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胡海：
最近一个多月来，股市下跌得很厉害，年初时买的一些股票基金虽然还有钱赚的，但后来买的就全部套住了。请问你觉得我现在应该怎样操作会比较好?如果我现在把这些基金抛掉，那我今年总体还可以不赚不亏；但股市经过这样一段下跌，在近期会不会又有所上升?现在抛掉是不是有点吃亏?现在股价已经跌下来，是不是可以再买一些股票基金?如果不可以
买的话，还有什么其他的投资渠道可供选择?
晓艳晓艳：
如果我能够知道股市接下来是会涨还是会跌的话，我就能够给你一个明确的建议，让你是抛还是买股票基金。可惜的是，我做不到这一点。所以，我只能从市场的基本特点，分析一下怎样的操作更适合你的特点。
首先，我认为对于近期股市的这一轮下跌，我们应该有一个正确的认识。大多数人认为，最近一个多月来股市的下跌，是由于国家所采取的紧缩措施引起的，我认为这是有道理的。但调控的目的是为了使经济不要过热，而不是要让经济发展停滞不前。实际上，即使今年达到调控目标，使全年的经济增长速度下降到只有7%，那将仍然是一个非常可观的增长速度，在全世界范围来讲，都是数一数二的。
而最近股市之所以会如此下跌，我认为主要是由于紧缩措施出台后，股市中资金的供需平衡一下子被打破，以至于产生了杀跌的情况。因为目前股市中很多资金是通过各种融资手段取得的，一旦银行加强了贷款管理、债券利率开始上升，这些资金的融资成本就陡然上升，很多就不得不抛售变现。同时，一些原来有闲散资金，并将这些资金投入股市的机构，一旦面临资金压力时，也要从股市中往外抽钱。于是，就会产生连锁反应，大家不断杀跌。
股价的上涨，就是受到资金的推动。当资金不断从股市中外流的时候，股价的下跌也就不可避免。但同时我们也应该看到，目前国内市场的资金面仍然是属于宽松的。因为一般认为，当利率与国民经济的增长速度基本一致的时候，是一个平衡的货币政策。而这些年来，我们的利率水平一直是大大低于国民经济增长速度的，因此是属于偏松的货币政策。即使现在采取了一些调控政策，那也是局部的紧缩。整体而言，资金面仍然比较宽松，银行存款仍然是负利率。为了取得更高的收益，资金重新流回股市的动力仍然存在。
现在的问题是，目前这种资金外流的情况什么时候会终止?股市中的资金供需什么时候能够重新达到平衡?新增资金什么时候会再度开始进入股市?可能是明天，也可能是明年。我不知道，我也很怀疑有任何人能够真正知道。因此，你的具体操作策略，我觉得主要还是取决于你的资金需求与你的风险承受能力。
如果你的风险承受能力比较强，而且你的这些资金一两年里也不需要用的话，我觉得你可以继续持有你的股票基金，甚至可以再买一些。但你要有思想准备，短期内股票可能还会继续下跌。如果你的风险承受能力很低，每天都在担心自己会不会继续亏钱，那你还是把这些基金卖掉。但同时你也要有思想准备，在你卖出去之后，股票可能又会上涨了。如果你是介于两者之间，那你就不妨抛掉一些，同时也保留一些基金，调整到你能够比较安心的比例。
对于不买股票的钱，你可以考虑买一些中短期的债券(10年以内)。经过最近的价格下跌，这些债券的收益率已经开始变得比较合理了。上海证券报
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