|
国内期货市场大部分上市品种的价格发现功能都比较明显，已经开始争取一些大宗商品的全球定价权
禇玦海
期货市场是现代市场体系发展的必然产物，自从美国芝加哥期货交易所(CBOT)和英
国伦敦金属交易所(LME)先后于1848年、1876年创立以来，期货市场已经成为发达市场经济国家生产经营者规避价格波动风险不可或缺的有效工具。
当前随着全球经济一体化进程的加快，国际竞争日益激烈，国际贸易风险规模随之加大。我国加入WTO后，进出口贸易快速增长，特别是2003年我国外贸进出口额的大幅增长，必然导致了国际国内产品价格相关性增强。然而我国自己的定价中心却不够强大，对国际商品价格的影响力还十分有限，一些大宗商品价格如国际石油价格的确定主要由纽约和伦敦决定，国际棉花价格则主要以美国价格作为参考。而且由于国际政治、经济、法律和技术环境等复杂多变，又使得外贸经营活动常常充满着风险和不确定因素，这其中主要包括政治风险、汇率风险、信用风险和法律风险等等。因此，如何防范和化解外贸经营风险，使更多的行业能够掌握其产品定价权，规避风险，参与全球竞争，是我国企业面临的重大课题。
我国期货市场经过几年的清理整顿，逐渐进入规范发展阶段。
近两年交易量稳步增长，特别是2003年国内商品期货市场总成交金额近11万亿元。期货市场从不成熟走向成熟，市场功能逐步得到发挥，这表现在：
一、我国通过期货市场在相关商品的国际市场上具有了某种意义上的定价权
目前，国内期货市场大部分上市品种的价格发现功能都比较明显，已经开始争取一些大宗商品的全球定价权。例如，经过近十年的规范发展，上海期货交易所(SHFE)已成为与伦敦金属交易所(LME)、纽约商品交易所(COMEX)并驾齐驱的世界三大有色金属交易中心，指导着东西半球的有色金属的价格方向及资源流向。以沪铜为例，上海期铜价格不仅成为国内现货市场的基准价格，而且成为全球期铜定价体系的重要一环，并作为亚洲的价格中心。铜已经成为我国工业产品中最成熟的上市品种。期货市场为江西铜业等大型铜业公司提供了重要价格信息，在指导企业进行正常的生产经营活动中起着越来越重要的作用。此外，上海天然橡胶期货市场交易量等指标已经超过东京，有望进一步发展成为全球最重要的天然胶定价中心；大连正在成为全球最大的非转基因大豆定价中心。
二、我国铜冶炼和大豆加工等与期货市场相关的企业通过期货市场进行风险管理，规避了现货价格风险
我国期货市场的规避风险功能，在铜铝和一些农产品品种如大豆、小麦交易中都有较好表现。一些大型的国有企业如江西铜业股份有限公司、安徽铜陵有色金属公司的套期保值，均取得了显著的经济效益，成为国企改革的成功典范。2003年期货市场的参与主体很大一部分是具有相关产业背景的机构投资者和套期保值商，他们对相关品种的产业背景和供需关系具有较好的调查和把握。他们的参与一方面强化了期货市场的功能，另一方面加强了期货市场与相关产业的联系，带动更多的经营企业进入市场进行套期保值。
我国期货市场还表现出其他一些作用，如标准化合约对质量和集约化的要求，交易所承担履约责任等等，都有力地促进了现货市场的规范发展和流通秩序的完善，提高了商业信誉，减少流通成本。
《国际金融报》(2004年03月05日第十六版)
| 
