(新股胜经)驰宏锌锗：11—12元

　　浙江　利捷

　　该股将于4月20日（即本周二）挂牌上市，发行价格：5.72元，流通股本：7000万，总股本：16000万，2003年每股收益0.41元。

　　一、公司概况

　　云南驰宏锌锗股份有限公司主要从事铅、锌、锗系列产品的生产与销售，属于有色金属行业中的铅锌锗行业。具有年产铅锌8万吨、锗产品10万吨、硫酸6万吨的综合生产能力。公司是云南省百家重点骨干企业之一，被云南省列入“用高新技术改造传统产业，重点支持八大产业”中的5个重点企业之一。

　　二、财务分析

　　公司主营业务收入和利润主要来源于铅、锌、锗产品、硫酸、银产品、锌精矿的销售收入和加工收入。2002年和2003年公司的主营业务收入分别比上年增长2.26%和3.68%。产品销售收入以锌产品的销售为主，2001年、2002年和2003年锌产品所占主营业务收入的比重分别为66.04%、62.37%、69.63%。2003年由于锌产品市场价格和需求形势看好，公司增加了锌产品的销售，导致存货较2002年减少1178万元，降幅为11.67%。同时，由于公司是同行业中唯一一家集采、选、冶为一体的大型矿山企业，铅锌产品冶炼的主要原料能够完全自给，无需外购和储存大量的原矿，因此，公司存货周转率高于行业平均水平，存货量较低。

　　由于公司目前固定资产投资较大，所需资金大多依靠银行贷款。因此，目前公司流动比率和速动比率较低，随着公司上市募集资金到位后，这两个指标将有较大提高。

　　通过以上分析，我们认为公司目前的财务状况良好，各项财务指标在同行业中均处于中等或领先水平，财务风险不大。

　　三、定价分析

　　综合行业平均定价及最近上市新股的定位，我们认为该股合理定位在11—12元，涨幅为92.31%—109.79%。（紫／编制）（来源：金羊网）