勇于竞争 艰苦创业 细致工作——晋西车轴股份有限公司新股发行网上路演精彩回放

　　路演嘉宾

　　晋西车轴董事长 牛建国先生

　　晋西车轴副董事长 张晋尧先生

　　晋西车轴总经理 鲁天喜先生

　　晋西车轴副总经理、财务负责人 姜心乐先生

　　晋西车轴董事会秘书 周海红女士

　　中国长城资产管理公司投资银行部总经理 徐雨云先生

　　中国长城资产管理公司投资银行部副总经理 石召奎先生

　　中国长城资产管理公司投资银行部股票承销处副处长 梁 军先生

　　晋西车轴董事长牛建国先生路演致辞

　　尊敬的各位来宾、各位投资者、各位网友、各界朋友：

　　大家好！

　　欢迎各位参加晋西车轴首次发行A股股票网上路演。借此机会，我代表晋西车轴股份公司向给予公司支持和关心本公司发展的各界领导、广大投资者、证券界、新闻界以及社会各界朋友表示衷心的感谢！

　　生产、销售铁路车轴的历史已有二十多年之久。她在“保军转民”战略促动下诞生，她与改革开放一起成长，她是国有企业实现“靓女先嫁”的成功范例。目前，公司拥有国内最现代化的铁路车轴生产线和完善的检测手段，能够生产符合世界各种标准的货车、客车、机车、地铁、轻轨等各类车轴60余个品种。公司努力按照市场经济的要求来改造自我、完善自我，先后通过了质量、环境、职业安全健康等体系认证，获得了美国铁路协会、供应商管理协会的认证资格，拿到了走向国际市场的通行证。正是由于公司坚持以适应市场为出发点，才使得企业不断地成长壮大，取得了国内铁路车轴科研、生产龙头企业的地位。

　　晋西车轴此次发行4,000万新股，发行价为每股6.39元，实际筹资金额是2.45亿元，将分别投向火车轴生产线技术改造等4个项目。项目全部竣工投产后，将使公司产业结构进一步优化，市场竞争能力进一步增强，为进一步做强做大，走向国际市场奠定坚实基础。

　　投资晋西车轴是大家的明智选择。晋西车轴是一个有理想、有实力的企业，通过上市融资，我们将推进企业实现从做产品向做行业转移。我们的总体发展思路是：以铁路产品为主业，以“晋西”品牌为旗帜，以科技创新为动力，重视资本运作，加强内部管理，实现多元化经营，建设国际化公司。

　　面对广大投资者的关注、信任和爱护，晋西车轴将进一步完善公司治理结构，倾听投资者的意见，接受社会广泛监督。公司将转变思想，开拓进取，以实现公司可持续发展为目标，重视股东利益最大化，保持公司持续、快速、健康发展。

　　今天我们非常高兴能够借助网络和各位进行广泛的交流，对各位网友的提问，我们将努力给予满意的答复。希望各位投资者给予晋西车轴长期的关注和支持！

　　谢谢大家！

　　募集财务

　　问题：募集资金项目建设的排序是如何定的，今后是否会改变？

　　周海红：（1）投资13,106.42万元用于收购743厂火车轴生产线技术改造项目（即120生产线），本次收购已经本公司2001年度股东大会及2002年第一次临时股东大会审议通过及晋机集团董事会决议通过并经兵器集团批准。本项目收购资金全部由本次发行股票募股资金解决。

　　（2）投资6,344万元用于石油钻具生产线技术改造项目，本项目已经中国兵器工业集团公司兵器计字[2002]602号文批准项目可行性研究报告。

　　（3）投资2,661万元用于出口轴机加生产线技术改造项目，本项目已经中国兵器工业集团公司兵器计字[2002]191号文批准项目建议书。

　　（4）投资2,013万元用于粗加工车轴生产线技术改造项目，本项目已经中国兵器工业集团公司兵器计字[2002]192号文批准项目建议书。

　　公司将严格按照规定使用和管理募集资金。

　　问题：公司近三年的管理费用为何大幅增长？

　　姜心乐：公司2001年、2002年、2003年管理费用分别为：944万元、706万元、1126万元。2003年比2002年管理费用增大，主要是因为2003年末应收账款增加，而计提的坏账准备相应增加，以及支付的技术开发费等费用增加。谢谢！

