张恩照：国有商业银行改革的重点与难点

　　

中国建设银行行长张恩照

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　　中国金融开放与商业银行改革论坛

　　张恩照：国有商业银行改革的重点与难点

　　金融开放与商业银行改革论坛实录：张恩照答问

　　2004年4月17日，中国金融开放与商业银行改革论坛在北京国宾酒店二层大宴会厅隆重举行。本次论坛旨在为境内外的各级商业银行机构出谋划策、提供交流与合作的机会，进一步推动中国商业银行改革健康、高效、深入开展。新浪财经对本次论坛进行了现场播报。以下为论坛实录：

　　夏斌：在此我再说明一下，吴行长会前跟我讲了，她自己也讲了，大家都知道，中央银行的货币政策的宣示作用很大、很强，声音也很响，在座各位提的问题都非常专业，所以在座如果有媒体，我们郑重声明，按照吴行长的发的书面发言报道。

　　中央政府450亿注资建行中行，受到舆论方方面面的评论，当然总体认为方向是对的，这意味着中国政府下定决心，也就是家宝总理记者招待会上说的背水一战，要解决中国金融的大问题，要解决中国四大银行长期以来的问题，表明中央政府决心很大，下面我们请来了改革实践之一，中国建设银行行长张恩照行长给我们做精彩的发言。

　　张恩照：各位来宾，女士们、先生们，上午好。很高兴能够有机会接受国务院发展研究中心的邀请，参加这次中国金融开放和商业银行改革论坛，有机会和我们在座的专家，学者和领导共同探讨国有行业银行改革大家非常关注的热门话题。国务院决定对中国银行和建设银行进行股份制改造，这是贯彻落实党的十六大和十六届三中全会精神，加快金融改革、促进金融业健康发展的重大战略决策，是国有独资商业银行改革进程中历史性的突破和里程碑式的创新，这是我国商业银行改革的一次全新的实践。必将对我们的经济、社会、金融发生深远的历史性影响。所以党中央、国务院决定对中行和建行进行试点，去年12月30日，决定对中行和建行分别注资225亿美元，这样一个重大的战略决策出台以后，引起和国内外十分强烈的关注和关心，我想结合建设银行的改革推进的有关情况谈谈对国有商业银行改革的看法，一共是三个方面。

　　第一个方面，这次改革是我们经济、社会、金融健康发展的需要，也是我们国有商业银行提高竞争力的一个必然的选择。第二个方面，这次改革的核心问题，是要改革我们的法人治理结构，推进机制的转化。第三，就是建设银行最近在实施改革试点的过程中，所采取的一些步骤和实现的进展。

　　第一个问题，就是国有商业银行股份制改造是实现国民经济持续健康快速增长，维护经济和社会稳定客观的需要。也是我们将在2007年初实现加入世界贸易组织的承诺，全面开放金融业竞争的必然选择。国有独资商业银行是我国金融业的主体，在我国的经济和社会的发展中具有举足轻重的作用，维系着国民经济的命脉和经济的安全。多年来，（国有独资商业银行，编者注）为支持经济的发展、支持经济体制的改革、维护社会的稳定作出了积极的贡献。目前，四家国有独资商业银行市场份额当中的占比是吸收了65%的国民的储蓄，承担着全社会80%的支付结算业务量，贷款占全部金融机构贷款的56%，是我国经济发展的资金的主要提供者，在全部的银行业资产中，国有独资商业银行占到全部金融资产的60%，在国有重点企业的贷款中，国有独资商业银行占到80%，所以从以上的数据表明，国有独资商业银行扮演着金融业主体的角色。金融是现代经济的核心，当前我们国家已经进入了一个全面建设小康社会的阶段，要加快推进我们现代化的发展，特别是加入世贸以后如何进一步对外开放，在新的历史条件下，如何发挥金融在市场配置资源中的核心作用和宏观经济的杠杆作用，维护金融的安全，进而维护国家的经济安全，保证我们经济持续、平稳、健康、快速的发展。对一个新的课题是摆在金融业面前，特别是国有商业银行面前的严峻挑战。金融业大家知道，是一个风险的行业，他的风险具有突发性，涉及面广，危害性大，这些显著性的特征，如果我国的金融一旦出现重大问题，就必然会危及经济和社会的稳定，会影响我们的改革开放的进程，影响现代化推进的进程。特别是由于我们的国有商业银行在金融业占有的重大的比重和主体的地位，所以国有商业银行能否文件的经营，健康的发展，关系到我国经济的持续发展，金融的安全和社会的稳定这样一个重要的影响。虽然近几年来，国有商业银行在我们央行的领导下，在我们政府的宏观政策的指引下，在各方面进行了探索，取得了一定的进展，但是同它的核心部分来说，特别是法人治理结构这个关键的主体上，没有取得突破，没有完全建立起现代的金融制度，由于国有独资商业银行在产权制度和公司治理结构与我们的经营机制上存在着严重的缺陷，加之经济体制的转轨和产业结构调整中的我们的企业，特别是我们的国有企业，关、停、并、转，以及政策性的破产兼并和我们在一些区域里存在的盲目重复建设、过度的投资，以及亚洲金融危机以后，标准的提高，对我们银行提出了新的课题。

