市场能构筑“小双底”吗？

　　编者按：虽然本周三一根长阳点燃了投资者的希望，但昨日的巨阴又将大盘交易打回原形，市场又开始找不着北了。不过细辨之下，近期大盘的形态和在1307点附近时竟十分“形似”，两者都是在快速反弹后被巨阴线打回原形。那么，这种形似能否转换为“神似”，大盘能否在1550点附近企稳构筑小双底形态，并从此反身向上呢？本组文章相信能给您有益的参考。

　　本月下旬将调整到位

　　周明海询江启堂

　　B浪反弹可期

　　虽然近日利空较多，大盘小弹即跌，但是，笔者认为，A浪下跌将会在本月下旬到位，上证指数1500－1530点左右会成为B浪反弹的起点。反弹的基础是对调控软着陆的预期。

　　中央银行紧缩信贷的政策在钢铁行业已经初见成效，钢材价格正在大幅回落，它对消费价格的传导效应还未显示出来。从政策制订的规律看，6－7月属于观察期，尤其是5月份的经济数字最为重要。不过，5月份的数字要等到6月份才公布出来。因此，机构在选择做多时机上，不大可能马上就重仓出击，而6月份倒是做多的上好时机。

　　然而，中国股市每年几乎都在6月见顶。那种想在七、八月做大行情的想法其实并不实际。因此，笔者以为大行情还要等到九月份以后。

　　但5－6月份会有一次反弹。理由是机构需要考虑营造较好的上半年业绩。此外，6－7月份是观察期，央行未必有太过激烈的信贷紧缩政策出台。此外，需要看到5月份经济数字之后才下决心加息与否。下周或6月份之前，股市有可能出现一次打压的过程。一方面，调控政策还在升温，这是打压行情的机会；另一方面，蓝筹股破位，最容易制造恐慌。机构在此次下跌中普遍反应过迟，所以有必要通过打压制造补仓机会。据报道机构包括老基金目前仓位还很重，在70－80％不等。这不是件好事。因为，当基本面利空持续时，他们宁愿采用打压的手法，而不是耗尽精力去试图托市和自救。

　　月K线不乐观

　　下周，深沪股市又将面临反弹抑或再下一城的变盘选择。就本周收市的情况看，技术弱势是十分明显。在数浪上，自四月初的下跌无疑属于第（二）浪。第（二）浪的跌幅若为升幅的50％，支持位就在1530点。本周最低记录为1545点，难怪本周有所反弹。然而，本周的反弹充分显示出大盘的技术弱势：成交量放不大，日线各项技术指标虽从周一开始反弹，然而，从超卖至超买一个轮回，上证指数仅仅上升50点，周末又呈现日线超买技术状态，这就是所谓跌时容易涨时难，对利好麻木，对利空和技术破位敏感，这些技术弱势的特征在人们对牛市充满希望的时候再度出现。

　　日线MACD下周进入升跌临界点：周末，绿柱收敛又接近零轴，下周，面临红区与绿区的选择。如果下周一、二大盘收阳，MACD出现阳柱，那么，本周低位1545点将成为有效支撑。

　　最可忧虑的是月线图，它正从高位回落。这种趋势发展下去，中线而言，即七至八月，甚至九月都未必有大的上升行情。当然，既然目前的下跌属于第（二）浪，当调整浪完毕，明年展开第（三）浪时，那是一个更大的牛市。最怕还未到第（三）浪，已经被第（二）浪调整消灭。所以，5－6月谨慎操作是很重要的。反弹是否有效可看三点：一是调控何时有见成效的消息；二是成交是否连续三日放大；三是香港H股反弹是否得到确认。

　　时间之窗：

　　关注下周五

　　经过5周下跌，深沪综指再度面临一个重要的半年周期———180个自然日、约120个交易日或26±1周。深沪股指10多年以来多次由这个周期引发关键逆转。其中有几个典型的例子：1992年5月顶部至当年11月底部、1998年11月顶部至1999年5月底部、1999年6月顶部至12月底部、2000年8月顶部至2001年2月底部，等等。下周五距离去年11月19日正好120个交易日，并且形成60个交易日的对称，考虑误差范围，且5月19日是“5.19行情”5周年纪念日，因此股指很可能在5月19日~21日范围内形成逆转。深圳新兰德赖戌播

　　技术指标：

　　有调整压力

　　MACD：绿柱缩小后开始走平，DIFF与DEA开口有所放大，仍未真正企稳。

　　RSI：三线在中位区内缠绕，上下方向不明。

　　KDJ：KDJ在底背离后出现技术修复，不过仍有调整的压力。

　　DMI：ADX在50值上方的高位区内出现拐头，有延续反弹的可能。银河证券陈健

　　量能指标：

　　缩量藏隐忧

　　本周行情的一个重要特点就是成交量的明显萎缩，本周沪市的单日成交金额都在100亿元以下，并创出了61.57亿元的年内量能新低，随后的反弹行情中虽然出现了一定的放量迹象，但量能还是处于相对的萎缩状态，沪市的成交金额依然在100亿元以下，与前期沪市单日金额一直在100亿元以上的交易相比，本周的量能水平明显下了一个台阶，从一个侧面反映出市场对后市行情没有明确预期，缺乏量能的配合，大盘即使出现短线的反弹，其反弹力度也是极其有限的。北京首证

　　市场资金：

　　多方力量不小

　　从储蓄分流、QFII审批加快，多家机构获批、新发行基金可入市的庞大资金等来看，外围可进场的增量资金数目不小。后市一旦调整充分，增量资金的推动作用不可小视。对于后市而言，虽然周五大盘大幅下挫，近期延续调整，但两市的成交量萎缩也比较明显，说明市场做空动能不足。同时也观察到，一些重组类个股、科技股以及超跌股等表现有所活跃。由于经过整整一个多月的调整，很多个股跌幅都比较大，继续杀跌的动力已经明显不足，内在的反弹要求也十分明显。

　　我们观点倾向于，沪指很有可能在1550点区域构筑一个阶段性的底部，以进一步积蓄反弹的动能。芙浪特投资王宗波

　　作者: 编辑:（来源：深圳特区报）