　　问题：公司主营业务中折旧费所占的比例？

　　姜心乐：公司2003年计提折旧费为701万元，主营业务成本14508万元。折旧费所占的比例为5%。

　　问题：公司的现金流量情况如何？

　　姜心乐：公司经营活动现金流量正常，公司2003年度经营活动产生的现金流量净额为30,664,861.45元，其中现金流入147,648,089.51元，现金流出116,983,228.06元；投资活动产生的现金流量净额为-1,074,175.03元；筹资活动产生的现金流量净额为-19,806,682.48元，当期现金及现金等价物净增加额为9,784,003.94元，期末，公司货币资金结余39,387,294.30元。

　　竞争力

　　问题：公司的投资价值体现在什么地方？

　　牛建国：我可以从三个方面回答您的问题：

　　一是公司主营业务突出，技术优势明显，具有较强的市场竞争能力。三年来公司一直保持良好的业绩和成长性，主营业务收入、净利润等指标均呈不同程度的增长，发展态势良好，其中2001年、2002年、2003年国内车轴产量以年均17.01％的速度增长，外贸出口轴以年均39.21％的速度增长，主营业务收入以年均11.87%的速度增长，利润总额以年均20.15％的速度增长。

　　二是募集资金投向均为与主业相关的收购和技改项目。这些项目的顺利实施将极大地巩固和增强公司的整体实力，扩展公司的业务和利润空间，给公司带来较高的投资回报率，提高公司的市场竞争力和盈利能力。

　　三是我们有着精诚团结的管理团队和一支优秀干练的员工队伍。

　　问题：你是否觉得公司具有明显的优势？

　　鲁天喜：公司在市场中的竞争优势：

　　一是技术设备：企业拥有领先于其他同行业公司的生产技术和具有国际一流水平的车轴生产线，并且一直致力于依靠高新技术改造传统产业，不断提供产品的科技含量，为此获得了山西省高新技术企业资格和2002年度、2003年度十佳快速成长科技型企业。

　　二是产品质量：企业始终坚持“产品零缺陷”的质量目标，车轴产品曾荣获国家质量银质奖章和山西省名牌产品称号，先后通过了美国铁路协会ARR车轴生产质量体系认证、ISO9002国际质量体系认证、ISO14001环境认证和职业安全健康管理体系认证，是铁道部批准的LZ50钢车轴定点生产厂家。

　　三是规模经营：目前，企业车轴锻造和热处理能力为9万根/年，车轴粗加工能力为5万根/年，车轴精加工能力为2万根/年，而晋西车轴国内主要竞争对手的年生产能力均不超过3万根。

　　四是综合配套能力：企业的主要产品为国内铁路火车轴、地铁轴及外贸出口轴，是国内生产车轴规格品种最多、产品型号最全的企业；能够满足出口轴定单中多种规格的车轴配套供应，这是国内其它车轴生产商难以具备的优势。同时，还是国内具有轻轨轴、地铁轴、空心轴生产能力的车轴生产企业。

　　五是国际优势：近年来，晋西车轴积极开拓国际市场得到了良好的回报，2001、2002、2003年公司外贸轴的销售收入占公司主营业务收入的比例逐年上升，是国内出口车轴最多的生产厂家。

　　六是客户信誉：晋西车轴目前拥有一批长期稳定、合作友好的客户单位，业已建立了长期的互信合作关系。产品销售市场境内已覆盖全国大部分地区，境外主要分布在美国、韩国、澳大利亚、巴西等。