　　目前，我们的国有独资商业银行存在不良资产包袱沉重，资本充足率离国际的标准还有相当大的距离，盈利能力差，不能适应银行业发展的需要，这些研究的问题，如果不尽快的改变，不仅会影响国有商业银行的健康发展，还会加大金融的发展，加大隐伏的金融尖锐问题的爆发，进而危及到我们国民经济健康的发展，无论是要充分发挥国有商业银行的重要作用，保证我们经济的安全，保证我们社会的发展，还是要从根本上防范金融风险这个命题来说，特别是面临着加入世贸以后金融业开发，金融业的挑战，都给我们提出了必须要加快步伐，时不我待，下定决心来推进国有商业银行突破性的、历史性的、战略性的改革。从提升我们的竞争力的角度更是刻不容缓，因为我们剩下的时间并不多了。按照加入世贸的要求，我们面临强大的国际竞争，根据我们和世贸的协议，我们到2006年全面开放金融业，外资银行要享受中资金融机构同等的待遇，我们不消除金融机构和运行机制中的问题，到时候在新的一论竞争中处于劣势，甚至被淘汰，党中央、国务院对国有商业银行的改造，始终是坚定不移的，方向一直是非常清晰的，早在1993年，国务院关于金融体制改革的决定当中明确提出要把我国的专业银行办成指定的商业银行，1997年，全国召开的全国金融会议，对国有独资银行的发展做出重大的战略部署，中国人民成立了专题研究小组，认证了国有银行的改革问题，2002年2月，全国金融工作会议和会后下发的文件，进一步明确提出对国有独资商业银行进行改造，国有制多种形式的重要探索，具备条件的国有商业银行，可以改组为国家控股的商业银行，完善治理机构，条件成熟的可以上市。当的十六届三中全会提出的完善市场经济若干决定，选择有条件的商业银行进行改制，充实资本金，创造条件上市，从时间的脉络来看，中央对国有商业银行，国有独资的商业银行，股份制的试点、步骤和目标要求力度进一步加强，方向和具体的要求是非常清晰。所以对整个国有独资商业银行的改革来说，党中央、国务院是十分重视，社会非常关心，但是整个金融系统改革的重中之重。

　　从国有独资商业银行到具有国际竞争能力的现代的股份制的商业银行，是一个重大的战略转折，是全新的金融实践。近年来，国家采取了一系列的支持国有独资商业银行的政策、步骤，在这个过程中，建设银行也加快了改革的步伐，通过我们的内部体制管理完善我们的风险防范的机制，推进我们的人事和激励、约束机制改革，积极调整我们的信贷结构，特别是近年来，我们加大了我们信贷结构的调整和我们严格准入机制，加入对一些国家宏观政策限制的重复的和低劣的一些市场客户退出的步骤，我们资产的质量和我们的盈利水平得到了明显的改善，不良资产率在四大国有独资银行中始终保持着领先的水平，为我们推进股份制改造提供了相应的经验，创造了条件，现在建行进一步按照中央的要求，我们聘请了国家一流的麦肯锡资讯公司，麦肯锡咨询公司，对我们的风险财务管理，总体上进行了设计，当然我们要结合我们中国的国情，结合建设银行改革和管理的实际，结合我们的市场和客户的需求，提出我们的总体的组织架构，业务流程，目前财务管理以及人事经营机制的一整套的方案和分布实施的进一步安排，务必要确保全面实现建设银行股份制改造的各项预期目标。

