外汇通：欧盟东扩对欧元的机遇与挑战（下）

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　　外汇通：欧盟东扩对欧元的机遇与挑战(上)

　　5月1日，欧盟实现了具有历史意义的东扩，包括东欧及前苏联加盟共和国在内的10个国家成为欧盟的新成员国。那么，欧盟的扩大对欧元会带来哪些影响呢？是利空还是利多 ？是否会影响欧元近期的动向？本文试图从可能的角度为投资者进行分析。

　　欧元区不能等同于欧盟地区

　　首先应明确一个概念，即欧盟地区与欧元区不能等同，只有欧盟成员国才能加入欧元区，但并不是所有的欧盟国家都使用欧元，目前使用欧元的有12个国家，但同为欧盟成员的英国、瑞典等国并不使用欧元。新加入的10个成员国也不会很快加入欧元区，因此欧盟东扩并不会给欧元带来现实的冲击。

　　东扩将使欧元面临历史性的机遇

　　欧盟东扩，从长期来看对欧元具有积极的战略意义。欧盟于1993年脱胎于欧共体，其宗旨之一是“通过建立无内部边界的空间，加强经济、社会的协调发展和建立最终实行统一货币的经济货币联盟，促进成员国经济和社会的均衡发展”，简而言之，欧盟的目的就是建立一个“欧洲合众国”，成员国共享统一的市场、货币、内外政策等。

　　新成员的加入，使欧盟成为一个拥有25个成员国，4亿5000万人口规模，和10万亿美元产值的超级经济体，欧洲人在经济上终于和美国平起平坐了。统一市场的迅速扩大，为欧洲经济发展打开了无限广阔的空间，欧元也将因此获得难以估量的好处。

　　欧元在诞生之初，就被赋予了强势货币的概念，除了从欧洲经济自身考虑外，同美元抗衡，并进而与美国抗衡，也是西欧领导人的初衷之一。而大市场带来的强大经济实力，将有力的支撑起强势欧元这面大旗，强势欧元的梦想也将变得愈发现实和可行，欧元在长期内将立于不败之地。

　　由于新成员国在经济发展水平上与老成员国有较大的差距，人力成本也很低，预计将会吸引大量西欧的资金和技术涌入，新成员国的经济发展将逐渐加速，欧盟的实力会不断得到壮大，而由于有了新的广阔市场，老成员国的经济也会因此受益，贸易和投资收入将有明显的增加，多年未能实现的经济结构调整，由于有了新的施展空间，也有望加速进行，这对欧元来讲是现实可见的好处。

　　而新入盟的成员国，迟早将会加入欧元区，因此欧元区在未来扩大，欧元流通量的扩大将是大势所趋。但加入欧元区并不是一件简单的事情，这要求成员国在经济发展水平、通胀、财政政策、货币政策等诸多方面与西欧接轨，在成员国满足一系列严格的标准，通过诸多严格的考核后方能获得批准。为此，新成员国除了大力发展本国经济外，可能会全面倒向西欧的政治经济模式。

　　西方社会发展经济历来有美国模式和欧洲模式之分，欧洲模式中又以德国、法国为代表，两种模式长期处于互相竞争的状态，目前是美国模式占了上风。一旦大批东欧国家为欧元中短期内将面临严峻挑战

　　但是，任何事情都是有利必有弊，欧元也将在中短期内面临欧盟东扩所带来的严峻挑战，任何有关欧元可以一步登天的想法都是不切实际的。

　　在昨天的文章中我们谈到，由于东欧国家经济发展水平较低，新入盟的国家将成为西欧的投资热点和新兴市场，为欧盟带来无穷的机遇。但是成也萧何，败也萧何，如果在某些问题上处理的不好，新成员国也足以拖垮欧盟，并使欧元赖以存在的欧洲经济出现停滞。

　　按照欧盟的规定，成员国会享受许多统一的经济政策或优惠措施，比如农业补贴，目前欧盟财政中很大一块支出即为农业补贴。而新成员国多数经济较为落后，竞争力不高，欧盟将不得不拿出大笔资金来进行补贴，这无疑是一笔沉重的经济负担，令本已紧张的欧盟财政雪上加霜。

　　由于欧盟国家目前经济普遍不佳(没能跟上美国经济复苏的快车)，许多国家的赤字已超过了3%的上限，这笔钱从哪里来，由谁来出，就成了一个大问题。在欧盟成立之初，新成员都能享受到富裕国家提供的大笔补贴，但后来形势逐渐吃紧，较晚加入欧盟的希腊便没有享受到太多的好处。如果新成员无法享受这些优惠措施，则欧盟的统一市场与政策就成为空谈，若提供大笔的资金，则令西欧经济不堪重负，这是摆在欧盟领导人面前一个紧迫的难题。

　　更糟糕的是，这些资金与优惠措施会不会石沉大海？统一后的德国便是一个例子，两德在统一后，德西不遗余力的投入大量资金和补贴来建设德东，但十几年过去了，德东的经济依然不够景气，远远没有达到当初设想的目标，而德国经济却因此背上了沉重的包袱，直接影响了德西的发展。欧盟东扩后若重蹈德国覆辙，欧元将难免受到冲击和削弱，强势欧元在中短期内恐难实现。

