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斯文
从债券市场近些日子来的走势中可以显而易见地看出，交易员和投资者都在焦虑不安地关注着美国联邦储备委员会(Fed)是否会在近期加息。在他们看来，Fed最快可能于今年夏天加息。
市场的这种观点并不令人感到奇怪，因为投资者在从目前为止公布的三个3月份重大经济数据———就业人口、零售额和消费者价格指数———得出了这样一个结论：每个数据的强劲程度都意味着Fed可能在8月前上调利率。从联邦基金利率期货合约的走势上来看，Fed加息的时间可能更近。
但是，Fed官员们的讲话给市场的这种预期泼了一盆凉水。上周，Fed官员在几乎所有的场合中均表示，加息的时间表不像市场认为的那样快。无论是对就业数据表示欢迎，还是对消费者价格指数的涨幅淡化处理，他们都流露出这样一个观点，即经济数据的趋势才是决定是否加息的关键性因素。Fed理事本·伯南克称，产出缺口和生产力将在未来几年内有助于将通货膨胀置于控制之下,这与即将离任的旧金山联邦储备银行行长罗伯特·帕里的观点如出一辙。
预测者们能够理解Fed对近期公布的经济数据持谨慎观点的立场。预测者们调整对货币政策的预期通常比市场要慢得多。美林驻纽约的经济学家凯西·博什蒂扬契奇称，市场对一系列强于预期的经济数据做出了理性的反应。她表示，美林并不打算现在就改变对加息的预期。美林一直认为Fed要到2005年时才会加息。她说，经济数据的趋势还存在不确定性。
但雷曼兄弟的经济学家们看法略有不同。他们在周四的研究报告中对客户们说道，伯南克似乎在有意地提醒市场注意治理通货膨胀才是Fed的职责所在，以此来阻止市场的预期左右Fed的货币政策立场。到底Fed只是保持一贯的谨慎态度，还是一些官员正在试图引导市场的预期呢？抛开这个问题不谈，当前的一个重大事件是Fed主席格林斯潘将在下周三出席美国国会联合经济委员会会议。虽然难以预测格林斯潘的讲话内容，但很有可能的是恐怕等上很长一段时间之后才能搞清Fed是如何看待近期一系列经济数据的好转的。（侯颖／编制）（来源：金羊网）
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