　　第二个方面的问题，就是股份制改造要建立良好的公司治理结构，转变经营机制。这次股份制的改造的核心问题是要把我们的国有银行办成具有竞争能力的现代化的商业银行。国务院在这次改革决定中明确指出，中国银行建设银行的股份制改造的核心是要办成真正的商业银行，要把商业银行办成真正的现代商业银行就必须国有商业银行建立产权清晰、权责明确、政企分开，管理科学作为基本特征的法人治理结构、现代的企业制度，从现代公司制度和资本组织的角度，从国有商业银行角度建立现代企业制度，股份制一是战略的选择，因为股份制明显具有以下优点，首先是投资主体多元化，使得产权能够清晰，出资者和经营者能够权责明确，有利于实现政企分开，所有权和经营权分离，使企业真正自主经营、自担风险、自主平衡、自负盈亏、自我发展的法人实体和市场竞争的主体。第二个优势是股份制公司按照按照公司法的要求，要建立股东大会，董事会，监事会和经营管理层，他们之间既互相独立、又互相制衡，互相协调。股东大会决定董事会监事会的成员，董事会任免经营管理层，经营管理层行使经营权，监事会对经营管理层的经营行为实行监督，这样就形成了权力机构、决策机构，监管机构和经营管理层的制衡机制，公司治理机构权责利都很分明，有利于进行民主的管理和科学的决策。第三个优势，股份制的公司是透明度高，经营者要受到盈利性的约束，特别是对股东的回报，资本的回报率要有明确的要求，从而有利于企业自我去转换经营机制，主动的加强内部的风险控制和深化内部的改革，不断的采取先进技术和创新先进的金融工具和服务方式，贴近市场、贴近客户，提高企业的竞争能力。第四开辟了直接的融资渠道，有利于结合资本金。从国际的经验看，英国的公布的全球一千家大银行中，排名前50位的银行，除了我们国家的四大国有商业银行以外，全部都是股份制的公司，而且全部是上市的公司。上个世纪80年代以来，国有银行的股份化在许多国家形成了不可逆转的潮流，并且取得了明显的业绩。现在公司治理结构的突出特征是所有权和经营权相分离，在所有权和经营权分离的情况下，公司治理存在三个基本的矛盾，一个是所有者和经营者之间潜在的利益不一致，第二个是所有者和经营者之间信息不对称，第三个是经营者和所有者之间承担的责任和风险不对等。所谓公司治理结构，我们有称为督导机制，就是要解决公司所有权和经营权相分离所产生的代理问题，就是要妥善处理好以上的三个矛盾，从而从更广泛的意义上说，公司的治理结构是以处理股东、董事会，经理层、债权人、职工不同的利害关系，相关者关系的一整套制度的科学的安排。其中如何处理好作为委托人的股东代表和代理人的经理人之间的委托代理关系是公司治理结构的核心，要保证在利害相关者之间建立相互独立、权责明确、相互协调而且互相制约的关系，及其相应相应的机制来保证各自的权责关系，这样的公司治理结构是现代公司制度的核心。根据市场经济体制下的各个国家的经验，银行能否建设金融制度，能不能经营好，首先取决于是不是建立和有效的公司治理结构，这个是一个大的前提。正是公司治理结构和现代企业制度的核心，世界经济组织和发展组织为改善他的成员国，1999年专门研究制定了公司治理结构的原则，以指导他的成员国政府部门制定相关的公司治理结构的法律，和监管制度的框架，同年9月，巴塞尔委员会在经济合作、OCED提出的公司机构原则其总结各国治理机构的方法，发布对针对银行的健全银行治理的文件，提出了有效的银行监管必须建立在商业银行良好的公司治理结构之上，这成为各国推动银行的在发达国家，股份有限公司是商业银行普遍采用的组织形式，现代商业银行的公司治理结构主要有董事大会、股东会、监事会及其高层管理层组织，权责分明。第二是争相授权，在银行内部银行各层之间委托代理关系来进行授权维系的，股东大会作为委托人交给董事会代表，并给监事会监督，作为董事会银行又将银行的财产委托给经营管理层的行长代理，从分行到支行，再到基本的操作层，银行职员最基层的之间，存在着若干的中间层，银行越大，中间层越多，这样从上到下的授权方式，各个权力分配，上下级之间是一种权利和义务关系，最高层拥有决策和控制的主动权。第三是有效的激励，激励是按照企业的要求完全基本的任务外，还可以给代理人更大的激励。一方面要奖励代理人多创造利润，另一方面要督促通控制防范风险，现代的商业银行治理结构，建立一整套完善的激励约束机制，这样可以促进代理人适当的行为，最大限度地完成委托人的目标。第四还有一个有效的约束功能，约束朝委托人的目标由有反向的冲动，商业银行治理结构明确划分了银行各种管理层责任和利益，这样形成了治理结构。这样给了一种高级管理层的强大的约束力，防止一些渎职者的行为，对渎职者给予严厉的惩罚，这样才能更好的控制成本。通过这样的约束机制，进行有效的监督、奖惩，能够建立起有效的防火墙，防止经营者的道德风险，这样可以审慎的进行自我约束，与委托人的利益和银行长远发展作为长远目标，在自己的岗位上尽心尽职，努力工作。

