《基金会管理条例》颁布 基金会入市身份扶正

　　本报记者 孙健芳 北京报道

　　由于管理层的首肯，基金会终于等到了灰色身份被扶正的这一天。

　　2004年3月19日，民政部民间组织管理局局长李本公在国务院新闻办公室表示：“民政部对基金会是否进入证券市场既不鼓励，也不遏制，这是基金会自己的事情。”

　　在李本公未表态之前，虽然很多基金会已经游离在证券市场中，但始终处于一种说不清道不明的状态，虽然没有法规和条例规定基金会不允许投资证券市场，但“拿募捐过来的钱投资证券市场是不是合理”的想法一直困扰着基金会的管理层，现在这种尴尬境况因为《基金会管理条例》(下称《条例》)的颁布而得到改观。

　　入市由暗转明

　　基金会资金很早就在证券市场抛头露面。1991年，深圳市归侨侨眷福利基金会就购买了深发展的定向法人股；之后，北大教育基金会曾拿出1亿元资金委托南方证券进行委托理财。在当时，基金会的总体规模还比较小。

　　此后，基金会数量逐渐增加，资金量不断增多，基金会身影更是频频出现在上市公司大股东名单中。查阅2003年上市公司年报可以发现：上海市慈善基金会持有112万股康缘药业，从而成为康缘药业第一大流通股东；哈尔滨哈里慈善基金会持有124万股有研硅股而成为其第五大股东；另外，上海市拥军优属基金会也在张江高科的十大股东之列。

　　年报数据仅能反映有限的大股东情况，专家分析：参与到证券市场中的基金会远远高于上述数目，只是因投资规模较小才游离出众人的视线之外。

　　“现在购买嘉实公司基金的基金会就有十多个，例如‘宋庆龄基金会’等都在购买者之列。”嘉实基金公司一位人士告诉记者。一个基金会人士也表示，他们经常参加一些基金公司或者券商的投资推荐会，也已投资一些基金公司的开放式基金。

　　虽然早已涉足证券市场，但在3月19日以前，基金会在证券市场的投资犹如走钢丝一般。“没有人知道这种投资是不是违规。”一个基金会人士坦言。

　　“在基金会的总体规模还不算很大时，没有法规对其行为进行规范。”中国科学技术发展基金会冯耕主任这样描述当时的状况，现在基金会规模越来越大，而1988年开始实行的《基金会管理条例》显然落后于现实，迫切需要新的法规来规范基金会的运作，《条例》的出台成为必然。

　　新颁布的《条例》给基金会的资金运作留有较大的空间。李本公表示：为了保证基金的增值和保值，基金会只要遵循合法、安全、公正的原则，并且按照基金会章程，经过理事会的特殊程序通过，就可以进行自己认为比较合适的投资：购买国库券，或进入证券市场，或进行其他投资。

　　规范运作

　　“现在，我们正在按照民政部的《条例》做整改，不仅我们，所有基金会都在做整改，只有整改完毕，重新注册，基金会运作才能走向正轨。”冯耕主任告诉记者。

　　在《条例》出台之前，国内基金会的基金管理和运作主要有三种模式：第一种按照项目运作资金，即基金会首先确定项目，然后再募集资金，最后将资金投到项目中去，这种模式的基金结余十分有限，例如2002年，中国青少年发展基金会捐赠收入6159万元，捐赠支出5845万元，仅有300多万的结余。

　　第二种模式是本金不动，只将增值部分用于专项支出。例如中国科技发展基金每年只动用基金增值部分用于科技奖励，而本金保持不动。在本金投资方向和比例上，各个基金都不相同，例如上海市慈善基金会就是将40%资金投资于固定资产上，30%用于委托理财，20%存银行，10%作为流动资金。

　　第三种模式就是将前两者结合，例如宋庆龄基金会分为专向基金运作和非专向基金运作两部分，在这种情况下，基金会就有较大基金结余。2003年，宋庆龄基金会收入合计3400万元，支出2800万元，当年结余600万元，累计结余5485万。

　　实际上，很多基金会也都有大量资金沉淀在账面上，在2002年，80家全国性基金会用于公益事业的支出约2亿元人民币，剩余的资金都有保值、增值的需求。

　　但一直以来，基金会在资金运用上的效率不是很高，虽然像宋庆龄基金会一样，很多基金会规定“为了加强基金的营运管理，应主动邀请有关专家或专业机构，指导帮助本会开展相关业务”，但正如一些基金会人士说的，当时基金会是“做什么的都有”，有些基金会甚至投资于地产、做项目、购买债券和股票，而这些都不是基金会管理者所擅长的，导致基金会在资金运作中存在很大风险。

　　政策上对基金资金运作渠道也不明朗，由于无法可依，几乎所有的基金会都在章程中规定：“积极实现捐赠财产的保值增值。”但怎么保值增值却没有明确的操作方式。实际运营中，不少基金会呈现净支出状态，主要靠银行存款和不断筹资来支撑。

　　此次，《条例》在其第四章《财产的管理和使用》中对基金资金使用有了明确规定：“基金会应当按照合法、安全、有效的原则实现基金的保值、增值；公募基金会每年用于从事章程规定的公益事业支出，不得低于上一年总收入的70%；非公募基金会每年用于从事章程规定的公益事业支出，不得低于上一年基金余额的8%。”

　　“不过，具体运作还要等待细则出来。”冯耕主任表示，“《条例》的许多规定在操作层面上还存在很多困难。”中国青少年发展基金会的王主任提出同样看法。

　　市场影响

　　更多人喜欢用基金会所蕴藏的资金量来诠释基金会入市对证券市场的影响，甚至有人认为：在国外，基金会股票投资比重超过了50%。如果国内基金会也按照此比例投资，其对市场影响将会十分巨大。也有基金公司表示，“听说基金会都很有钱”，已经将基金会作为下一步发展的目标客户。

　　但据调查，基金会本身的规模决定了它目前对证券市场的影响只能是概念重于实质。

　　目前，在民政部登记的全国性基金会有77家，对这77家基金会所持有的资金量市场没有明确说法，有人估计30个亿，更多人预计在五六十亿左右，其中能够粗略估计的是“光清华、北大教育基金会加起来就有十多亿”。

　　但正如中国青少年基金会王主任描述的，更多的基金会属于“过路财神”，“国内很多基金会还不是真正意义上的基金会，仅仅是一个筹款和资金流转机构，每年筹款额不少，但存量资金十分有限。”他表示。

　　即使按照最高估计的五六十亿资金规模，将其中的30%投资于股市，可用资金也不过20亿，但如果按照目前基金会的章程，实际不会有这么多资金投资于股市。

　　一些人认为地方性基金会往往有更大的能量，2003年底，全国经各级民政部门登记的基金会接近1200家，其中部分基金会如上海市慈善基金会、上海市拥军优属基金会本金额已达数亿元，但上海作为发达地区不能与其他地区的基金会相提并论。

　　或者，正如李本公表述的，“基金会对今后的证券市场有没有影响，有多大影响，我们无法估计。但如何保证在经营活动当中，把风险减到最低、把收益增到最大、保证基金会的安全不出问题是公众最为关心的一个问题。”