中小企业板块九大猜想(图)

　　深市设立中小企业板块看来已成定局，深交所将重新焕发活力。本报记者　吴伟洪　摄

　　猜想之1

　　对主板的冲击有多大？

　　市场人士普遍认为，从长远看，随着中小企业板块上市公司家数增多、规模扩大，会分流部分主板资金；若中小企业板块的交易比主板活跃，流入的速度还会加快。但他们也认为，现在更多的民间资金通过投资基金流入股市，未来主板资金流入的速度将比流出更快，不会发生“失血”。

　　猜想之2

　　中小企业板块是否全流通？

　　全流通是资本市场的一项重要制度变革，实在是牵一发动全身，因此中小企业板短期内全流通可能性不大。至于中小企业板块运作几年后发展成创业板，就算真的实现了全流通，似乎也不可怕，因为主板市场那时可能已找到妥善解决全流通问题的方案。

　　猜想之3

　　交易所竞争战火重燃？

　　专业人士认为，在深市设立中小企业板块的主旨，是通过明确两个交易所分工的路径，推动中国多层次资本市场的建设。今后深市将渐进地过渡到NASTAQ模式，主要为成长型中小企业服务，沪市则全力打造大型蓝筹股市场。

　　当然，中小企业总会成长壮大，有分工不等于也不应该扼杀竞争，但并不会改变当前两个交易所的竞争格局，也不意味着上海作为中国金融中心的地位有所变化。

　　猜想之4

　　上市节奏和规模如何推进？

　　现在中小企业板的上市标准极可能与主板相同，在这样的门槛之下，上市速度不可能太快。况且，此政策出台如此踌躇，必然会考虑到资本市场的承受能力。

　　猜想之5

　　深交所主板将何去何从？

　　曾经有一种说法，在深市以中小企业融资为主之后，其主板的500多家公司将会合并入沪市。现在深市即将设立中小企业板块，是否意味着主板的500多家公司将要移师沪市呢？其实，现在讨论深市主板命运还为时过早，中小企业板块至多可算作是创业板的雏形，500多家主板公司仍然是深市的中流砥柱，没有它们就没有了深圳市场。

　　猜想之6

　　多层次资本市场模式确立？

　　如果设立在深交所的中小企业板块能够称为“二板”的话，深市就成为一个具有主板、二板、三板(代办股份转让系统)的市场，这是否就是中国多层次资本市场的一个雏形呢？专家认为，我国证券市场发育尚不充分，分层只能围绕交易所进行，应当分为主板、创业板、产权交易市场和代办股份转让系统等层次。深交所还难称一个多层次样本，中小企业板块算是个交易所内部分层的一个尝试。

　　猜想之7

　　发行审核权利何时下放？

　　深市设立中小企业板块后，发行审核权利会不会下放到深交所，成为拟上市公司和投资银行们关注的问题。

　　这种可能性目前看不大，因为中小企业上市标准未变，此举必要性不强。

　　猜想之8

　　会否引发投机热潮？

　　市场人士普遍认为，中小企业板块设立之后会“很热”，因为从国际经验看，作为新兴的市场或是板块，设立之初往往都异常活跃。他们同时认为，也不会热到“发烧”程度。中小企业板毕竟从属于主板之下，公司上市条件目前与主板公司相同，股票定价仍将以主板的中小盘股定价为主要参照，也很难扭转依据流通盘定价已经弱化的趋势。

　　猜想之9

　　会推出中小企业投资基金吗？

　　专门投资于中小企业板的基金可能难以出现。首先因为中小企业板块还称不上一个市场，上市公司的规模和种类短期难成气候，不能满足机构投资者的要求；另外，中小企业经营时间一般不长，稳定性偏差，不利于基金分散投资风险。　中证（来源：南方都市报）