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国际金融报记者 蔡锋 发自上海
连续的跌停、盘整之后，德隆系股票在5月12日大幅反弹，市场人士提醒，反弹不代表见底，市场风险仍然很大。
当天沪深两市大盘强劲反弹，几乎满盘皆红，但这丝毫不能掩饰德隆系的抢眼表现
，当天湘火炬(资讯 行情 论坛)A(0549)、新疆屯河(资讯 行情 论坛)(600737)、合金投资(资讯 行情 论坛)(000633)这三只股票同时上涨，涨幅分别达到6.40％、4.71％、4.56％，成交量也都位居前列，总共成交金额达到5.74亿元。天山股份(资讯 行情 论坛)(000877)同样大幅上涨5.52％，另一只被德隆忍痛割让的股票ST中燕(资讯 行情 论坛)(600763)也上涨了3.96％。
自从德隆系股票暴跌以来，德隆三驾马车从未同时上涨，说得更准确点，被认为质量最差的合金投资是在4月30日才勉强打开跌停板，5月12日是其连续下跌后的首日上涨。德隆系的反弹是否意味着股价基本见底？
上证综研分析师马元认为，反弹只是暂时的，不排除主力拉抬自救的可能，德隆系还有很多不确定因素，现在就说见底为时过早。从这几家公司基本面来看，股票最多值现在的市价，由于绝对价格相对较低，比价效应的作用下德隆系有所反弹，但是众所周知的原因，投资风险实在太大。
5月12日湘火炬发布大股东股权质押公告称，新疆德隆已将其持有的最后一点公司法人股进行了质押，手头只剩下一些零股。此前，新疆德隆已将自己持有的新疆屯河和合金投资的几乎全部股权进行了质押。这样，新疆德隆手中三驾马车的股权已基本被质押完毕。
市场人士分析，质押消息短期偏正面，因为如果股权质押是为德隆新增贷款作担保的话，说明新疆德隆现在的情况比上个月的情形要好一些了，最紧张的时候德隆很难融到钱。如果不是新增贷款则表明德隆仍被银行追得很紧。
不过该人士指出，质押担保带来的或有负债仍是不确定，风险也可能转移给上市公司。而且目前接受质押担保的银行都是新疆的银行，现在紧缩银根的情况，一般的企业都难贷款，何况德隆系，所以现在还不能说德隆资金链已经没有问题。
马元指出，以前连续暴跌股票的走势已经表明，暴跌后总会有投机机会，一些疯狂的资金喜欢搞这种投机，但是奉劝一般投资者理性投资，不要盲目参与，德隆系市场形象已颇受质疑，德隆系基本面太过复杂，而且可变性还较大，主力立刻反手做空的话，其股价底在哪里是难以预测的。
《国际金融报》 (2004年05月13日 第三版)
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