新股上市定位

　　健民药业：该股将于4月19日（下周一）挂牌上市，发行价格：11.6元，流通股本：3500万，总股本：7669.93万，2003年每股收益0.58元。

　　公司主要从事中成药的研究、制造、开发以及经营。主要产品龙牡壮骨颗粒、健民咽喉片、健脾生血颗粒等在市场当中有着较高的知名度，公司已经初步形成了拥有诸多知名品牌的品牌集。

　　近三年来的财务状况较为稳定，短期偿债方面不存在太大压力，但有下降趋势。短期项目中的存货以及其他项目一直处于较为稳定的状态。资产负债率三年来分别为41.38％、42.59％和45.93％，比率较为适中。此次募集之后，其债务融资的空间也将进一步扩大。

　　公司的盈利较为稳定，但其成长性一般。三年来的每股净利润分别为0.52、0.59和0.58元，净资产收益率分别为10.28％、10.72％和9.76％。考虑到公司本次募集资金中的一大部分将投向GMP技术改造，在通过国家认证之前将不会产生什么实质性的经济效益，因而公司近两年的业绩可能会受到一定的负面影响。

　　综合行业平均定价及最近上市新股的定位，我们认为该股合理定位在17—18元，涨幅为46.55%—55.17%。

　　文/浙江利捷1