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宏观紧缩政策的实施，使得原先的热点板块诸如钢铁、银行、房地产等受到较大程度的冲击。在这样的大背景下，后市还会有哪些板块能够成为市场的新热门呢?申银万国、招商、光大三大证券研究机构发布的最新投资策略报告表达了各自的看法。
政策面将主导5月行情演绎
三家研究机构都认为，政策预期的剧烈波动是导致4月份A股出现深幅调整的主要动因，政策面的变化仍将主导5月行情的演绎。
申银万国研究所认为，4月上证综指见高点1783点以来累积的跌幅超过了200点，股指一度跌入1550点附近的历史重要颈线位，核心资产股的动态估值水平也已创出了去年以来的新低，持续的作空能量已得到充分的释放，5月股指在该位置附近企稳回升的可能性很大。不过在政策面明朗之前，对后市行情还不宜过分乐观。
招商证券研发中心则称，预计5月份大盘将在1550-1700点区间震荡调整，经过反弹后可能再次回落。探底调整深度与后续紧缩政策力度密切相关，但1600点以下仍是机构投资者安全的建仓区域。5月份的调整将完成二个转移：即投资理念进一步向成长型投资理念转移、资产配置重点向消费类及防御型股票转移。
哪些行业仍可看好
虽然都认为股指目前存在相当的不确定性，但对于中长期走势而言，三家研究机构都比较乐观。在投资策略方面，一致看好在紧缩过程中将受益或受影响有限的行业。
申银万国认为，这些受益行业主要包括三类行业：一是未来1至2年已经出现明显瓶颈问题的行业，经济降温并不能根本性改变行业的供求变化，如电力、电力设备、航运和煤炭行业；二是消费和出口驱动类行业，管理层为保持经济的活力和增长，在控制投资的同时，必然会刺激消费；宏观经济增长的滞后效应也将在典型消费品行业如食品、饮料、服装、汽车和家电等体现；全球经济的强劲复苏也将给出口驱动类企业带来好于预期的表现，这点在IT行业表现的尤为突出；三是将从上游价格回落中受益的行业，成本的下降将直接转化为利润的增长。如：有色金属和钢铁价格的回落将有助于降低汽车、家电、电力设备、电子元器件等行业的生产成本。
光大证券则更为看好与农业有关的粮食、化肥、农机、农药等行业，他们认为粮食库存的大幅减少，使得粮食价格存在大幅上涨的空间。再加上农业税收的减免，农民收入将会有所提高，能够有限度地接受农用工业品的价格的上涨。受到海运价格节节盘升的影响，光大证券同时还看好航运板块。
在投资策略方面，招商证券认为在基础原材料行业配置较重的机构投资者应适当减仓，并利用市场可能出现的回调积极进行持仓结构调整，在持有主流核心资产股的同时，应逐步增加消费类行业及高成长性的中小盘股的配置。招商证券认为与消费相关的科技类股可能是下一阶段最活跃的品种。上海证券报记者高山
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