对中国内地甚至更大范围内创业投资资金的去向，创业投资专业研究与顾问公司Ｚｅｒｏ2ｉｐｏ清科公司一直保持着高度的敏感性。今年第一季度，2．16亿美元的资金进入他们的观察视野。结果是，泛ＩＴ领域仍然是最吸引创业投资公司眼球的领域，但细分来看，互联网行业的复苏使其成为本季度获得投资的最大赢家——互联网行业获得接近投资总额50％的投资（主要源自软银日本为首的四家基金对阿里巴巴8200美元的巨额注资）。通讯／电信、ＩＣ、软件以及传统产业依次排后。这是最新出炉的《Ｚｅｒｏ2ｉｐｏ清科——中国创业投资2004年第一季度调查报告》显示的。
调查还显示，共有35中外创投机构对33家内地及内地相关企业进行了投资，已知投资金额2．16亿美元，与2003年第四季度相比，实现了大幅度的增长。从投资数量来看，其中共有7家通讯／电信创业企业成功融资，通讯／电信、ＩＣ、互联网、传统产业以及生物医药位列前几名（具体行业分布见图一）。外资创投继续领跑本土创投仍显单薄
本季度本土与外资两类投资主体的表现与2003年第一季度极为相似：中外两类投资机构的投资数量大致持平，但在投资金额方面，外资创投机构则遥遥领先。本土创投本季度共投资14家企业，投资总额为2175万美元；外资创投机构本季度共投资16家企业，投资总额为1．85亿美元。在投资的行业取向上，外资创投仍集中于广义ＩＴ，本土创投的投资仍然比较分散，但在广义ＩＴ领域的投资有所增加，反映了在产业形势好转之际，本土机构对投资策略的调整。在投资行为上，联合投资仍是外资创投机构投资行为的主要特征，而本土创投机构控股被投资公司的特点在本季度表现并不突出。退出持续活跃ＩＰＯ热潮涌动
调查还显示，本季度创业投资的退出延续了2003年第四季度的活跃，共有12个中外创投机构在11个项目中的投资成功退出，已知退出金额为4174万美元。本季度共有3家ＶＣ支持的企业成功上市，调查范围内共有5笔投资通过这3个ＩＰＯ实现了退出或者部分退出。清科创业投资研究中心认为，产业复苏和资本市场的回暖为创投机构的项目退出创造了良好的外部条件，与此同时，行业低潮导致的项目积压也使相当一部分机构将退出作为2004年的工作重点，这两方面因素将对2004年全年的退出发挥积极影响。此外，更多的ＩＰＯ必将提升相关机构的业绩，并大大增强投资机构对于未来的信心。商报记者王凌旭Ｊ052 李嘉／制表 Ｊ087
图一： 2004年第一季度投资的行业分布（投资金额） 1、互联网 45％2、计算机硬件及外设 1％3、服务业 2％4、生物医药 2％5、ＩＴ服务 2％6、机电／光电5％7、传统产业6％8、软件 6％9、ＩＣ11％10、通讯／电信21％数据来源：《Ｚｅｒｏ2ｉｐｏ清科——中国创业投资2004年第一季度调查报告》
图二：中外创投机构投资数量和投资金额的对比 数据来源：《Ｚｅｒｏ2ｉｐｏ清科——中国创业投资2004年第一季度调查报告》
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