稳定是首要的

　　在一个高劳动生产率和高就业率的环境中，汇率稳定是至关重要的。通过在劳动力、资本和消费者之间分配的不同以反经济波动的经济调整能够被吸收。我认为，对于快速经济发展来说，事实上并不稳定但是名义上要保持稳定的那些变量是关键性因素。这是完全违反二战以后中央银行的施政哲学的，它的施政哲学强调调整利率和汇率以保证通货膨胀和经济增长之间的平衡。在一个劳动生产率高速增长的环境中，通货膨胀不是最主要的挑战，资产泡沫才是。

　　我认为，在这个劳动生产率高速增长的新时代，中国正在寻找正确的宏观经济管理政策，虽然现在还比较迷茫。格林斯潘先生喜欢谈论劳动生产率，他应该努力思考他的宏观经济管理的政策得当与否了，也许，他能从中国学到点什么。(李云编译)