日元创八个月低点

　　5月10日在欧洲市场上，日元兑美元跌至113.78，当日下跌近1.5%，创下自去年9月七大工业国迪拜会议以来低点，成为外汇市场中走势最弱的货币之一。美元强劲上涨、日经股指暴跌以及日本内阁丑闻，拖累了日元的盘中走势。

　　宽松货币政策

　　日本央行行长福井俊彦表示，要克服日本经济的通货紧缩还需要一段时间，目前的零利率政策暂时将持续实施，这与美国即将采取紧缩货币政策形成鲜明对比。

　　福井表示，通货紧缩威胁尚未完全消除，核心消费者物价指数已连续六年下滑。

　　日本央行自2001年3月起采取超宽松货币政策以来，持续注入大量资金至货币市场，使利率水准维持在零附近。由于目前市场重心都集中在美联储升息问题上，因此日本的超宽松货币政策令日元黯然失色。

　　利空因素不断

　　日元近期的连连下挫除了美元的强势反弹之外，本身也存在一定的利空因素。日经股指暴跌近5%最低至10838.93点，创年内最大单日跌幅，为第六个交易日下挫，也是2月26日以来首度收在11000点重要关卡下方，距离4月26日创下的12195.66点的33个月高点，已经重挫了12.5%，跌幅相当惨重。美国将提前升息的预期打击外资对日股的兴趣，投资者的卖压将可能引发更多卖压出笼，日经指数的疲弱走势极大拖累了日元的走势。

　　除了日经指数拖累之外，日本的政治丑闻也令日元雪上加霜。日本内阁官房长官福田康夫因未交付退休金保费而下台，日本的政治丑闻在一定程度上同样打压了日元的走势。

　　技术相对偏空

　　从技术上来看，目前日元已经完全填补了去年9月19日至22日112.71至113.53之间的跳空缺口。去年9月在迪拜举行的七国会议上，各国财长呼吁采取更富弹性的汇率政策，触发日元大幅扬升，最高触及103.38，目前日元汇价距离该高点已经下挫了10%。

　　从目前来看，日元基调依然偏弱，如果美元兑日元能够守在该缺口上方，将可能最终令汇价上看115.80水准。

　　由于目前日元处于严重超卖状态，因此将存在超跌反弹的可能，但200天均线以及今年这波最大跌浪的38.2%的黄金分割位所处的110水准将是日元短线反弹非常大的阻力所在。

　　从短线来看，日元仍以震荡走低为主。

　　《国际金融报》 (2004年05月11日 第三版)