亚洲对冲基金业生意红火

　　本报记者 郭蕾

　　近年来，由于海外机构投资者将大量资金投入到新的投资工具中，同时监管机构放宽了有关法规，亚洲的对冲基金无论是数量还是对市场的影响，都出现了重大的发展。

　　四年增大三倍

　　在2000年到2003年间，亚洲地区的对冲基金的数量翻了近3倍，超过了370个。同期，亚洲对冲基金管理公司所管理的资产也从4年前的110亿美元，增加到350亿美元。

　　亚洲的对冲基金业并不如欧美国家发达，因此有很大的发展空间。专门跟踪全球对冲基金信息的Eurekahedge公司表示，亚洲战略对冲基金在数量和资产价值上只占全球的6％，而亚太地区股市市值则占全球资本市场的14％。美国和欧洲的对冲基金已经过了蓬勃发展阶段，现在轮到亚洲“补涨”了。

　　业内人士业非常看好亚洲对冲基金未来的发展。Eurekahedge公司预期，今年亚洲地区平均每月将推出6只新的对冲基金；到今年12月，亚洲对冲基金的数量将达到450只左右，其管理的资产总值将达到500亿美元。

　　市场日趋成熟

　　香港东骥基金管理公司董事总经理庞宝林撰文表示，亚洲各国储蓄率较高，亚洲充裕的资金也顿时成为金融机构及基金理想的募集地。经过1997年金融风暴的洗礼，亚洲多个证券市场发展日趋成熟，交投畅旺，2003年亚洲区（除日本外）平均每天证券成交额达70亿美元，已经超过了日本。成交量的增加有助于推动亚洲对冲基金的发展。

　　庞宝林说，亚洲地区今年衍生工具市场的进一步发展，也有助于区内对冲基金的发展。美林及彭博的数据显示，2002年韩国的指数期货及远期合约的日均成交金额已经超过了日本。香港现在也是全球最大的备兑证券交易市场，区内衍生工具市场的蓬勃，有助于提高衍生工具的流通性，对冲基金经理也会因此考虑在区内成立基金，或增加买卖次数及金额。

　　Eurekahedge公司则表示，随着相关法律法规的进一步健全，亚洲监管当局正逐步放宽对对冲基金的限制。在这样的情况下，亚洲对冲基金将有更大的发展空间。香港和新加坡证券监管机构已经让认可的对冲基金在市场上零售。

　　新基金难以进入

　　由于资金大量流入亚洲地区，香港和新加坡地区涌现出大量的新的基金管理公司。尽管对冲基金在亚洲发展非常迅速，但部分新基金在发行时仍然遇到困难。

　　新的对冲基金面临的另一个问题就是缺乏经验。一位资产管理公司负责人表示，尽管一些新的对冲基金为吸引客户大幅降低管理费，并提出能保证回报，但他们似乎和老牌对冲基金管理公司有差距，他们并没有降低波动的详细策略。

　　Eurekahedge则指出，缺乏资金是基金经理抱怨的最多的问题，目前有40％以上的对冲基金管理的资产不足2500万美元。由于规模小，无法筹集到足够的资金，基金经理的人数自然也少。如果一只基金的基金经理人数太少，该基金风险也会增大。

　　经过几十年的演变，对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词，也就是以最新的投资理论为基础，利用极其复杂的金融市场操作技巧，并充分利用各种金融衍生产品的杠杆效应，承担高风险，追求高收益的投资模式。

　　在过去的10年里，全球对冲基金市场发展非常迅速。据花旗银行估计，截至去年9月，全球正在运作的对冲基金有5000只，他们管理着近7000亿美元的资产。