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大豆熊市来临？
国际期货 黄荣
受上周五CBOT大豆剧幅下跌50美分的影响，周一大连大豆、豆粕再次跌停。这已是大连大豆、豆粕合约连续第二次跌停了。投资者担心：大豆的熊市是否来临？
就在“五一”期间，CBOT大豆总体还维持高位振荡格局。受CBOT上涨影响，“五一”节后的第一个交易日大连大豆各合约跳高开盘，但反弹力度明显较弱，主力A409合约当日便跌至3700以下。5月12日在美国农业部公布报告后，基金减多抛空，CBOT黄豆连续5月12日打至跌停，经过一天的调整后，5月14日再次压至跌停，显示基金的看法已经转变，后期再次进场做多的可能性较小。大连大豆借助CBOT黄豆下跌的影响，连续下跌3个停板。
近期美国农业部（USDA）公布的一系列报告数据，也为大豆价格的下跌提供了动能。5月12日美国农业部公布数据显示2004/05年度期末库存预计为1.9亿蒲式耳，比上年提升7500万蒲式耳，供应量的增长超过了压榨和出口。美国油籽产量在2004/05年度达到了9020万吨，比上一年度提升19%。大豆产量增幅最多，以23%的增幅达到创纪录的29.65亿蒲式耳。大豆产量的上升，主要是因为种植面积和单产的上调。大豆供应量预计将达到创纪录的30.85亿蒲式耳。虽然今年巴西和阿根廷的大豆产量预估值分别从上个月的5600万吨和3500万吨下降至5350万吨和3400万吨，但是这个调整幅度并未超出市场预期，且此前各分析机构都已经大幅下调了今年南美大豆产量预估值，远低于本月美国农业部的预估值，因而美国农业部对该数据的调整并没有给市场提供利多支持。
近期天气的好转有利于农民加快播种速度。上周一美国农业部公布的作物生长报告显示，美国大豆播种已经完成了35％，比五年同期平均播种进度21％的水平高，预计本周一美国大豆的播种进度将超过50％。理想的播种进度以及良好的天气状况有利于大豆作物优良率的提升，给市场带来利空影响。上周四美国农业部公布的每周出口销售报告显示，截至5月6日当周美国2003/04年度大豆当周约定出口销售净减3.34万吨,新销售11.74万吨，但对中国大豆出口净变动为零，表明目前为止仍然没有中国买家现身美国大豆市场。这已经是连续第七周没有中国买家采购美国大豆了，反映了中国需求疲软。
国内基本面上，目前我国大豆春播已经进入后期，由于上年度大豆种植收益丰厚，加之国家政策的鼓励，农民大豆播种面积将进一步扩大，部分大豆主产区大豆播种面积有望扩大60％以上，增大今年秋季的供应潜力。消费方面，在经历了非典、禽流感后，国内饲料企业对于豆粕的需求低迷，导致油厂压榨量下降，而去年创记录的进口数量使得今年的结转库存相对较高，基本能维持油厂近期生产的需要。据市场人士称，经证实，确实有不少压榨企业因资金紧张而濒临破产边缘，这也是中国大豆需求减缓的一个信号。供需不平衡，使得大豆价格下跌压力增大。
综上所述，国内外大豆市场趋势已经向下倾斜，中国需求的下降是导致大豆期价牛市反转的主要动力。CBOT黄豆连续急速下挫，轻松跌破950美分的支撑位，形成双头的形态，在目前下跌动能较强的情况下，有考验850美分的可能。连豆期价主力409合约期价以跌破3400元整数关位，技术上会进一步向下寻找支撑位。
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