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金谷明
深沪两市经过本周的连续下跌，相信已经改变了许多人对后市的预期，特别是大牛市的预期，那种高歌猛进的劲头大大下降。这么说来，等于承认一个起码“中期顶部”已经形成。从以下两个方面考察，这个判断应当是成立的：其一，央行近期提高存款准备金率，给出了一个明确的政策信号，一个新的政策周期开始了，对于股市而言，是偏于抑制性的，两
市此时回落属于正常反应；其二，本轮行情已经延续了足足5个月，21个交易周，时间周期上来到了一个临界点，该有所调整了；而从盘中个股看，九成以上的股票也已经得到了充分的炒作，不调整再往上推已经力不从心。于是，基于这种认识，已经有不少人指出：每次反弹都是出货的良机。从股市操作原理看，这也是正确的。
近期我已经就钢铁股走势进行过不少分析，这次还是要拿其中的一些股票做例子。应当说，今年首季度钢铁股的业绩仍然是很好的，像南钢股份、莱钢股份等，都已经作出了同比增长翻番以上的预告。正基于此，人们对钢铁股近期的走势本来还抱有很高的预期。然而，同样将在首季度有良好业绩的韶钢松山等，却从上月中旬开始走出了一波义无反顾的冲高回落行情，其间各种叫好的声音仍不绝于耳。现在看来，这些个股的主力当时出货的意愿已经非常强烈和坚定，一方面可能是基于对整体市场的调整即将来临的预期，另一方面可能是基于对金融政策即将出现新动向的把握，还有就是行业发展环境的改变的分析，因为当时已经有严格控制钢铁、电解铝、水泥三大行业投资的政策出台。因此可以看到，在韶钢松山等股票的下行途中，每次的反弹都那么软弱无力，一两天甚至当天就完成了“使命”，无论是“抢反弹”还是原有的获利盘，倘若稍有犹豫，便没有了反弹高点可以获利回吐，至于高位追进反弹的，很快就有被套和越套越深的危机。可以说，这就是回落走势的一个缩影，只要大盘“中期见顶”的判断不错，则盘中个股将会不断有韶钢松山回落走势的翻版出现。
实际上，从“反弹”的字面去理解，也已经透出了“最好趁高出货”的内涵：既然是“弹”，其上升的趋势便不可能维持长久，而且，一旦到顶回落，就会形成新的下跌动能，再次看到的低点，可能就要比先前的低点还要低了。（侯颖／编制）
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