| 监管铁律重塑信托业(图) | |||||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2004年04月17日 10:37 南方都市报 | |||||||||||
多部法规年内出台，涉及关联交易、分类监管和异地业务 监管铁律重塑信托业 4月10日夜，合肥。全国58家信托公司主要负责人以及34家地方银监局非银司领导大部分已经抵达这座华东城市，因为次日上午就要召开全国信托行业工作会议。这也是《信托法》生效、信托行业第5次整顿以后的第一次全国性会议。 “把这次会议说成是信托业即将开始的‘第6次整顿’有点言过其实。”参加合肥会议的云南信托副总经理周福民对本报记者说，“银监会领导在会议上虽然没有就之前发生的几起案件作强调，但是会议的主基调还是加强监管，今年将陆续出台几部相关法规。” 在银行、证券、保险、信托这四大金融支柱中，信托是最弱的一块，同时恰恰又是监管层关注最密切的一个行业，实为不幸，它仍然是“事情”最多的一个行业。 根据证监会的调查，在重新登记的信托公司中，约1／3的信托公司存在问题，即在过去2年的发展中，已经出现新增坏账比例过高和不规范运作的现象。为此，有消息称管理层已经停止了信托公司的重新登记工作，申请信托牌照的大门再次被关闭。 多部相关法规年内推出 参考案例 去年底，桂林旅游(000978)股价跳水牵扯出庆泰信托事件，资金链的断裂致使庆泰信托濒临破产。今年3月，庆泰信托被勒令重组，这也是信托行业第五次整顿以来、首家面临破产危险的信托公司。有人士认为，致使庆泰信托落得如此下场的主要原因就是公司大量资金被关联方圈走，与上市公司普遍存在的黑洞相类似。 这次会议开得比较突然，上海一与会的信托公司老总对记者表示，至少在正常情况下，如此大规模的工作会议在召开之前的准备时间会更长。 有参加会议的信托公司老总认为，合肥会议的促成应该与最近庆泰信托出事有关。 监管的压力迫使银监会作出反应。上海某信托公司高层透露，“在这次会议上银监会领导并无具体规定与措施下达，但是已经表明年内将有几部相关法规出台，也算是先打个招呼，主要包括关联交易、分类监管、异地业务开展等几个方面。” 关联交易方面的法规——《信托业务关联交易指引》(以下简称《指引》)将率先推出。在合肥会议上，并没出席的银监会主席刘明康通过与会其他领导，向与会信托公司老总表达了对关联交易的态度：既不鼓励，也不禁止。但规范的出台显然势在必行，而这一块的灰色地带恰恰是庆泰信托出事的漏洞所在。信托公司的大股东往往在圈钱事件上难辞其咎，因而不可避免地，《指引》将主要约束对象指向信托公司的大股东。 加强信息披露显然能够减少和规范关联交易。之前针对信托公司的信息披露强制性规定一直缺失的情况，即将出台的《指引》对关联交易关系人范围、关联交易价格的确定和管理等方面都有详细规定，力图理清交易主体之间的关系。 信托异地经营谨慎放行 参考案例 去年下半年山东省国际信托投资有限公司与西南证券有限责任公司合作，在上海联手推出证券投资资金信托计划。不过该信托计划刚开始不久，即被上海有关方面叫停，理由是控制金融风险，防止普通投资者介入，并要求异地信托公司只能通过上海本地信托公司的合作来进行计划推介。 作为制度规范的一部分，银监会最近给各信托公司下发了《信托投资公司异地集合资金信托业务管理暂行规定》(讨论稿)，要求有关部门对该办法提出意见。预计经过讨论与修改之后，《暂行规定》可望在下月正式出台。 《暂行规定》(讨论稿)虽然没有规定异地信托计划一定要通过异地信托公司来进行，对其他条件的限制依然较为严格。讨论稿表明，信托投资公司申请办理异地集合资金信托业务的，应具备四大条件：一、最近2年内没有受到金融监管部门(包括银行业监督管理部门和证券监督管理部门)的行政处罚；二、公司在其注册地已设立的集合信托计划不少于3个，且全部盈利；三、公司提足各项准备金后，净资产不少于3亿元；四、公司具有完善的法人治理结构、严密的内控制度和完备的信托业务操作制度，且执行良好。 讨论稿还表明，每个集合信托计划最多只能同时在信托公司注册地银监局辖内和另一个银监局辖内推介，且接受异地委托人的资金信托合同，每份合同金额不得低于50万元。尽管讨论稿的下发预示信托公司异地业务的开展可以光明正大地进行，受到很多业内人士的欢迎。不过讨论稿显然没有给这一业务开多大的口子，如所谓的异地只有一个地方，信托公司不能向第三地推介信托产品。有专家就认为，这一规定仍然缺乏全国市场的概念。 银监会明确分类监管思路 “合肥会议”同时明确了银监会分类监管信托公司的思路。银监会官员在会议上指出，目前信托公司已经出现良莠不齐的现象，一些信托公司违规操作，资产状况不佳，对这类信托公司，监管部门将“特别关照”；而资质不同的信托公司有可能在业务范围和操作方式上享受不同监管。 为配合这一法规的出台，在会议前，银监会向全国信托公司发去了长达数十页的调查表，努力对信托公司进行全面摸底，要求各信托公司在会后次日内上交当地银监局，涉及的内容之细“实属罕见”。 