本报记者 施波涛 进入2004年，开放式基金迎来发展机遇，基金销售形势异常火爆，受到投资者热情追捧。截至第一季度末，新基金的首发总量达到895亿份，超过了去年全年的首发总量。新基金的发行在速度上明显加快，基金首发规模的记录也不断被刷新。市场一时间出现了首发规模超百亿的基金。然而近一段时间，股市和债市出现了较大幅度的下跌，基金净值也跟着缩水。特别是3月份成立的新基金，处于开市不利的局面，全线被套。新基金存在的风险开始被投资者所关注。
个人误区
据统计，今年以来发行的新基金中，超过90％的基金购买来自于个人投资者；而机构投资者对新发基金的贡献不足认购量的10％，他们将更多的资金投向自己较为熟悉的具有较强盈利能力的老基金。针对这种现象，博时基金的有关人士告诉记者，对于很多个人投资者而言，其投资开放式基金时观念仍比较模糊，还存有以下几个误区：一、买便宜不买贵。很多投资者在购买基金时，比较偏好净值较低的基金。实际上，开放式基金并没有贵贱之分，是否能够实现高回报才是关键。换句话讲，开放式基金不存在价格与价值的差异，衡量开放式基金是否具有投资价值的依据预期回报率，而预期回报率与基金单位的当前净值高低无关。二、喜新厌旧。和老基金相比，个人投资者更倾向于购买新发基金。其实与新发基金比较，绩优的老基金有更多的优势，一方面以往的优秀业绩已经体现了管理人的投资管理能力和风险控制能力；另一方面也无需等待新基金漫长的发行期与封闭期，一旦购买即可分享一个成功的投资产品以及股市上涨的收益。三、逢高减磅的操作思路。很多投资者认为基金与股票一样，价格高了风险也高，因此，他们总会在净值上涨至一定高位时将基金抛出。四、买跌不买涨。很多投资者总是不愿在基金净值上涨时购买基金，总等待净值的下调。也正因为受投资观念影响，不少个人投资者在进行基金投资时，放弃购买绩优的老基金，而更多将资金投向新发基金。
机构观点
相对个人投资者来说，国内的机构投资者选择基金时就显得比较理性和成熟了。较多的机构投资者认为，新产品除了完全不同的产品特性有吸引力外，老基金在透明度、管理风格、运作实绩等方面都明显占优。对于基金公司来说，其在乎的并非一只基金的得失，而是公司整体管理规模和管理费的大局。而对客户来说，如果认同了一家公司的管理能力和管理风格后，在产品同质的前提下，选择历史更久的老产品反而更为有利。而另据一些保险公司投资部人士介绍，他们公司对于新推出基金的认购是有上限规定的。这在很大程度上就是因为担心基金的实际运作和管理能力与契约的描述及管理人在推介时的预测有着较大误差。
海外经验
相比之下，成熟的海外市场与中国市场存在着较大的不同。在海外市场上，对于基金和基金公司的评价最起码需要3年以上的运作历史，没有良好历史业绩记录的公司和基金是很难进入投资人的视野的。而中国的个人投资者与海外的个人投资者相比，也存在着较大的差距。海外基金投资者的投资心理相当成熟，投资者对于自己的需求十分明确。而对于基金公司而言，他们要做的是提供更好的服务和产品，展示更强的投资能力和品牌效应，从而争取更多的投资资金。
投资者购买基金，买的是基金管理公司的管理能力，看中的应该是该基金未来增值的潜力。因此，买基金需要考虑基金公司的管理水平，投资团队的专业素质，过往业绩和目前基金是否有继续增值的潜力。
《市场报》 (2004年05月11日 第十二版)
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