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长假后的第一个交易日，两市股指再度大幅下跌。节前走强的航空股也因油价上涨出现重挫，部分钢铁和银行类指标股继续表现出较大的压力。目前，虽然市场技术面已严重超卖，但紧缩的资金面在很大程度上依然主导了市场情绪，抢反弹热情没有出现，大盘积弱难返的特征却日益明显。昨日成交出现急剧萎缩，显示资金撤出股市的状况仍在延续。
自上月央行决定提高存款准备金率开始，股指便向下调整。货币紧缩政策虽然只针对
银行信贷资金、针对部分行业投资过热，但其产生的乘数作用也深刻影响了股市的资金供给，撤出股市的资金可能多达百亿元。面对银根收紧的资本市场，缺乏补给的庄股一旦没有了后续资金，其股价必然会大跳水。
资金面的收紧也来自对国债回购的风险防范。4月27日，上海证券交易所再度调整上市债券折算回购标准券比率，下调幅度较大，且要求融资方立即补足欠库资金。据统计，目前进入股市的委托理财资金规模大约在1000亿元左右，按新的国债折算回购标准券比率计算，这部分资金将面临32.4亿元标准券的欠库。若考虑到目前债券市场的价格，则实际需要动用的资金量将在33亿至34亿元。原本这部分欠库资金可以由券商先垫付，而目前券商头寸也不多，市场上融资也较困难，主力只能通过抛售股票来腾挪资金。
近日，中国证券登记结算公司向交易所债市的结算参与机构发出《关于加强债券回购业务结算风险管理的通知》,明确了回购欠库处理与到期违约处罚程序,并将对债券业务回购量大、持续进行滚动回购业务操作的参与机构进行重点监控。这在一定程度上堵住了庄家依靠回购获取资金的途径。
资金面大大缩紧，机构的资金供给越来越难。因资金供给吃紧，眼下德隆系股票高位跳水尚未终结，中房股份和凤凰股份等庄股也加入跳水队伍，这都显示市场主力因资金面制约而无力护盘，这也在很大程度上增加了本次调整的复杂性。
经过周一的大跌，股指在下跌通道下轨和年线1530点附近预计会有所反弹，但反弹持续的时间和力度都较为有限。在半年线失守后，短线股指震荡寻底仍是近期行情的主基调。上证联沈钧
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