　　和现代商业银行比，我们的国有商业银行在公司治理结构上存在着明显的问题和缺陷，主要是以下几个方面，第一个就是我们的产权主体，应该由谁来代表国家，作为真正的所有者行使国家的财产，并承担起国家所有权所有者的责任谁在获得了与国家财产所有权相对应的收益的同时，承担起与国家财产所有权相对应的可能造成损失的责任这样一个重大的问题，始终没有得到根本的解决，没有一个清晰的承担者，到目前为止，还没有一个人性化的主体，向真正的财产所有者一样，有巨大的动力和巨大的压力，关心、支配、使用、控制当中的国家财产权和所有有人的利益，他们缺少一个人性化的主体，形成一个完整意义上的所有权。根据市场上的要求，进行合格的经营管理者的选择监督和评估，也就难以建立对经理层的激励和约束机制，同时各级政府可以以种种形势比较容易的去干预银行的行为。这样对商业银行的市场化的经营原则会发生扭曲。

　　第二，国有商业银行缺乏有效的、公开的、透明的竞争选择监督机制。商业银行，我们说是追求盈利最大化作为自己的目标，但是在我国，国家作为所有者和社会经济调控的双重的角色，使得其对国有商业银行提出的经营目标在事实上是双重的，这就使得对国有商业银行的实际经营状况难以进行清晰、有效的考核、鉴别和相应的评估、奖惩，同时缺乏人格化的产权主体和清晰的标准，对于代理人，对于不同层次的经理人员还是采取行政化的、干部的考核、任用制度。在代理人的选择过程当中，由于缺乏足够的市场激励和约束，所以不能保障国有产权在国有商业银行内部的代表有足够的激励去选择好的经理层，解雇差的经理和去监督经理在履职行为中的表现。由于经理层的选择是由所有者代表按照自身确定的标准进行，因而国家对于国有银行的经理层，国有银行上级行对下级的分行、支行机构代理人选择的目标不是以盈利和经营业绩为主要选择标准和导向，由此所确定的国有商业银行的经理层的选择和运用就必然导致是非市场化的，非按照市场化的商业银行的标准来进行，因而它的选择也是低效率的。

　　第三，国有商业银行缺乏完善的、清晰的、市场化的激励约束机制。从我们目前的情况来讲，国有商业银行的经理层是国家政府来任命的，下级行的经理人员由上级行任命，收入的水平都是事前确定的，与国有商业银行的经营利润和本单位的经营利润，以及自身的业绩水平和相关的各项指标、关联度不够明显，所以这样导致了经理层对本身的业绩，对本身的风险没有很强的责任心和内在的压力。实现国有商业银行的盈利目标以及要防范风险，保值增值，国有商业银行的员工工资相对来说没有密切挂钩和关联性不大，所以它明显缺乏足够的激励作用。

　　第四，国有商业银行存在明显的“内部人控制”的问题。当前，政府作为所有者对国有商业银行的控制是非常弱的，这样就导致国有商业银行普遍地存在“内部人控制”的问题，也就是基本上不需要承担财产风险的经理人员和员工共同取得了对国有商业银行资产的事实上的控制权和支配权，这种控制权和支配权使得经理层和员工有可能联合起来合谋运用对国有商业银行的资产，为它的局部的利益或者个人利益去谋取他们的私利，而牺牲国家所有者的利益为代价。国有商业银行“内部人控制”的问题的外在表现就是隐瞒真实的经营信息，导致短期行为，过度耗用和转移国有资产，为自身的短期利益服务，导致了国有资产效率低下和国有资产的流失。

