两因素导致欧佩克减产

　　众所周知的是，决定石油价格的中长期走势固然有成本因素，但就短期而言，则由供给与需求决定的，而且无论供给还是需求，只要一个变量发生变化，就会影响着石油价格的大幅波动。

　　其中需求的变量又是可以预测的，比如说随着气候的回暖，美国、加拿大以及西欧等寒冷季节将过去，从而将减少对石油的需求。而正是出于这一考虑，欧佩克作出日产量减 产100万桶的决定。

　　而供给的变量则是难以预测的，因为这涉及到政局波动等变量，比如说作为目前世界主要原油产地之一的中东地区一旦发生政局不稳，那么，石油价格就会发生剧变。但就目前来看，随着伊拉克政局的平稳，使得该国的石油生产能力逐步恢复，这必然会扩大原油供给，从而影响着目前石油价格的均衡，受此思路影响，欧佩克作出了减产决定，以便为伊拉克增长的石油供给提供容纳的空间。

　　成品油企业将受益

　　原油为原材料进行加工的成品油企业有望成为市场的赢家。

　　一是因为随着春天的来临，电力供应紧张状况又开始在部分地区出现，而电力紧张往往会引发连锁反应，汽油、柴油等成品油也会随之趋紧，因为不少生产企业为了保证产能的释放，大多自备柴油发电机，从而引发了成品油的供应趋紧，炼油企业有望满负荷运作。

　　二是由于汽车等成品油终端消费对象也是处于持续扩张过程中，以汽车为例，在2003年，我国累计产销汽车达到444.37万辆和439.08万辆，同比分别增长35.28%和34.21%，从而推动了对汽车与柴油的需求，这其实也意味着成品油的销售增长速度要快于原油企业的增长速度。

　　由于原油价格的上涨属于短线脉冲，且与国际市场接轨，所以，成品油的原料成品将趋于稳定，但其销售价格却有望维持在相对高的水平，这就形成了这么一个格局，即原油成本控制在一个相对稳定的范围内，成品油价格上调提升了炼油企业的毛利率，所以，成品油企业的业绩有望得到快速增长，部分企业甚至可能会出现在绩优股行列中。

　　同时，石化行业中，聚烯烃价格也出现大幅上涨，其中HDPE、LDPE、PP和PVC1月平均价较2003年均价分别上涨了22.7%、25.6%、13.5%和17.3%，LDPE价格已经逼近万元大关，成为领涨品种。而去年涨幅较大的聚酯原料PTA、EG以及丁苯橡胶等品种依然保持升势，PTA并没有因为国内大幅扩产而价格下滑，EG和丁苯橡胶因为需求强劲、产能增长缓慢，其价格将长期维持升势。

　　石化股的操作策略

　　如此来看，2004年的石化股的操作策略发生了转变。在2003年，石化股的操作策略主要是抓住源头与中间石化产品类的上市公司，由此导致了齐鲁石化、扬子石化等个股的崛起，但到了2004年，由于石化消费结构以及产品结构价格传输机制的改变，石化股的操作重点开始向石化股的终端——炼油等成品油上市公司改变，中国凤凰、石炼化、锦州石化、�漇T吉化等个股最值得关注。

　　同时，对石化股的下游产业也会产生一定影响，因为石油价格趋于平稳，从而导致了一些以石油为生产链起点的化工类个股业绩有望出现一定幅度的回升，沧州化工、金路集团、沈阳化工等个股可予以关注。