　　问题：晋西车轴身在内地，公司为何能处在同行业的优势地位？

　　牛建国：原因主要有以下三点：

　　首先是我们的技术装备起点高，是一个军转民项目，产品一问世，质量就达到了国内最好水平。随后，进行了两次大的技术改造，技术水平占据了铁路车轴生产的制高点。

　　其次是由于我们非常重视市场营销，只有重视市场营销，企业才能生存，所以我们非常重视客户管理，注重倾听客户意见，和客户建立了非常良好的关系，市场份额不断扩大。

　　第三，太原虽然身在内地，但也是一个具有较大优势的重工业生产基地，能源充足、交通便利，尤其是太原钢铁集团公司是铁道部车轴材料生产定点单位，而铁路车轴的生产恰恰是对能源、钢材依赖性很大。

　　综上所述，公司处在了同行业的优势地位。

　　问题：1996 年晋西车轴成为铁道部首批认定的50钢火车轴三个生产厂家之一，当时铁道部选择的标准是什么？公司在哪些方面在同行业中具有优势？

　　鲁天喜：晋西车轴是中国乃至亚洲最大的铁路车轴生产基地。自生产车轴以来累计销售近60万根，是目前国内规模最大、自动化水平最高、车轴规格品种最多、市场占有率最高、国内首家获得出口车轴、地铁轴资格、国内出口车轴最多、且具有轻轨轴、地铁轴、空心轴生产能力的车轴生产企业，具有明显的规模、技术装备、质量和综合配套优势。公司主导产品车轴产品，在国内市场占有率在30％以上，目前在中国市场处于主导地位。“起山”品牌优势和多年来坚持的质量优势，使公司在国内外行业中有很高的知名度，拥有一批稳定的客户群。

　　问题：公司所处的地理不具优势，公司为什么能成为中国乃至亚洲最大的铁路生产基地？

　　鲁天喜：公司位于我国能源重化工基地山西省太原市汾河西岸，煤、水、电等生产所需资源充足，价格低廉，并且公司主要生产基地处于历史悠久的工业区，公用工程设施完备，公司生产所耗用的水、电、煤气等都有充足的来源。因此，公司实际上是具有较为明显的区位资源优势的。

　　问题：公司在产品创新上面有什么特点？

　　鲁天喜：1994年公司的前身晋西机器厂完成的出口车轴生产线技术改造，1860千瓦立式悬挂火车轴连续正火电阻炉，获得中国兵器工业总公司部级科技进步二等奖，为50钢火车轴试制奠定了坚实的基础。1996年研制开发了铁路车辆50钢火车轴制造技术，并于1998年获得中国兵器工业总公司科技进步二等奖。

　　发 展

　　问题：公司发展目标是什么？

　　牛建国：一、建成全国最大的精密锻造加工龙头企业，最终成为世界火车轴产品及相关产品的主要供应商。

　　二、稳定发展火车轴产品，到2005年车轴产销达到9万根水平，其中外贸出口轴比重达到30%。

　　三、利用公司的工艺装备、技术优势积极开发其它精密锻造产品，到2005年精锻产品销售收入比重达到10%以上；石油钻具产品销售收入达到1亿元左右。

　　四、以独资、合资、参股、收购、兼并等方式投资高新技术项目，适当提高高新技术产业在公司主营业务收入的比重，从而进一步完善公司的产业结构和产品结构。

　　问题：公司今后的发展空间怎样？

　　张晋尧：公司今后的发展空间是很大的,主要表现在三个方面:一是根据铁道部行业发展的规划,重载提速对车轴提出了更新更高的要求,公司有非常雄厚的技术储备,在技术上处于领先地位,并拥有当前国际上最先进的铁路车轴的制造技术,国内车轴也正在更新换代,2003年3月,公司被铁道部确定为首批生产RE2A型(25吨重载车轴新产品)LZ50钢车轴的定点生产厂家。二是在国际市场方面我们正在努力打开局面与众多国际公司建立了联系,陆续批量供货。三是市场对轮对、车轴总成等部件的需求在增加，公司将开发部件的生产。公司有得天独厚的技术装备、管理、机制等优势，我们一定会开拓更广阔的市场。