　　正是由于以上的问题和缺陷，使得我们国有商业银行不能形成真正的现代金融企业的运行治理结构和运行机制，适应不了市场经济的发展和竞争的需要，所以，要构建规范的法人治理结构和建立完善的经营管理机制，形成严明的内部权责制度和良好的财务约束以及内在的风险防范机制，这是重要点、关键点。

　　三、按照党中央、国务院的总体部署，建设银行目前正坚定信心，克服困难，积极推进股份制改造各项工作，确保股份制改革试点成功。

　　按照党中央、国务院以及我们的央行、银监会对改革试点的要求，建设银行在积极地作出努力，确保我们总体目标的实现和主要任务的完成。按照健全银行的公司治理结构巴塞尔委员会的要求，建设银行将要积极地把法人治理结构通过股份制改造抓住这样一个管理体制和治理结构的核心，来转换我们的经营机制，改善我们的绩效考评，加快建立我们的现代金融企业制度。我们争取用三年左右的时间，把我行建成资本重组、内控严密、运营安全、服务和效益良好的具有国际竞争的现代化金融体制，努力争取在公司治理结构和国际的财务指标方面达到国内股份制银行的先进水平，能够实现达到并保持在国际排名前一百家大银行中等以上的水平，这样能够使十年内成为中国银行业创造股东价值最高的商业银行。这项工作当然是长期艰巨的革命，我们说是一场脱胎换骨的变革，我们要实现管理体制和经营机制的根本转变，全面提高核心竞争能力，这就要求我们作出一个清晰的总体规划，重点进行推进，分布进行实施。我们主要是按照国务院有关方面的要求，提出了以下几个方面的工作，第一是构建规范的公司治理结构。这个公司治理结构意义重大，我们要按照这样一个精神积极地进行股份公司发起人的选择和谈判，按照公司治理结构的要求，三会分设、三权分开、有效制约、协调发展的原则，及时把股份公司建立起来。

　　(二)引进境外战略投资者。我们将按照公平公正的原则，引进国内外实力雄厚并具有一流管理水平的战略投资者，来增强我们的资本实力，改变股权结构，促进管理模式，进一步和国际先进银行接轨，优化公司治理结构。

　　(三)制定清晰明确的发展战略，实现银行价值最大化。我们按照自身条件和宏观经济环境的要求及以市场为导向，深入分析自身的核心竞争能力的优势所在，明确市场定位和发展重点，制定与发展目标相适应的综合发展战略和核心业务发展规划。逐步提出了我们要发挥我们的中长期信贷的优势，同时把我们的个人零售业务，适合中国市场经济的特点进行创新，建设一个现代化的股份制商业银行。

