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邹斌
大盘在突破了一直被其压制着的5天均线后，短期的上升行情已经基本可以确认，但到底是反弹还是反转呢？如果是反弹，那么后市必然还有低点，如果反转，那么就新高可期。
这轮的调整行情，可以说将很多人的“牛心”都跌蒙了，连续21天的下跌，超过200点的跌幅，在历史上也不多见。而导致这次调整行情的主要因素就是宏观经济调控，市场资金面紧缩。那么，目前这一因素已经消失了吗？最大的措施加息还没有出台，在这种情况下，我们还难以判断调控是否已经结束。从央行的报告来看，经过前一段时间的一系列措施后，国家需要观察调控的效应，而这也有一定的时滞，短期再出台更严厉措施的机会不大。这就在短期内为股市营造了较好的外围环境。但如果从长线资金的角度来看，由于国家只是暂缓实施，因此，整体资金面的紧张不会立刻改变，从这个角度来看，股市不具备立刻反转的环境。如果我们能够看到中国经济实现“软着陆”，过热的行业回到正常的发展轨道上，而最重要的是社会的消费能力提高，国家的紧缩政策开始放松，那么股市才能重新走出超级大牛市。而在目前的环境下，暂时笔者是看不到这种前兆的。
而回到我们的市场上来，目前的5天均线已经开始向上勾头了，起码是可以看到一波反弹行情的。宏观面是不支持股市反转，然而笔者发现，股市自身的因素倒是支持反转的。首先，近期公布了一份数据显示，两市的平均市盈率创出了近年来的新低，这一方面说明了上市公司的业绩有了明显的提高，另一方面也说明了目前的股价经过这一轮调整后，已经降到一个较为合理的水平了。记得去年总是有人说平均股价已经降到历史底部，然后一波强劲的攀升也随之出现了，而目前，平均市盈率创出历史新低的现象也被大家提出来了，当这种投资理念深入人心的时候，向上攀升就是理所当然。其次，虽然外围宏观的资金面较为紧张，但近期，国家又开始批复新的QFII机构入场了，同时，投资基金的500亿也在虎视眈眈，合规资金的入市倒是比较充足的，起码可以支持大盘创出年内的新高。理论上来说，场内的资金还是较为充裕的，但入市的力度则要看市场的反应了。
再从一些成交量的数据来看，近期的成交量显然不支持大盘反转。即使是周二的大阳线，沪市的成交量也没有突破100亿，在目前的位置上，这样的量能是不足够的，而且科技股也迟迟不动，电力难成大器。因此，我们暂时还是要以反弹的眼光来看待，如果成交量能重上200亿，这个市场才能重新牛起来。（子琦／编制）（来源：金羊网）
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