　　问题：请介绍一下行业发展情况？

　　张晋尧：晋西车轴属于铁路行业中的装备制造行业，公司的发展与行业的发展有非常密切的关系，“九五”期间铁道部提出了“重载、提速”的行业发展目标，按照这个目标整个行业都在进行重大调整，“十五”期间，将建设改造“八纵八横”铁路主通道，扩大西部铁路网，加快铁路现有线路的技术改造和现有车辆的更新换代，以提高列车运行速度。重点将是建设青藏铁路、京沪高速铁路和西北、西南进出境铁路。铁路运输业一直是国家重点支持、优先发展的行业，仅2003年国家用于铁路的基础建设资金就达580亿元--610亿元，主要用于铁路设备的更新改造和机车车辆购置投资。根据国务院《中长期中国铁路网规划》：到2020年，全国铁路营业里程达到10万公里，主要繁忙干线实现客货分线，复线率和电化率均达到50%，运输能力满足国民经济和社会发展需要，主要技术装备达到或接近国际先进水平。作为一个国家重点发展行业，为晋西车轴提供了光明的前景。

　　经 营

　　问题：公司在企业经营上主要依靠的是哪些?

　　牛建国：一、我们有很好的管理团队和法人治理结构；二、我们重视发展技术创新，在技术上有很多积累；三、我们拥有先进的装备，起点高；四、我们有很好的管理体系，有利于提高我们的劳动生产率，降低产品成本；五、我们重视用户的需求，为用户提供优质的服务；六、在同业中我们是首家上市公司，借助资本市场平台优势，再次领先一步，拓宽市场空间。

　　问题：对于市场竞争，公司如何提高产品质量，如何增强售后服务？

　　鲁天喜：面对市场竞争，公司将以技术进步为先导。本公司正在租赁并且将收购的120生产线，将使本公司在先进设备投资力度、加强新产品开发、提高产品质量和售后服务质量、优化生产组织管理、进一步降低生产成本以及覆盖国际、国内全部规格型号车轴等方面的竞争力大大加强，以高质量的产品、优质的服务和合理的价格为扩展国内外市场奠定坚实的基础，同时也奠定了公司在国内外行业领先的地位。

　　问题：谈一下存货和市场竞争问题？

　　姜心乐：公司存货主要由材料、在产品、库存商品等组成，2003年存货金额为5588万元，存货周转率2.38次。公司产品的市场占有率近三年一直保持在30%以上，在国内同行业中具有规模、资源、技术、装备及管理优势，具有较强的市场竞争力。

　　问题：公司目前有多少种产品出口，近年来的出口额是多少？

　　鲁天喜：公司销售市场覆盖全国大部分地区，是国内市场覆盖率和市场占有率最高的车轴生产企业，国外市场主要分布在美国、韩国、澳大利、巴西，此4个地区的销售量占公司外贸出口轴产品总量的90%，其余分布在法国、马来西亚、巴基斯坦等地区。现正开发整个欧洲的市场。

　　问题：2003年钢铁、能源等的上涨，给公司带来了哪些影响？

　　鲁天喜：钢材价格上涨是一个共同面对的问题，我们在购销比价/招标采购的同时，进一步采取节能降耗/降低成本/优化技术等措施，销售价格也做了相应的调整，同时我们进一步发挥规模优势争取市场。

　　综 合

　　问题：你们公司的企业文化是什么？

　　牛建国：公司以“为用户创造价值，为股东创造回报，为员工创造收益，为社会创造财富”为企业宗旨；树立了“忠诚、敬业、勤奋、创新”的企业精神；形成了“勇于竞争、艰苦创业、细致工作”的核心理念；确立了“科研、开发、销售一体化，经营发展国际化，内部机制市场化，业务发展多元化”的四化方针。

