引入开放式回购是加快国债市场建设的重要举措 | ||||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年05月11日 10:34 经济参考报 | ||||||||||
央行10日发布《全国银行间债券市场债券买断式回购业务管理规定》,买断式回购正式进入银行间债市,这是央行完善债券市场交易方式、加快国债市场建设的重要举措。 目前,我国债券市场的一个重要缺陷就是交投不活跃、流动性不足,而交易方式的不完善是造成流动性不佳的一个重要原因。在封闭市场中,大量质押债券被冻结,丧失流动性,出资方如果出现资金紧张,也不能动用质押债券再融资,形成流动性风险。但是,资金
在买断式回购交易过程中,逆回购方在质押期内,对拥有质押券种可以有多种选择:一是抛出抵押债券,在回购期末购回完成交割。二是用抵押的债券再进行正回购融资,期末反向操作完成交割。三是继续持有债券。因此,买断式回购交易具有一定的做空功能,完善了债券二级市场的运作机制。 买断式回购交易推出后,还有利于投资者进行交易品种的创新。这不仅可以延续多头效益放大模式、回购利率跨市套利模式等传统的操作手法,而且可以派生出空头效益放大模式、套期保值模式、债券组合套利模式、回购利率组合套利模式等众多新的盈利模式。从这些意义上讲,买断式回购还具有价格发现、规避风险和套利等多种功能。(刘振冬)
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