北京首证季凌云：调整市道论攻略

　　主持人：最近一段时间，随着大盘上下震荡，热点的活跃程度也迅速降低，我们不时看到个股行情的恶性下跌，相应增加了投资者的操作难度。那么，后市大盘会如何演绎呢？

　　北京首证季凌云：观察历史上的二季度行情，一般都会出现阶段性高点，这是市场运行的一个规律，今年行情也很可能很难摆脱这一规律的束缚。同时我们也注意到沪指月线已经连续收出五连阳，这也对未来行情的发展构成一定威胁。另外，央行货币政策的调整发 出了清晰的紧缩银根信号，虽然说已出台或有可能进一步出台的紧缩措施并不是针对股市，但股市和宏观经济、宏观政策息息相关，宏观经济降温势必给证券市场带来一定的负面影响。

　　上周五沪指的中阴线组合迅速破坏了短线技术形态，空方占据市场的绝对优势而控制着行情的运行方向，后市做空能量将寻求进一步的宣泄过程，相应我们也基本上可以确认阶段性调整行情的来临。如果我们将沪指从1307点上涨到1783点的上涨行情看作是牛市行情的第一波攻击浪，那么目前行情已经转入第二浪调整。第一浪运行了5个月，那么其第二浪调整至少会运行2-3个月。从空间角度出发，第一浪上涨了476个点，其强势的0.382调整空间为181个点，则意味着沪指将调整到1602点附近。该点位基本上与整数关相吻合，同时国务院出台《九条意见》的位置也基本上是在1600点附近，因此该区域将对股指形成比较强的支撑。换言之，近期行情我们总体上以看淡为主。

　　主持人：既然大盘有可能仍将回落调整，那么，投资者在操作上应该注意哪些原则或要点呢？

　　季凌云：这里我们给投资者以下一些建议：1、近期操作中总体以反弹减磅为主。机构资金的运作主要是建立在对市场研判基础上的，如果研判行情将转入阶段性调整，那么机构资金的做多激情将被有效抑制，机构资金可能也会顺势进行一定的减磅操作。因此在大盘的相对偏弱市道中，市场将在一定程度上体现系统风险。就短线而言，大盘快速急跌后可能会展开一定的反弹，虽然力度及空间都可能是相对有限的，但也为投资者提供了一定的兑现机会。因此大盘一旦出现短线反弹，投资者应以逢高减磅为主，以回避后市进一步震荡可能带来的市场系统风险。

　　2、短线操作以快进快出为主。虽然大盘处于相对偏弱的整理格局中，但市场还是不时涌现出一些短线强势品种，这为一些短线操作能力较强的投资者提供了一定的市场机会。但是也因为大盘相对偏弱，导致了个股很难演绎连续强势攻击行情，因此投资者在操作中需要短线思维，以快进快出操作为主。

　　3、操作中注意仓位控制。在弱势格局中我们在谨慎的同时也应该注意仓位的控制，在目前市道中我们只适合以比较轻的仓位来快进快出，以重仓参与弱势行情绝对是不合适的。

　　主持人：近期的市场机会在哪里？

　　季凌云：我们注意到，虽然大盘趋势转弱，但依然有一些不甘寂寞的资金在进行积极的运作。我们认为寻找近期行情的短线机会主要有两条思路：

　　其一是市场发展的主线，那就是蓝筹股及科技股行情。目前市场资金倾斜程度最深的两大板块无疑是科技股及蓝筹股，机构资金高度倾斜奠定了这两大板块作为市场发展主线的基础。就目前市场而言，短线震荡过程中这两大板块将有不时的活跃表现。蓝筹股的率先止跌企稳是大盘回稳的前提条件，但短线蓝筹股对市场的影响却是相对有限的。相对而言，科技股行情将表现出更强的弹性，我们认为科技板块将成为短线反弹行情的急先锋，相应科技板块具有更强的短线操作价值，投资者可对科技股进行重点追踪。

　　其二题材股行情的此起彼伏将成为近期行情的一个重要亮点。当市场在一定程度上体现系统风险的时候，题材炒作就成为短线投机资金的最佳选择。就短线市场而言，我们不妨适当关注以下一些热点：1、黄金周概念。五一长假即将来临，我们可以预期在五一黄金周中，出游人数和旅游综合收入将出现飞速增长，使得假日经济成为市场关注的一个焦点，相应市场也开始关注起黄金周概念，其中旅游板块、商业板块及交通运输板块将有一定的活跃机会。2、WAPI概念。无线局域网强制性国家标准(简称为WAPI)自2003年12月1日起开始实施，Wi-Fi联盟称，中国的WLAN设备需求量可望在2007年攀升至5亿美元，自主知识产权的WAPI标准将面临巨大的发展空间。新标准不仅帮助中国公司避开国外竞争者，而且也将为其带来可观的利润，拥有中国自主知识产权的WAPI概念股极有望从资本市场中脱颖而出。近期咸阳偏转(资讯 行情 论坛)的相对强势行情可以理解为是市场开始对WAPI概念进行朦胧的题材炒作，后市将有进一步活跃机会。3、个股的独特题材。一些个股的独特题材可能会得到市场的强势炒作，但相对而言把握难度比较高，维持时间也很短，操作价值比较低。

　　值得注意的是，投资者应重点回避庄股群体。作为庄股行情的最后一面旗帜，德隆系的崩溃走势意味着庄股时代的彻底终结，相应也导致庄股跳水行情的蔓延，庄股的中期弱势格局将难以逆转。从操作安全角度出发，投资者应重点回避庄股品种，不要参与其短线急跌后可能出现的反弹走势。

　　本版作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

　　本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。(上海证券报)