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作者： 来源： 三元顾问做多依据
第一，技术调整充分，下调动能衰竭。从2004年1月2日算起，2004年股指总共上涨的点数是291点。4月7日开始，股指在经历了3个月的上涨后，从最高的1783点开始下跌，短短8个交易日内最高下跌了127点，占2004年上升幅度的43%。本周股指最低探至1656点，收盘1693点，站在四年线1686点的上方，完成4月调整K线的第一次试探。调整相当的充分，指数已
经具备了开始反弹的基础。
第二，再度解读九条利好意义深远。2004年2月份，国务院发布的九条意见仍然是做多依据的最重要的理由。尽管大盘在累计上涨幅度较大的前提下，遭遇到连续的货币紧缩政策，并由此引发了老庄股的跳水，但政府对资本市场的发展政策不会改变。本周《人民日报》专访周正庆可以理解为政府不希望股市继续下跌的一个信号。投资务必要坚定信心，4~5月份会有大量已经发行完毕的基金和企业年金入市，资金面还是相当充足。做空依据
第一，庄股风险继续释放过程中。德隆系的三驾马车轰然倒塌，这三只股票前几个跌停还是由一定的成交量放出，但到了本周五，三只股票都几乎已经没有成交。这有可能表明三只庄股的资金面已经完全断裂。这几只股票的风险仍然需要继续释放，而且会带动一批庄股继续下跌，成为市场的主要做空动力。
第二，货币紧缩效果需要时间进行验证，甚至不排除加息的可能。最近一次上调0.5%存款准备金率的实行时间是4月25日，时间还没有到。而紧缩政策实施后的货币供应数据、固定资产投资增速数据，还需要等到4月份、5月份甚至6月份的数据出来之后才能做出正确判断。如果到时紧缩没有达到目的，不排除有加息的可能。三元顾问
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