　　(四)构建全面风险管理体系和长效机制，强化管理与内控，提高风险管理能力和控制水平。我们要严格问责制，我们的风险资产和经营案件责任者进行严肃处罚，特别是去年有一些违规行为的责任者，处罚到什么程度呢？对三个一级银行的副行长进行严肃处理。另外，我们要完善信贷审批体制，上收审批全线，加强一级分行信贷审批的力量和对客户授信风险总量控制的能力，提高我们审批独立的权威性，严格控制维持和退出行业以及信贷的投放，以保证我们存量的贷款不良贷款不反弹，新增的不良贷款严格控制在1%以下。另外强化审计体制改革，加大内部审计频率、深度和幅度，对审计发现的问题要进行严格的问责和技术的增长。四是对五级分类不良贷款的敏感性进行强化，加强对不良贷款的跟踪检测，同时按照银监会的要求，我们要建立健全审慎的会计财务制度和透明的信息披露制度，建行按照现代金融企业和股份制公司的要求，逐步实施国际会计准则，完善财务核算体系，建立健全审慎的会计制度和严格的信息披露制度。我们要构建精简高校的组织架构，提升市场反映的敏感性和提高我们快速反应的管理效率。我们将按照集约化经营原则，建立健全高校的经营管理体系和组织架构，要对扁平化和垂直化的制度进行试点和推广。构建科学的财务管理，推出经济资本增加考核的观念。除了财务管理，资产负债的管理要求，资本对资产进行约束，对经济资本细化到各个部门、各个分行，对经济资本增加值的指标作为衡量各级经营责任者主要的绩效，目标实现的考核。在市场竞争方面，我们要建立以客户为中心的市场营销和服务体系，提高对目标市场和优质客户的营销能力，注重质量、效益和速度三者之间的比例，实现协调、稳定、可持续的发展。加快构建先进的科技应用的管理平台，全面提升我们的科技应用水平。在我们已经建立北京和上海科技开发中心的基础之上，我们最近研究适应市场需求，再营建四个科技开发中心，加快科技开发，适应市场需求的能力，来全面提高科技应用的水平和我们综合管理要求相衔接。最后要加快人事与激励约束机制改革。去年建设银行已经全面实行了人事激励约束机制的改革，而且取得了阶段性的结果。我们在全行全面推行了企业激励约束机制，员工都进入了市场合同约束机制，实现职务能高能低，收入能增能减，人员能进能出的约束机制。完善资源管理体制和激励约束机制方面也作出计划安排，使得员工的工作能力和管理的要求相适应。当然，完成上述的工作，推进股份制改造，把我行办成真正的商业银行还面临着很多的困难。但是最大的困难，我经常碰到一些领导和新闻媒体都在问我，你感觉到最大的挑战是什么？我现在感觉到最大的困难，核心的问题是我们体制的转换，但是体制的转换不是一蹴而就的，最大的一个问题就是我们的经营理念和我们员工的素质，要适应这样一个体制转变所提出的标准，所提出的要求，来自觉地按照这样一个体制机制的转换，履行自己的职责。所以，最核心的问题是人的问题，人的素质的问题，人的素质问题又是由他的理念和行为实践来构成的，所以加大人力资源的运用考核机制的转变，加大对人力资源市场化的配置的改变，这是一个核心的关键。

　　我们最近一个方面是加大自己内部培训的力度、考核力度，奖惩式力度，另外也和国际人才市场进行紧密的联系，在关键的专业岗位引进专业的职业经理人员，特别是在风险内部机制方面，大家都很关心，国家拿出了225亿美元，1862亿人民币注资给建设银行，这些钱能不能发挥效果？能不能花钱买机制？大家存在着不同程度的忧虑和担心。因为感觉到难度很大，困难不少，大的经营环境，大的信用体系的建立以及我们的管理者，我们的具体的操作者、员工的素质并不是一夜之间注资以后马上就可以提高的，但是我们还是有信心，有这个决心，我感觉到也是有希望，有这个能力来实现我们的机制转换和把我们国有商业银行的改革目标，能够实现具有现代金融企业的能力。。

　　有几个大的有利的条件和宏观政策的参与与支持。首先，我刚才跟大家介绍了，党中央、国务院已经把国有商业银行的改革作为重中之重，背水一战，务须成功，有这样大的支持，中央有力的推动，多年来按照商业银行价值最大化的理念已经深入人心，而且我们从资本、风险和资产约束的概念，经济资本增加值的考核，人士激励约束机制的观念，审贷分离专家考评体制的建成，以及独立权威的建立，若干年中已经陆续推出，逐步深入人心，逐渐地形成一个良好的机制，其核心的问题就是产权制度的改革。这次中央已经明确，股份制要突破，所以在原有改革的基础上，在涉及改革的核心，所以必然会带来一个巨大的飞跃。当然，这方面还是需要我们大胆推进，同时审慎地进行操作，能够使我们的总体规划一步一个脚印地按照我们的时间进度表在组织架构、运营机制，特别是产品创新盈利能力的打造方面实现我们国有商业银行彻底的脱胎换骨。我这是把我的想法和做法给大家做一个介绍，以期取得大家的理解和支持，特别是去年我们化解了884亿巨大的包袱之后，今年1季度我们实现盈利588亿。我们请毕马威会计师事务所进行审计，在9.25的基础上，又继续降低了0.31个百分点，当然我们还是继续关注，严格要求，严格考核，确保不良资产率在去年大幅度下降的基础上继续严格控制，严格监控，严格进行考核，继续下降，能够逐步实现我们党中央、国务院的要求，控制在3%到4%的范围里，资本充足率要8%以上，今年下半年适当的时候，经过有关部门的批准，刺激债券正式发行，使我们的资本充足率接近10%，然后根据我们的改革成熟度和我们对市场反映节奏的基础之上，适当地进一步加大更加重大的改革突破的重点。

　　以上情况介绍有不当的地方，请大家批评指正，谢谢大家。