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昨日上证指数略微高开后小幅下探，马上振荡拉高，两市指数均收近似光头大阳线。沪指上升35.71点，升幅为2.28%；深证成指升了103.41点，升幅2.96%。两市共成交138.06亿元，比上一交易日大幅增加40.29％。两市上涨家数与下跌家数之比为1365：19，上涨个股较周二增加495只。两市共有12只个股涨停，另有ST昆百大、*ST龙涤、ST中华、*ST洛玻、ST烟发、ST济百、ST岁宝、ST黑豹涨停；中房股份跌停。
央行又恢复了票据发行。本周央行将净回笼货币100亿元，货币政策继续紧缩。中国人民银行5月11日发布的2004年第一季度货币政策执行报告明确提出，适度从紧是稳健货币政策的近期取向，显示今后一段时间内货币政策趋于从紧；今后是否采取更严格的调控措施，还是要取决于近期的宏观经济数据，尤其要等待第二季度的经济数据是否反映出前期的调控已经取得了成效。因此，目前市场基本面仍笼罩在紧缩的大背景下。
但是香港文汇报昨天报道，温家宝总理与英国金融界人士座谈时表示，他认为中国现在没有加息压力，美国加息对中国不会带来很大的影响。
市场在这样的背景下，出现了强劲的反弹，上证指数不仅收复了5月10日的失地，回到了1600点之上，而且还成功站上了半年线。个股几乎是普涨，两市除了庄股中房股份跌停外，只有16只A股略有下跌。
从盘面看，多方将火力集中在电力板块上，早盘桂东电力很快就封住涨停，祥龙电业、岷江水电也都名列涨幅榜的前面；深市则是低价超跌股表现较为突出，涨幅榜前20位的几乎都是股价不到10元的超跌低价股。其实沪市的电力股炒作，也以超跌低价品种表现较为强劲，因此昨天的反弹可以说还是以超跌反弹为主线。
从成交量角度看，昨天两市的成交量虽然比周一和周二要有所放大，但是却低于五·一长假前的水平。量能明显不足，也从另一个角度反应出行情的超跌反弹性质———在上证指数的调整至0.5黄金位时诱发的强烈技术性反弹。
反弹必须要引起市场的共鸣才能形成气候，才能形成阶段底部，因此通常要反复几次才能确认底部。而量能必须是逐步放大的，才能说明市场的多方力量逐步形成。因此，如果接下来量能不能有效放大的话，反弹行情很容易夭折。
目前来看，判断市场中期走势需要一段时期，以等待基本面的明朗化。只有基本面情况明朗，市场才能形成较有力度的向上攻击。
（银河证券 青山）(晓健/编制)
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