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经易期货 章程
近期LME伦敦金属交易所铜价在创出3057的近八年半高点后迅速掉头下滑，多头获利盘不断地回吐使价格在3月2日及3日两天之内跌幅达220美元之多，受其带动，国内上海期货交易所铜价也全线下跌，以国内上海市场主力合约0409为例，从最高点30200下跌至3月9低点27550，跌幅也达2640点。
从基本面看，美国经济数据的连续的不佳给铜价造成了不小的压力，而这也是基金加大平仓力度的原因之一。同时原油价格的上涨也影响了铜价的上涨。美国劳工部上周五(3月5日)公布，美国2月非农业就业人口经季节调整仅仅只增加2.1万人，而1月份增加了9.7万人，更低于去年12月的11.2万人。在此前，市场乐观的预计2月份的非农业就业人口将增加12.5万人。
从数据中可见，美国就业市场形式还依然十分的严峻，这也使得人们对美国经济增长的持续性不能不产生一些隐忧。受此影响，美元在上周五(3月5日)结束了连续的反弹走势而出现大幅回落，美元兑欧元从1：120.56跌至1：124.32，虽然LME三月期铜价因此在周五重新回到了2900美元之上，但很明显这种短期受汇率波动产生的上涨只能定义为对前半周大幅下跌的修正或反弹。而美元目前的再次下跌也真实地反映了在最近时期内美国经济的状况是不好的。因此对铜价来说目前的调整是对基本面的现实反映。
另外，原油价格在上周的大涨，纽约商品交易所的原油价格也达到每桶36.66美元，逼近美伊战以来的最高点。在近期来说，原油上涨对世界经济包括美国在内的经济成长有减缓的作用。油价上涨令石油消费的成本提高，这可能打击企业和消费者信心，能源资料协会EIA估计石油价格每上升10%，就会使美国国内生产总值GDP下降0.1个百分点。因此眼前原油价格上涨对铜价的影响显而易见的，至少在一定程度抑制了交易者在铜市场上继续进行买进的热情。
鉴于铜价大幅上扬，世界各地铜矿纷纷复产，全球第三大铜生产商墨西哥集团表示，该公司计划启动位于亚利桑那州的Ray铜矿的全部产能。如果目前世界铜矿复产的局面形成一股风潮，那么我们对铜价未来的上涨就更要谨慎。历史上铜价涨势的结束都基本上从产量及产能在短时间内的集中扩张而开始。虽然从市场的供需结构来说，目前对铜的消费依然还处于十分旺盛的基础上，但在目前铜价还处于八年半以来的高价区时，对还将进一步出现的产能及产量恢复应当有所考虑。至少在目前，此类情况的出现对铜价的上涨是不会有促进作用的。
综上所述，基金多头在铜市场中的大举减仓导致了LME铜价格在近期的交易中迅速下跌，而这是因基本面上美国经济数据不佳所引发的。从LME的图表看，目前铜价在创出八年半以来的高点3057后短期的上升趋势已被改变，眼前的调整一时还不会轻易改变，虽然从长期角度看铜价的大方向还是保持上升趋势，但目前的调整是必须要回避的，从实际操作上来说，建议多头应该逢高减仓。
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