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你可以从你身边的沃尔玛感受到中国迅速提高的劳动生产率。是的，中国经济正在生产越来越多的产品。我估计，中国的总要素生产率(TFP)中，其产出量和输入量的年均增长速度大概都是3-4%。我初步估计，中国工资水平的增长速度是劳动生产率增长速度的一半，这里边包含了单位工人占有资本的影响，并且劳动生产率的增长是TFP增长的两倍，为什么中国的工资水平不能和劳动生产率的增长速度一样快呢？谁又获得了TFP增长的大部分收益呢？
焦点是中国的就业竞争压力比国际市场上其他任何一个国家都激烈。在世界经济当中，中国人为了比其他国家的人更快的得到工作机会，他们必须廉价地出售他们的劳动力。也就是说，中国人将劳动生产率提高的收益中的大部分以很低的价格转让给了西方国家的消费者，以至于西方国家的消费者能够买更多的中国产品，也就是更多的中国劳动力。
这种相关性质的平衡只有在更多的中国人就业以后才会改变。当中国实现这一目标的时候，中国的货币也会如同上个世纪80年代的韩国和中国台湾地区的货币一样升值，或者它的通货膨胀将会高于世界平均水平，如八九十年代的香港一样。
有些人天真地认为，因为中国的劳动力市场不能实现充分就业，通过人民币升值就会使得中国工人的工资实际上得到了提高，事情真的是这样的吗？如果人民币升值了，西方的消费者愿意付更多的钱购买中国的产品吗？我感到怀疑。中国产品的出口价格是被中国工人的数量和西方消费者的相关平衡决定了的，如何通过巧妙的处理来改变这种现实呢？如果在人民币升值的情况下，西方消费者拒绝付更多的钱来买中国产品，为了中国的劳动力市场多少能够达到相对的平衡，现实将打压中国工人的平均工资。
览尽西方国家的工业化过程，劳动生产率的提高也主要是消费者受益，因为劳动生产率的提高，通货紧缩也曾经盛行。今天在中国所发生的一切也没什么两样，因为中国拥有庞大的过剩劳动力，这使得中国保持劳动力价格非常的低，也使得以工人为主的消费者对价格非常敏感。因此，劳动生产率的提高被企业以无休止的价格战所淹没。
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