　　昨天提到，新成员国将吸引大量西欧的资金和技术介入，但这却有可能引发西欧地区产业空洞化及就业市场的恶化。由于西欧的资金和企业追逐更低的人力成本和运营成本，多种产业特别是制造业，将不可避免的掀起向东迁移的浪潮，这就有可能逐渐造成西欧国家制造业萎缩，经济集中于服务业，从而造成产业空洞化。与此相对应的，大量传统工作机会的流失，东欧民众为追求“美好”生活而掀起的移民潮，将使西欧的就业市场进一步恶化，失业率攀升(目前一些国家的失业率已超过10%)，而西欧国家实行的是高福利政策，届时国家财政负是否还能有效运转值得警惕。

　　东扩还有可能延缓欧盟政治一体化的进程。欧盟的最终目标是实现欧洲的政治经济大同，欧元和欧洲央行的设立就同时兼有经济和政治目的，可谓是一箭双雕，但目前各国在欧洲宪法的制定问题上陷入困局，互相扯皮，决策与执行效率低下。在吸收了更多的成员国后，欧盟的政治效率可能会更加低下，能不能制定出一部各国均可以接受的宪法，能不能建立起一套有效的决策和执行机制，将直接关系到欧盟政治目标的实现。

　　欧盟的胜利便是欧元的胜利，同理，欧盟的挫折便是欧元的挫折，一旦上述因素爆发出来，欧盟的政治经济将经受严峻考验，欧元也将不可避免的失去强势的基础，而这些问题无法向外部转嫁，欧盟届时必须吞下自己亲手种的苦果。因此，摆在欧盟与欧元面前的，将是一条充满荆棘与陷阱的无法回头之路。

　　欧元与俄罗斯

　　这个问题看似有些跑题，其实不然，俄罗斯对欧元并非可有可无，而是有着潜在的重要影响。

　　欧元诞生之初即被赋予了抗衡美元的目的，上升到战略的角度来看，这其实是欧洲与美国的对抗，有人因此认为当年科索沃战争的目的是打垮欧元。照此推开来，欧元与俄罗斯也将在战略的层面上发生互动。

　　其实在欧盟东扩之前2个月，北约便率先实施了东扩，不管是北约还是欧盟，在俄罗斯眼里没有本质的区别，他们的东扩都在不断蚕食俄罗斯的利益空间和战略空间，如今，欧盟和北约已将边界推进到俄罗斯的家门口了，“俄罗斯虽大，但已无路可退”。

　　俄罗斯已走到生存还是死亡的十字路口，要么融入西方世界，成为西方世界的一员，要么重走苏联老路，与西方对抗，争得自己的战略空间，但是按照目前的情况来看，都不可能实现。融入西方是俄罗斯几百年来的梦想，不过是西方是几乎不能接受的，“因为一个美国已经够他们受了”，如果对抗，则以俄罗斯当今的实力，短期内还不太现实。

　　因此俄罗斯就成为影响欧元前景的一个重要变量，如果俄罗斯持续衰落，甚至于出现分裂，那么，西方世界倒是有可能接受一个“弱小的俄罗斯”，则俄罗斯对欧元的战略影响将逐渐消失，但如果俄罗斯重新崛起，或者即使依然衰落，也采取了不惜一切代价与西方对抗的路线，则欧盟的东扩即成为危险的东扩，欧盟与欧元都将暴露在俄罗斯战略反扑的阴影之下。

　　因此，在考虑欧元的前景时，可以忽视俄罗斯，但不能忘记俄罗斯。

　　总结

　　综上所述，欧盟东扩为欧元提供了史无前例的机遇，长期前景相当乐观，欧元具备挑战美元的能力，但同时在中短期内也给欧元提出了严峻的挑战，荆棘密布，欧元的成败皆在一线之间，欧盟东扩业已损害了俄罗斯的战略利益，俄罗斯成为影响欧元前景的一大变量。

　　无限的机遇与无限的挑战，欧盟领导人必须以过人的智慧和战略来应对，方能成就欧元的光荣与梦想。

　　了加入欧元区，或是与欧盟相融合，必然会倒向欧洲模式，则美国力图以美国模式改造“新世界”的计划将会宣告失败，而欧洲模式的胜利无疑会大大加强欧元的自信心。

　　因此，无论从战略角度还是从经济角度来考虑，欧元将从欧盟东扩中吸收无穷的能量，获得无限的机遇，欧盟的东扩即是欧元的东扩，欧盟的胜利即是欧元的胜利，强大的欧洲将造就强势欧元。

　　资料：欧盟

　　欧洲联盟(简称欧盟，European Union--EU)是由欧洲共同体(European communities)发展而来的，是一个集政治实体和经济实体于一身、在世界上具有重要影响的区域一体化组织。1991年12月，欧洲共同体马斯特里赫特首脑会议通过《欧洲联盟条约》，通称《马斯特里赫特条约》(简称《马约》)。1993年11月1日，《马约》正式生效，欧盟正式诞生。总部设在比利时首都布鲁塞尔。

　　欧洲联盟的宗旨是“通过建立无内部边界的空间，加强经济、社会的协调发展和建立最终实行统一货币的经济货币联盟，促进成员国经济和社会的均衡发展”，“通过实行共同外交和安全政策，在国际舞台上弘扬联盟的个性”。

　　1999年1月1日欧元正式启动，“欧元区”l1国启动货币联盟，两年后希腊加入货币联盟。2002年1月1日欧元开始流通。

　　欧盟将在经货联盟的基础上结成政治联盟，最高目标将是成立联邦政府。

　　外汇通(www.forex.com.cn)研究部——刘东亮