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国际黄金市场的一波中级牛市行情自去年10月17日从371.30美元位置启动并于今年1月12日结束，从而开始的一波下跌回调整理走势。但近期的金价已经重新回到了行情启动前的位置，从其回调的幅度而言，本轮下跌已经到位。
近期上海黄金交易所场内各大交易品种出现了持续走低的技术形态，但在5月10日创出自去年11月5日以来的新低101.72元/克之后，目前在102.00元/克附近窄幅盘整，与国际金
价相比仍高出约1.10元/克左右。
自今年1月份以来，美元借助于升息预期的利好而持续走强，由此国际黄金市场也出现了两次冲高回落走势，特别是4月1日从其最高点432.00美元快速下滑至5月10日的最低价371.00美元，时间跨度只有短短的一个多月，而跌幅却已达到14.12%。反观同期美元指数走势，其涨幅只为5.57%。如果说本轮黄金市场的下跌回调行情是由于美元上涨所致，那么我们是否可以这样认为，国际黄金市场的跌幅已经过甚。当然由于近期支持美元利好的消息连续不断，因此，国际黄金市场大幅反弹的可能性也不大，目前只能在其低位蓄势盘整。
目前，美国国内经济态势开始向好是一个不争的事实，但是好到什么程度这还需要作进一步的观察和评判，而美国国内存在的两大矛盾，即双赤字矛盾依然存在的情况下美元要恢复到2002年以前的那种强势地位，目前看来还一时难以做到。因此，国际黄金市场近期对美联储的升息预期是否显得有点过敏。
现在我们需要反思的是，虽然美联储的升息预期确实存在，但升息的幅度会是多少?由于美联储决定升息的主要因素是美国国内市场日益显现的物价上涨势头，那么在通涨率逐渐走高的情况下黄金市场又会怎么表现?
从黄金市场的角度来理解，美联储提息的预期不应该构成对黄金市场的利空，更何况美联储的提息举措是在通涨势头日益显现下的无奈之举。根据以往几十年的黄金市场运行规律，在通涨率居高不下的情况，国际金价往往不是跌反而是持续上涨，上世纪八十年代初820.00美元的金价就是在这种情况下出现的。
最近国际石油价格持续上涨，已对国际经济复苏的良好势头产生了影响，而伊拉克袭击英美联军事件又连续不断，这些对黄金市场走势将会产生深刻影响的因素最近好像被人们所遗忘了，人们过多地关注着美元升息的预期因素，一些已在高位出货的投机基金也在大肆喧嚷着美联储升息因素，这些应该引起投资者的关注。虽然说目前黄金市场还不具备大幅上扬的条件，但大幅下跌的空间也已不大。上海证券报奚建华
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