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长假过后，充满希望的投资者不仅没有迎来“开门红”，反而遭遇长阴。周一上证指数略为高开后一路下探，再次创出此轮调整的新低，当日下跌35.37点，跌幅达2.21%，形成包容性阴线，将4月30日的阳线全部包容；深证成指跌势更为凶猛，下跌136.18点，跌幅达3.76%。两市共成交101.57亿元，比上一交易日大幅萎缩：4月30日仅沪市就成交99.98亿元。缩量大跌表明市场恐慌情绪严重，连抄底者也望而生畏，不敢轻易进场。由于承接无力，稍有卖压就构成重大打击。个股呈现普跌局面，两市上涨家数与下跌家数之比为173：1326，只有
8只个股涨幅超过5%，而跌幅超过5%的个股比比皆是，川化股份、中房发展、海信电器、凤凰股份、合金投资、飞乐音响、杭萧钢构、南方航空等跌停。
连续下挫之后，底部至今还不能得到确认。如果五月能构筑较为可靠的底部，则六月行情应较为乐观。昨日的下挫与外围市场的惨淡表现不无关系，同日日经225指数收盘下跌4.84%，创今年2月以来新低；美国、香港市场在经历短暂反弹后也展开新的下跌行情。指标股和人气股如海信电器、南方航空、扬子石化、长城电脑等出现急跌令部分投资者信心崩溃；加入到杀跌行列，而钢铁板块继续遭受重创，马钢股份、韶钢松山跌幅超过8%，至此，韶钢松山自3月见顶后最大跌幅已接近40%。市场对紧缩性政策的反应已矫枉过正，随着大盘持续下跌，不少投资者已由早前的信心十足转为极度悲观，与4月初情况恰好形成鲜明对比。
近期可以留意石油和电力板块。受世界经济复苏、国际原油市场需求明显增长。世界最大的原油出口国沙特阿拉伯1日发生恐怖袭击事件以及伊拉克不稳定的安全局势等因素刺激，油价持续上扬，5月7日纽约商品交易所6月份交货的原油价格一度涨至每桶40.05美元。收市时油价虽然回落到每桶39.93美元，但仍为13年来的最高水平。昨日市场对这一消息作出积极响应，石油板块有一定表现，但受制于市场，冲高后均有不同幅度的回落，若惯性下滑则不失为介入机会。电力行业方面，据报道今年一季度全国已有24个省市出现拉限电现象，而去年全年是23个，浙江、山西、宁夏三省电网日负荷率已经在93%以上，超出82%-85%的正常负荷率。随着5月后夏季用电高峰期到来，季节性因素将使电力供需形势面临更严峻的挑战。立足于中线，电力板块的调整可视为买入机会。
从上证指数的运行来看，四月份上证指数经历了冲高回落的行情，自2003年11月以来的多头行情暂告段落，出现了阶段性高点1783点，正好是1307点针对2245点回升1/2位区域，技术上有调整的压力；尤其是1620点一线作为“政策底线”的失守对市场人气构成了较大打击。至此，行情进入修正阶段，投资者对调整的时间、空间的延伸应有足够的思想准备。
昨日沪市120日均线的失守令多方陷入更困难的境地，只好向1550点寻求支撑，这也是上升波段回吐50%的目标区域，理论上构成较强支撑。如果空方在此区域继续冒进，很可能遭遇多方的打击；从技术面来看，将有机会引发强劲的反弹。投资者应借助反弹机会进行持仓结构的调整：一方面是对仓位进行控制，另一方面对持仓品种进行调整，为下一轮行情搭好布局。（晓健／编制）
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