基金规模迅猛扩张受场内场外资金合力力捧_滚动新闻_财经纵横

基金规模迅猛扩张受场内场外资金合力力捧

http://finance.sina.com.cn 2004年03月09日 13:35 证券日报

　　截至上周末，证券投资基金净资产增至2059亿元，首次突破2000亿元，与去年9月底相比，短短5个月时间增幅达到32.6%。货币市场基金更是迅猛扩张，规模已高达215.74亿元，接近债券基金的水平。而南方现金增利基金成功募集80.49亿元，成为迄今市场上首发规模最大的基金。与此同时，周一，封闭式基金全线上扬，成交量迅速放大，两市全天共成交13.6395亿元，创今年单日成交新高——

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　　中国科技证券李娜

　　据银河证券基金研究中心以2003年年报和最近两个月正式成立公告为准统计，截止3月8日，开放式基金共61只，规模1126亿份，封闭式基金54只，规模为817亿份，总份额为1943亿份。

　　发行速度明显加快

　　从今年开始，资本市场已经掀起了一股前所未有的基金发行热潮。进入今年2月份以来，就有巨田基础行业、海富通收益增长、南方现金增利、中信经典配置、长信利息收益、银华保本、银河银泰理财分红、易方达50指数和嘉实服务增值行业等9只基金同时发行，这种高密度的发行节奏在国内是史无前例的。同时，与基金首发相比，近期多只股票型基金出现的净申购现象也似乎印证投资者对基金的热情。

　　近日，南方基金管理公司旗下的南方稳健成长基金、鹏华基金管理公司旗下的普天收益基金、嘉实基金公司旗下的嘉实成长收益基金公布的消息显示，从1月份以来，这三只基金都出现了大幅度的净申购。南方稳健成长基金呈现3.4亿份的净申购，净申购比例达13%。普天收益基金的份额增长超过60%以上，嘉实成长收益基金则出现了超过3个亿的净申购，基金份额增长了近30%。

　　投资收益跑赢大盘

　　从2003年12月基金的投资组合看，基金对大量的指标股和蓝筹股重仓持有，尽管这些基金重仓股在进入2004年1月以来出现了一定程度的调整，但是自去年10月基金重仓股启动以来到目前的股价的绝对升幅仍高达30%以上，而这期间股指的绝对涨幅只有25%，显然基金远远跑赢了大势，这还不包括基金可能调整持仓带来的收益。投资收益的增多客观上导致了基金净值的增长，这也是基金规模大增的重要因素。

　　理财理念渐入人心

　　基金去年在股市投资上所取得的辉煌成绩，不但在客观上导致了自身的资产规模的壮大，同时也给了市场非常好的示范效应，今年以来开放式基金的热销表明，在一系列鼓励基金业发展的政策指引下，主要是普通投资者的理财观念正在发生着巨变。基金的赚钱效应与管理能力得到了较高的认同。而《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的出台，无疑又给资本市场打了一剂“强心针”，投资者对资本市场有较好预期。

　　投资基金，通过专家理财来获取收益的理财观念开始深入人心，基金的净申购不但是投资者对基金这种投资方式的认同，也是投资者对不同风格基金的投资理念和投资方式的检验和认同，这对促进基金业发展有利无害，可以说目前我国的基金业开始进入到了良性循环中。同时我们也看到，货币基金规模的增加将给投资者带来较好的投资机会，由于该基金品种是所有基金品种中风险最低、流动性好、交易成本低、并有税收优惠的品种，因此投资者能享受复利的好处，对于分流目前高达11万亿的储蓄资金，缓解银行压力具有重要意义。

　　稳定市场的牢固中坚

　　目前我国基金管理公司的总数(包括已开业的和已获筹建批文的基金管理公司)已达49家。若预计它们当中从未发行新产品的公司在2004年将发行一只股票型基金，即发行23只股票基金，平均每只15亿份的规模，则将有345亿元的资金流入。而预计已有产品的26家基金管理公司中至少16家拟发行新的股票型基金，平均每只15亿份的规模，则有240亿元的资金流入。因此2004年基金市场的大扩容将为A股市场提供丰富的后备资金。同时我们也可以看到基金业今年也面临较好发展机遇。

　　首先，近期召开的中国证券业协会证券投资基金业联席会议透出信息，今年中国证监会将在完善基金法规体系、推动基金管理公司开展受托资产管理业务、推动基金销售体系建设、引导和促进各类机构投资者进入证券市尝加强基金监管、促进基金业健康发展、支持基金业务创新、继续推进QFII试点等方面做大量工作。这意味着基金业面临空前发展机遇。

　　其次，国务院《意见》明确提出使基金管理公司和保险公司为主的机构投资者成为资本市场的主导力量。而基金所树立的价值投资理念也是我们市场稳定的主要基矗近期大盘能够保持在小箱体中运行的一大原因就是基金重仓股的相对稳定。相信随着社保基金，QFII等机构资金不断进入市场，我国资本市场将进入到真正的机构博奕时代。市场指数的波动将小于个股的波动。

　　机构博弈促求新求变

　　从最新年报统计看，机构在部分质地较好的个股方面仓位很集中，已经达到持股上限，在44家绩优公司的十大流通股东中，基金占据了278个席位，占总数的63.2%。表明基金持仓非常集中，而从今年前两个月基金重仓股的表现看，基金显然陷入了囚徒困境的状态。如何兑现收益是目前摆在基金面前最大的课题。

　　就后市新设基金的投资取向看，需要注意两点：其一，仅凭行业研究进行集中投资的胜率已大大降低，对投资价值的挖掘将从大行业层面，深入到细分行业和行业内公司成长性和估值水平的对比分析。在有成长潜力的行业中寻找成长性优于行业平均水平且价值被低估的个股，可能成为价值投资深化的进一步体现。其二，大盘、低价并不一定是价值投资的全部，价值投资不一定只局限于大盘蓝筹股，2004年中小盘股将会纳入价值投资的视野。随着我国的宏观经济在未来一段时期将保持稳定高速的增长，从中受益最大的往往是一些中小企业。而基金的投资取向也正是广大投资者在选择个股时可以关注的。