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近来,恒生指数破位下行,在失守12400和11800两个重要关口后，相断跌破11700、11600、11500、11400点。从大的形态来看，恒指短期跌幅较快，预计近期有望维持弱市整理形态，大幅反弹的可能性不大。后市取向将视基本面方向而定。
一、技术上破位后,股指快速下跌使短线技术指标超卖。从14000多点的高点跌至目前11300多点附近，意味着大势有可能出现弱市整理，进而伺机反弹的局面。但反弹仍然在弱市
整理区间，短期内，总体弱市格局很难轻易改变。
二、消息面上，股指已经对美联储近期加息和美股走弱等诸多因素的影响作出反映。即使短期内出现不利因素,预计大盘不会出现巨幅向下调整的局面。研究恒生指数发现,恒指与国企指数也呈现一定的互动效应。国企H股在击穿关键支撑位4519、4434、4000点后，目前已逼进中期重要支撑3780点,而此点位可能成为恒生指数的重要参考。笔者研究认为近期将较难完成一次性跌破，这样恒指有可能在11000--11800点之间进行短期的弱市整理。
三、重要权重股，如汇丰控股近期面临除息。从以往该公司除权后的表现看，一般情况下表现平稳。如果能出现止跌，恒指有可能箱体震荡，等待基本面的重大变化后选择实质性突破。由于汇丰控股在恒指中的权重作用，短期内带动大盘弱市整理是可能的。
四、香港交易所将于6月14日推出H股指数期权，同时新增中国石化、中国人寿等4只股票期权和期货在衍生产品市场买卖，这样恒指的变动在某种层面上会受国企H股的影响。由于国企H股品种是首次推出期权、期货形式的交易，对其未来现货与期货之间的联动效应，投资者大都处观望状态。从时间上来看，目前恒生指数有望在11100-11800点区间内弱市整理。
从上述因素分析,笔者认为恒指在6月中下旬之前将维持较弱的市场整理态势,出现向上突破阻力位及下破重要支撑位的概率均较小,等待基本面与消息面的重大变化后才会打破此局面。
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