慈善基金安全增值 进入证券市场禁忌已彻底打破

　　基金会进入证券市场的禁忌已彻底打破，但保证投资的安全性始终是重中之重。

　　文/Ada Qin

　　基金会进入证券市场进行资金运作早已不是新鲜事。今年3月18日由中国民政部颁布的《基金会管理条例》又为那些仍然在“入市”门槛前徘徊的基金会明确地亮起了绿灯。“ 基金会应该按照合法、安全、有效的原则实现基金的保值、增值。”新条例对于如何保值、增值的方式没有多加限制。不仅如此，中国

　　民政部副部长姜力在新闻发布会上强调：“对基金会资金的保值、增值以及运作给予税收支持。”

　　“应该鼓励公益基金有计划地进入资本市场。”上海市慈善基金会副秘书长马仲器说，“但是，资金的安全运作始终是首要问题。”律师出身的马仲器出言谨慎。马仲器今年50岁，是上海市慈善基金会的元老。10年前，上海市慈善基金会成立，初创基金仅20万元。如今，基金会的货币总资产已经超过7亿元。2003年，上海市慈善基金会总收入2.2亿元。

　　马仲器透露：“其中有6%左右的收入来自资金运作。历年来看，平均10%左右的收益依靠资金增值。”

　　银行一度是基金会存放资金的首选，“非但100%安全，而且能够获得相当好的收益，”马仲器说。当时，中国人民银行规定的年存款利率高达10.98%。基金会即使分文不入，依靠银行利息也足以维持日常运作。从1996年4月开始，中国人民银行进行了8次降息。到2002年，年利率已下调至1.98%。微薄的银行利息让不少在募集资金方面捉襟见肘的基金会陷入困境。

　　“近4年来，我们没有募集到1分钱捐款。基金会这几年本金的增加全部依赖资金运作，”上海市拥军优属基金会副秘书长许俊文颇为自豪地说。上海市拥军优属基金会1995年成立，成立后不久便成为“入市”的先行者。“当时受到的非议很多。但与其它基金会相比，我们募集社会捐赠的能力较差，不先行一步，可能无法生存。”许俊文认为他们刚开始“入市”也是被逼的。到2003年底，上海市拥军优属基金

　　会的年平均支出600万元，货币总资产已达到3.1亿元。“其中有50%的资金在股市里。”许俊文说。

　　对于证券市场的风险，许俊文并不回避，他说：“关键看如何运作。100万到200万的失误也是有的。但总体来说，很成功。”举例来说，上海拥军优属基金会所持有中信证券的1,000万股原始股，当时购入的总值是1,600万元，3年内净增值2,200万，现在已经收回800万元，相当于当时购买本金的一半。“我们有充分的信息渠道，购买蓝筹股、绩优股，还有公共事业性质的股票，不跟风。”许俊文说。

　　与许俊文相比，马仲器对资金运作安全方面的要求十分苛刻。“我们绝不允许爱心人士的捐赠损失一分。”马仲器义正言辞地说，“但是依靠银行利息保值、增值显然已经不合时宜。”基金会成立初期，上海浦东发展银行提供给上海市慈善基金会的年存款利率为14%到15%，略高于市场1至2个百分点。“这里面包含了浦发银行的爱心捐赠。”马仲器说。

　　随着银行大幅利息的调整，现在所有的优惠都取消了。投资公司、证券公司是理财专家。上海慈善基金会为保证资金安全主要通过专业机构进行委托投资。“我们从不作直接投资。”马仲器说。他称他是从报纸上才得知他们已成为康缘药业的第七大股东。在2003年上海慈善基金会企业捐赠的名单中，可以看到不少投资和证券类公司的名字：上海汇银集团30万元、海通证券23.6万元、和国泰君安证券23.5万。汇银集团就是上海市慈善基金会的委托投资机构之一。

　　“如果和委托投资机构签订合同，要求他们旱涝保收，保证一个超过银行利率的回报率，是不平等条约、无效合同。”马仲器说，“但献爱心、做捐赠是可以的。”如果委托投资机构同意以慈善捐款的形式，事先将超出银行利率的收益捐赠给基金会，而在委托合同上只保证银行利息的收益，基金会就可以在获得投资收益的同时，有效规避风险。

　　马仲器进一步解释了委托投资机构的利益所在：“假如我们约定6%的投资回报率，如果他们能做到8%，那另外2%就归他们所有。”此外，上海今年为鼓励社会捐赠已经修改了税收政策，企业的慈善捐赠可以记入成本支出，在利润中全额扣除。这对接受委托的投资机构来说，也是利好消息。

　　新条例颁布之后，基金会“入市”不可避免，但是“安全”不能丢。

　　2004中国慈善榜

　　机构名称 货币总资产(亿元) 2003年投资比例 2003年投资收益比

　　上海市慈善基金会 7.1 30% 6%

　　上海市拥军拥属基金会 3.1 50% 10%

　　中国扶贫基金会 1.2 3% 0.7%

　　注：*2003年投资比例指2003年投资金额/货币总资产**2003年投资收益率指2003年投资收

　　益金额/2003年总收入资料来源：Forbes China Research