本版撰文／本报记者 陈家林 观点 信托业监管应引入激励机制 尽管美国信托法专家斯考特评价“信托的运用范围可以和人类的想像力媲美”，国内信托业的凄苦处境让业界认识到，斯考特的话似乎仍然是一个美好的憧憬：不断创新，之后不断被限制。 西南证券研发中心孟辉博士研究后表明，一家实收资本为10亿元的信托投资公司，如要维持正常运转，并谋求不断扩充发展，增加积累，扩大自身净资产的话，需要约1.5亿元的税前利润作为支撑。但取得这个数目又何其难，按照中性的利润回报率计算，则需要发行销售约150亿元规模的集合资金信托计划才能达到。让人绝望的是，这个数字相当于2003年全国信托业的总规模。 孟辉的结论是，盈利能力的不足，直接导致了信托业的可持续性发展能力受到限制，作为一个市场主体，在盈利压力面前，可能放松风险控制，从而导致风险的积累。 最后，信托公司与管理部门的博弈形成了一个恶性循环，即监管部门为了控制风险制定了相对严格的监管政策。严格的监管政策限制了信托投资公司正常的业务经营，导致了盈利能力下降。迫于盈利压力，信托投资公司选择“短平快”项目，注重短期利益而忽视了未来可能带来的风险。监管部门发现了信托投资公司这一倾向，制定更严格的监管政策，进一步压制了信托投资公司的盈利空间。孟辉认为，如此循环，可能出现的最坏结果是，信托业在这个怪圈中作为一个产业而逐步萎缩。 针对这一状况，孟辉呼呼银监会检讨现有政策的监管效果，制定政策时必须要考虑到监管的“激励相容”问题，在维护市场稳定和控制市场风险的前提下，对相关政策进行微调，如取消200份合同的限制，在税收、市场准入等方面取得与其他主体公平竞争的环境。 关注 银监会拟给房产信托降温 与商业银行相比，信托公司对热门行业涉足不深。但在这次会议上，全国信托公司同样被告知要警惕投资过热行业，对房地产、钢铁、电解铝、水泥和汽车五大过热行业的投资做好调控。 据悉，针对房地产信托的风险防范问题，今年年初，银监会就召开了小型信托业座谈会，以较温和的方式“提醒”各信托公司要注意房地产信托业务的风险，以求给房产信托热降温，并就出台业务指引征求各公司的意见。 去年央行就出台了针对房地产贷款的“121号文件”，严格控制房地产信贷规模，致使房地产公司叫苦连天。但不久人们就发现，信托公司却悄然出手，在商业银行退出的领地中拓展业务。与商业银行相比，信托公司所能提供的融资数目自然不是很大，此举仍引发业内颇多争议。赞成者认为这正是信托创新的魅力所在，能避开法规限制自由开展业务；也有评论指出这些资金的“过桥”作用正在抵消“121号文件”的效果。 无论信托公司如何刻意保持谨慎与低调，监管层的限制措施在预料中到来。据一北京信托公司的高管透露，银监会针对房地产信托热出台的政策的名字可能定为《房地产信托专项管理办法》，其中可能会对集合信托在收益率和应用方式上给予一定的限制。 据该人士透露，关于房产开发商向信托公司融资的门槛的设定，可能会同“121号文件”中的要求相类似：开发商必须拥有四证和30％的自有资金后，才能向信托公司融资。银监会认为，信托资金通过杠杆效用，正在数倍放大，对抑止房地产过热起到了一个反向作用。而信托公司在地产投资方面，并不一定比商业银行有更多的风险防范措施和手段。一个值得注意的现象是，信托公司还十分热衷于涉足这一领域。 2003年信托公司发行信托计划概况 ┌────┬───┬───────┬─────────────────────────┐ │分类│数量 │总规模│特点 │ ├────┼───┼───────┼─────────────────────────┤ │基础设施│49个│8137亿元│规模以几千万元和1亿—2亿元为主，期限一 │ ││ │ │般为1—3年，投资者预计年平均收益率约为4％。│ ├────┼───┼───────┼─────────────────────────┤ │房地产 │66个│6092亿元│规模以几千万元和1亿—2亿元为主，期限一般│ ││ │ │为1—3年，投资者预计年平均收益率为4％—5％。 │ ├────┼───┼───────┼─────────────────────────┤ │证券│45个│4429亿元│规模以几千万元为主，期限以1年和2年为主，│ ││ │ │投资者预计年平均收益率大多为35％。│ ├────┼───┼───────┼─────────────────────────┤ │其他│80个│5855亿元│规模以几千万元和1亿—2亿元为主，期限为 │ ││ │ │1—3年，投资者预计年平均收益率大多为4％—6％。│ └────┴───┴───────┴─────────────────────────┘（来源：南方都市报）
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