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国际金融报记者 周宏 发自上海
“冰封以久”的基金持续销售似乎终于到了“破冰”的时机。5月17日，南方避险增值基金正式开始启动二次申购，成为业内第一只两度进入集中销售期的开放式基金。而相较其销售结果而言，“南方避险”的模式能否被广大同业借鉴，成为开放式基金打破“单向赎回”宿命的良方，无疑更受瞩目。
方案
根据已经披露的信息，南方避险增值基金此次重新开放申购的时间为10个工作日，其时间长度只有一般基金发行期的三分之一。但其的销售目标也比较小，受50亿规模上限限制，现规模近34亿的南方避险增值实际可销售份额也不过是17亿左右。
在销售安排上，南方避险增值的开放申购同新设保本基金的发行也并无太大不同，基金同样安排了托管行和主代销行，同样以银行代销网点为主要销售依托。在销售期内申购的持有人同样有三年保本的权益。
当然，这并不意味着此次开放申购就等同于一次全新的基金发行。至少在申购价格的安排以及基金报批流程上，两者的不同相当明显。而对这两个敏感因素的安排，某种程度上也成为这个方案成败的关键之一。
据南方基金人士透露，由于不属于新发基金，南方避险增值的销售方案不需要在证监会再次过会报批。与此同时，南方避险也必须按照已成立基金的规定安排申购价格，即以波动的每日结算净值作为当日的销售价。这意味着，南方避险在获得销售时机的更大自主权也必须承担更多不确定因素的影响。特别是以波动的净值作为申购价格，此前并无先例，市场反映难以预料。
但似乎并没有更好的安排。在该方案之前，南方的另一家基金管理公司曾经上报类似的基金持续销售方案，采用了新发基金和对销售更有利的1元面值发行价，但在报批过程中该方案不幸夭折。
破冰
事实上，寻找基金持续营销的良方，化解开放式基金的赎回压力，基金业的步子从没有停止过。但是，一路高歌猛进的基金业从来就没有走出过“基金个数越发越多，基金规模越管越小”的怪圈。
即使在处于牛市初期的2003年末，在公布年报的50多家开放式基金里，也只有三家在年终出现了正申购。其余绝大部分相较成立时期有幅度巨大的赎回，累计赎回金额接近当时开放式基金保有量的一半。
业内人士对此作出了相当多的分析，比如把赎回归结为基金销售存在问题，也有人把之归结为基金的操作业绩不佳。但在这两个问题得到改观之后，基金的赎回状况并没有就此结束。相反更多时候，无论业绩高低、股市牛熊，无论散户比例认购多高，基金规模只是伴随着时间而不断缩水。
另一个极为矛盾的现象是，同一家基金公司的老基金可以不断缩水，而发行的新基金规模却可以屡创新高。这种异乎寻常的现象也让基金二次销售遇阻。
由此，此次基金二次销售的“破冰之旅”意义就更为不同，而这样的安排究竟是否能够让基金业走出“单向赎回”的怪圈，则只有等待两周后的发行结果的揭晓。
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