本周之“最”

　　中兴通讯

　　最被QFII看好

　　中兴通讯（000063）公布2003年报：净利润75249.8万元，同比增长32.72%，每股收益1.128元，净资产收益率14.92%，每股经营活动净现金流量1.71元，拟10送2派3元（含税） 。

　　评析：中兴通讯是瑞银首批买进的四只股票之一，在这四只股票中，瑞银并没有进入外运发展和上港集箱的前十大流通股东，因此其中的象征意义更大；而对宝钢，瑞银则重磅出手，居第一大流通股东。我们再看中兴通讯的前十大流通股东，瑞银以316.7万股为第8大流通股东，也还可以；同时，另一家QFII出手更重———德意志银行以711.8万股坐上了第一大流通股东的宝座，也使得中兴通讯成为罕有的、同时被两家QFII同时持有的股票！

　　清华同方

　　概念最多的股票

　　清华同方（600100）公布2003年报：净利润11339万元，同比下降38%，每股收益0.197元，净资产收益率3.92%，每股经营活动净现金流量0.31元，拟10派1元（含税）。

　　评析：清华同方的年报让我们有点眼花缭乱，公司在不断地转型、业务调整和资源整合，业务范围越来越广。拿信息业说吧，涉及PC、数字电视（包括系统产品、终端产品、节目等）、集成电路设计和运用（第二代身份证）、电子政务、数字家园、网络教育、网络游戏和网络安全等，概念之多，实属少见。但是，我们揭开这些概念美丽的外衣来看本质———这些概念并未结出硕果，而清华同方的净利润却是连续第二年下降，从昔日的绩优高成长股蜕变成概念股，实在令人心痛；而18元左右的股价和近90倍的市盈率也让我们有点望而生畏。今年，我国已开始换发第二代身份证，数字电视的标准也即将颁布，清华同方的概念能结出硕果吗？

　　太化股份

　　最差的焦炭股

　　太化股份（600281）公布2003年报：净利润3010.8万元，同比增长34.66%，每股收益0.084万元，净资产收益率2.81%，每股经营活动净现金流量0.025元，拟10派0.175元（含税）。

　　评析：受钢铁拉动，焦炭价格从2002走牛至今，焦炭股也出了山西焦化和安泰集团两只翻番的牛股，因此市场上也一度掀起过寻“焦”热，而太化股份的主要产品也是焦炭，2003年焦炭及深加工收入占到总收入的47.5%，但它却是几只主要焦炭股中业绩最差的。而且我们注意到，同样生产焦炭，毛利率却是大相径庭：太化集团为24.3%，同比下降0.69%；安泰集团35.68%，同比下降4.75%；黑化股份为41%；山西焦化也是41%，同比增长2.13%。由此可见：虽然焦炭狂飙，但由于煤炭价格上扬，焦炭的毛利率并没有显著提高，甚至还在下降。

　　（昆仑证券 黄硕）