板块分析：石化板块再现龙头风范_滚动新闻_财经纵横

板块分析：石化板块再现龙头风范

http://finance.sina.com.cn 2004年03月10日 10:10 证券日报

　　昨日上海石化创出近7年来的新高，扬子石化刷新其历史高点，种种迹象表明——

　　北京首放

　　周二股指并未继续调整，早盘在石化板块强劲上涨带动下股指有力反弹，虽然下午股指都出现跳水走势，但该板块的表现依然可圈可点。

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　　从行业基本面看，经过多年的低迷之后，石化行业全面复苏迹象十分明显。综观世界石油化工行业近20多年的发展，呈现一定的周期性，一般7-9年为一个周期。影响石化行业周期性发展的因素很多，但市场供需变化是影响周期性发展的决定因素。一般而言，当世界经济进入较快发展时期，原油价格和石化产品价格都处于相对高位。据估计，未来一到两年内，世界经济将逐渐复苏，全球对石化产品的需求将进入快速增长阶段，下一个石化产品价格周期高峰将在2005年出现。对相关上市公司而言，石化产品价格的居高不下，无疑对其业绩构成支撑。

　　油价居高不下

　　从纽约商交所和欧佩克传来的信息显示，原油期货和现货价格居高不下，拉动了国内成品油的价格出现上调，对石化板块构成实质性利好。纽约商交所原油期货价格已经达到自2003年3月17日伊拉克战争以来的最高水平，同时欧佩克一揽子参考油价平均价格连续20多天超过28美元，也达到了自1984年年初以来的欧佩克一揽子原油参考价格的最高水平。国际油价的走高，直接刺激了国内成品油价格的上调。根据国际市场油价变化情况，按照国家发改委《关于调整成品油价格的通知》，北京市已经2003年底起提高成品油价格，其中，90号新标准清洁汽油零售中准价格为每吨3720元，每升零售中准价格比原来上调0.15元；0号柴油每吨3275元，每升零售中准价格上调0.15元。成品油价格居高不下，能够增加相应大型一体化公司的主营收入，对其构成直接利好。

　　需求快速上升

　　随着我国宏观经济的增长，国内石化产品的需求呈现持续上扬格局，拉动石化板块基本面继续向好。国际能源机构IEA　公布的《石油市场报告》表明，2004年中国的日需石油量将达到580万桶，这将使中国逐步取代日本，成为全球第二大石油消耗大国。同时，消耗石化产品最多的汽车行业出现了大幅增长，2003年前三季度的产销增长率都超过了30%，这直接带动当期及未来石化产品消费的增长。从细分产品看，合成树脂、合成纤维等需求将会有12%到14%的高速增长。国内合成树脂、合成橡胶、合成纤维单体的进口依存度总体水平在50%以上，因此需求快速上升和巨大的产需缺口使得石化行业成为成长性较强的基础性产业。从今年的情况看，国内和全球石化业产能的增长都较有限，因此供需关系将趋紧，由此带动石化业总体盈利能力上扬，基本面将得到进一步改善。

　　利润大幅增长

　　据统计，2003年我国石化行业各项主要经济指标均创历史最高水平，完成工业总产值12028.7亿元，同比增长19%；实现利润额1763.7亿元，增长44%，超过了机械、轻工、电力、冶金等行业盈利大户。中国石油和化工协会发布的分析报告显示，2004年我国石油和化学工业预计将保持15-20%的增长水平，预计2004年石化行业原油产量将达1.72亿吨，天然气产量可达350亿立方米，化肥产量将达4000万吨，行业将进入全面复苏阶段。仅2003年1月至11月，石化行业利润就同比增加502亿元；中石油集团、中石化集团、海洋石油总公司三大公司实现利润就超过了1000亿元。同时，石化行业进行了产业布局的优化和调整、资源分配的优化和调整、持续的改进管理和成本控制、集约化改造等使产业结构和公司竞争力得到持续加强。

　　投资机会增加

　　从机构投资者投资策略看，石化股仍是较为理想的投资品种。以基金为代表的机构去年重仓持有石化股着实火了一把，从今年的情况看，尽管市场热点增多，但价值发现的投资理念仍被基金等机构信奉，对于仍处于行业景气度较高的石化行业来说，依然有金可挖。

　　综合上述分析，尽管近期大盘出现调整，但以石化股为代表的大盘蓝筹股魅力依然存在，其核心资产的地位短期内恐难以动摇，预计后市石化板块还有表现机会，一旦大盘调整结束，石化板块有望重现辉煌。