电力板块欲策马跃高岗_滚动新闻_财经纵横

电力板块欲策马跃高岗

http://finance.sina.com.cn 2004年05月14日 06:20 深圳新闻网-深圳特区报

　　编者按：在这轮反弹中，钢铁股、房地产股等板块并不抢眼。反弹整体表现较好的，除了一些个别超跌股外，那就是电力板块个股，如祥龙电业（600769）摘帽后连续3个涨停。观察后市前景，仍有一定的理由看好处于行业上升周期的电力板块。

　　大盘回调到达年线1540点附近，迎来重要反弹。由于电力行业被市场理解为不受“宏观调控”限制的板块之一，因此在本周的反弹行情中表现较为出色。

	全国偶像歌手大赛	第39届世界广告大会
	缤纷彩音风暴免费听	激情新势力性感新锐动

　　电力需求持续上升

　　电力行业的成长性是由于产业升级和需求上升所致，并不属于“投资过热”范畴，涨价的预期趋势较强。在这一轮较大的回调行情中，这类景气行业也遭到较大的抛售，而正是这种抛售让市场发现了热点切换的机会所在。

　　我们注意到，在市场上受到广泛关注的“评级式投资报告”中，几乎所有的研究报告都将今年具有投资价值的评级给予了能源类公司。

　　进入新的景气周期后，电力行业得到快速增长，由需求和政策变动而引发的行业和公司价值提升仍未被市场充分认知，其价值重估仍待继续深化。

　　需求的持续增长是行业景气的标志，同时行业景气度提升也将加速上市公司的注资行为，这是判断行业和上市公司投资价值的主线。从国内公司价格情况和境内外电力公司动态、静态定价比较分析，国内主流公司市场定价在03PE为25倍、04PE为22倍具有足够的价值支撑，部分龙头股票还应有所溢价。

　　我们认为，目前所谓“供给过剩”、“投资过热”在电力行业中不会出现，政府宏观控制、燃料产量和运能限制、电力投资权垄断行为都将在未来几年起到约束作用；应给予电力资源类的上市公司周期性溢价。

　　增长潜力预期较好

　　今年以来，电煤价格持续走高，平均涨幅超过20元／吨，燃煤电厂成本上升很快，部分燃煤电厂已经到了盈亏平衡的境地。在此情况下，国家有关部门将有可能上调上网电价。

　　认真分析电力板块后，我们发现：按电力行业通常标准测算，上网电价如提高0.003元／千瓦时，可抵补煤价上涨8元／吨。因此，潜在的电价上调利好可能促使电子板块整体走强。像华能国际（600011）、漳泽电力（000767）等公司的供电煤耗较低，上述公司在电价上调后，受益最明显。

　　电价上调的受益者还将包括电网的销售端，直接受益的上市公司是电网类及水电类的上市公司，如涪陵电力（600452）和郴电国际（600969）等。

　　此外，电网电价上调，使一些电价较低的电源公司上调电价的预期更为强烈一些，如国际大厦（000600）、内蒙华电（600863）等。

　　本轮下跌行情受宏观调控影响较大，而重组类上市公司显然不属于“投资过热”范畴。在景气电力行业中，脱胎换骨后的重组类电力上市公司更值得关注。

　　在上市公司中，原湖北兴化重组后的国投电力（600886）已经做出了表率。其优异的业绩也使股价得到长期的攀升。另外如重组电力股中的ST国能（600077），已经被辽宁能源集团间接收购，下一步将被辽宁能源注入电力资产，全面转型将大大改善上市公司主营业务。中关村证券丁洋

　　作者: 编辑:（来源：深圳特区报）