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北京首放
在上演了“黑色星期一”之后，本周沪深两市再现“黑色星期五”，使得各主要指数周K线出现了少见的五连阴，成交量的持续萎缩让周三的反弹无功而返。从本周5天的日线组合来看，股指形成了二次探底之势，那么这第二次探底能否在周二低点获得有效支撑呢？我们认为，目前市场的不确定性因素过多，制约着市场资金的做多热情，成交量始终不能有效
放出，决定了股指后市还将继续向下寻底。
因为一个有效底部的形成离不开三大因素：1、政策面转暖，基本面提供有力支持；2、成交量充分放大，资金供给充沛；3、市场出现明显的热点板块，能够将投资者人气有效带动起来。但是就目前来看，这三点都还不具备。
政策面的紧张是众所周知的了，固定资产投资过热引发的调控力度逐渐加大，打击的行业范围也逐渐扩大，并且市场对货币政策有进一步趋紧的预期。因此，目前的政策环境还没有转暖的迹象。而资金面供给状况随着银根的紧缩也不容乐观；虽然开放式基金等新生力量还在不断发展壮大，但难以抵抗主流资金减仓产生的压力。同时，在政策趋紧的背景下，场外资金进场的积极性受到严重制约，从而决定目前市场资金供给偏紧。而从市场热点来说，在蓝筹股纷纷进入调整之际，市场对价值投资理念产生了严重的质疑，但新的主流投资理念短期内还不能有效形成。所以，市场目前处于一种相对无序的状态，新的热点还没有培育出来，各板块表现为一盘散沙，多方主力还没有找到反攻的突破口。
尤其值得关注的是，在沪指跌破1600点关口之后，该点位已经变成了市场的心理压力位。周三收盘勉强站到1600点之上，但很快就再次将该点位跌破。而同样是长阴线，但周五两市成交量较周一明显放大，显然在周三反弹失败之后，投资者对调整还没有结束这一观点更加认同，由此更多的投资者加入到空方阵营当中，导致多空力量对比再次发生重大变化，空方势力明显掌握了主动权。
同时，我们也要关注部分蓝筹指标股的破位对大盘施加的新压力，周五以上海石化为代表的石化板块和以长安汽车为代表的汽车板块整体大幅杀跌，跌幅之大出乎市场预料。这些股票的加速下跌，一方面与周边股市有一定联动效应（如香港市场国企股出现暴跌），另一方面也是市场预期在调控政策作用下，这些行业上市公司利润水平将出现明显滑坡，因此对其估值大大降低，形成新一轮的打压。
蓝筹股的再度破位下行提醒投资者，目前市场风险依然没有释放充分。大盘自见顶1783点调整以来，形成了较为清晰的板块轮跌特征，而这个轮跌的“领头羊”就是蓝筹股。现在部分蓝筹股展开了第二轮杀跌，后市能否再次引发一轮板块轮跌值得警惕。因为蓝筹股出现持续杀跌的走势，将抑制新发行的以价值投资为指导的基金主力的进场做多热情，同时也将压缩市场其它主力资金的炒做力度。所以，我们看到近期个股行情往往都是昙花一现，而随后往往出现更大幅的下跌。
综合上面各因素分析，目前市场资金还是以出为主，增量资金有限，场内资金兑现后观望意愿强烈。在没有新多力量加盟的背景下，股指二次探底失败的概率偏大，上证指数将考验年线的支撑力度（周五250日均线在1529.1点走平）。
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