　　优秀的企业文化建设已经成为提高公司核心竞争力的重要手段之一。通过企业文化不断升华，提高了全体员工的凝聚力和向心力，吸引了一批高素质人才，以此保持了公司持续旺盛的生命力和创新精神。

　　问题：忠诚、敬业、勤奋、创新的企业精神是如何提出来的？

　　牛建国：我们是由一个军工企业改制过来的，艰苦奋斗、忠诚敬业是我们的优良传统，影响了一代又一代员工。在目前市场经济条件下，全社会都需要诚信和忠诚。不论是企业的老总，还是普通的员工都必须勤奋工作，这样公司才能不断地发展。面对激烈的市场竞争，企业必须冲出传统的约束，绝不能墨守成规，循规蹈矩，必须具有创新精神，创新才是企业发展的不竭动力。

　　问题：晋西车轴为什么能在1991 年就通过美国铁路协会（AAR）质量体系认证资格，成为我国首家取得AAR质量认证体系的车轴生产企业？

　　鲁天喜：公司是国内首家取得AAR质量认证体系的车轴生产企业，自1991年首次取证以来顺利通过了历次换证和每年两次的体系审核，这都是凭借公司先进的技术、生产装备，严格的质量管理制度，过硬的产品质量，诚信的国际商誉而得来的。

　　问题：公司的质量保证体系是什么？

　　鲁天喜：公司秉承“质量就是生命”的理念，依据ISO9002标准建立了质量管理和质量保证体系，始终坚持“产品零缺陷”的质量目标，多年来对于质量保证体系的建设和完善都给予了高度的重视。出厂的车轴产品均要经过化学成份分析、机械性能测试、金相实验，超声波探伤、磁粉探伤等质量检查。依靠先进的技术、生产装备以及严格的质量管理检验制度，公司所生产的车轴产品质量稳定，综合机械性能优良，在国内外用户中享有很高的信誉。

　　问题：公司是否有人力资源规划指导思想？

　　鲁天喜：人才是公司最宝贵的资源。公司决策层确立“关心、重视、服务”研发人员管理理念，从思想上、生活上关心重视研发人员，为其提供并创造良好的工作环境和生活条件，使其能够长期稳定地为股份公司服务，并通过走出去请进来等方法，建立一支高素质、高水平、多层次的技术队伍。具体措施包括：对在职技术人员进行各种形式的岗位培训；聘请有关专家到公司讲学或聘请有关专家作为公司的高级顾问；为科技人才的成长创造一个良好的环境，把科技人员的积极性吸引到创造科技成果上来；经常性地对员工的技术革新活动进行评定和奖励，并选拔优秀员工到大专院校进修，加强技术人员储备；公司发展和科研工作的需要，从社会上公开聘用公司短缺、有特殊才能的技术人员充实公司的研发队伍。

　　（文字整理：张晓辉）

　　晋西车轴董事长牛建国先生路演答谢致辞

　　尊敬的女士们，先生们：

　　非常感谢大家对晋西车轴的关注。四个小时的交流给我留下了终身难忘的印象。大家提出的问题，不仅会对晋西车轴未来的发展产生巨大影响，而且也将成为我个人成长的宝贵财富。我再次代表晋西车轴向各位的积极参与、关注、支持表示由衷的感谢。

　　不知今者察之古，欲知来者察之今。晋西车轴的过去成就了它的今天，晋西车轴的今天也必将开启它的未来。我坚信，在众多有识之士的关注、支持下，我们完全有能力把晋西车轴做成中国股市上引人注目的绩优股。

　　短暂的网上交流结束了，但大家与公司的互动关系才刚刚开始。晋西车轴一定能够广泛听取广大投资者的意见，规范法人治理结构和管理机制，坚持公司利益与股东利益的高度统一，使晋西车轴真正成为值得大家信赖的公司。

　　最后，祝晋西车轴前途似锦！祝各位朋友幸福安康！