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本周香港股市再度大幅下挫。恒生指数累积下挫了超过600点，周末收至11276.86点，创8个月新低。恒指四大类股亦全面大幅下挫，地产及工商类股领跌。
利空有限，市场超跌
多种负面因素的利空效应继续在市场上释放，但市场的反应似乎有些过敏。美国可能
提前加息，虽会对香港经济产生一定的不利影响，但经济学家普遍认为“温和的加息不大可能对经济构成大的打击”。而且股市经过连续的下跌，对市场上的诸多利空因素已经消化大半。AMPCapital、花旗美邦等一些机构的观点也认为，近日港股出现恐慌性抛售似乎是?场对利率可能上升的过敏性反应，沽售行动将令恒指很快见底，建议投资者增持抗跌能力较强的大型银行股，而地产股也将很快企稳回升。
本周国企H股再度成为港股暴跌的重灾区。H股指数累积下挫了11.27％，收至3747.03点，位居港股各主要指数跌幅榜首。目前H股指数已经跌至近8个月以来的最低水平，市场也已进入严重超卖状态。从H股指数的一年来的变化状况来看，其升势在4000点之前都是非常稳固的；因此，在市场暴跌之后，未来一段时间内有望出现一种中期的升势。
基本面因素趋暖
H股市场强劲的基本面因素有望加快市场的转折：
首先，近期内地对宏观经济的调控措施应该是导致H股市场持续下跌的根本原因。但这种调控只是针对一些特定的行业，并不是所有的国企股都会受到很大的影响。中石化等重要公司已经明确表示，其业务受到影响不大。退一步讲，即使调控措施令国企股业绩维持在原有水平甚至出现小幅下降，多数股份的股价仍然并不昂贵。
其次，从H股指数的上升过程来看，市场的主要炒作区域是在4000点之上。这主要和去年年末中国人寿、长城汽车、紫金矿业等H股上市时受到市场过度的追捧有关。市场在2000-4000点之间的区域历经8个月左右的时间盘整，应该是比较稳固的。结合H股公司的盈利状况，H股指数的大致合理定位应该在4000点之上。
第三，既然包括外资基金在内的一些大的资金机构引领了H股市场的跌势，但由于多数机构本身在H股市场上仍有很大的持股量，且一些股份目前的股价已经跌至机构资金的持仓成本之下；因此由这些资金机构主导的新一轮的反弹行情是可能出现的。
新股依然值得关注
新股对H股市场潜在的利好影响是不容忽视的。在近期H股弱市中，新股的上市速度出现减缓迹象。不过，日前市场又有消息传出，民生银行已委托花旗银行、德意志银行和高盛证券作为香港首发承销商，将于次季来港上市，筹资10亿美元。而国内三大汽车集团中，东风汽车已落实来港上市，另外两家集团上汽集团及一汽集团也正就到海外上市进行研究。这些新股上市时被市场追捧应无很大变数，并将对整个H股市场产生重要的带动作用。（晓健／编制）（来源：金羊网）
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