期市日评

　　沪铜：先抑后扬

　　周三沪铜受隔夜LME铜价下跌影响早盘低开，但迅速企稳，之后维持一段高位横盘，上午收市前15分钟，主力利用周边市场如连豆、豆粕暴跌的利空因素，开始对市场进行打压，期价迅速下跌，下午各合约止跌反弹，跌幅收窄。CU0409合约成交量放大至22.8万手，持仓增加11172手，收报29780元/吨，跌300元/吨。

　　LME铜价在攀升至逾8年来高点之后，周二因美元走强导致市场承压，获利回吐盘涌现最终拖累铜价下跌。美元升值一方面打击投资者对以美元计价金属的购买兴趣，另一方面增强了技术性获利了结的意愿。从国内看，今年春节之后，特别是最近半个月时间，国内进口铜大量到港，铜库存数量迅猛增加，最近国内现货铜销售报价连日暴涨，为避免铜价回落风险，贸易商开始大量转抛进口铜赚取利润(目前上海保税仓库约有5万吨进口铜，较一个月前高出2～3万吨)。此外，上交所庞大的注册库存也对市场构成沉重的压力(截至2月26日注册库存为13万吨)。

　　尽管铜价长线依旧具有上行空间，但短期内回调压力同样沉重，因此，操作上建议投资者短期多单离场，等待更低价买进。

　　连豆：全线暴跌

　　受隔夜CBOT大豆期价暴跌影响，周三大连大豆合约早盘低开，短暂反弹之后迅速震荡走低，尾盘逼近跌停，总持仓缩减4.6万手。主力合约A409开盘3695元/吨，最低下探3677元/吨，收报3684元/吨，跌106元/吨，持仓减少25956手。

　　今年2月初以来国内大豆价格连续上涨，连豆合约更是节节攀升，一个月时间涨幅达到了14%，技术指标出现严重超买，为连豆的技术性修复提上日程。另外大豆价格过高将在很大程度上抑制国内压榨商的购买兴趣，由于成本不断上升，进口量开始萎缩。最近市场预计今年3月份运至国内的大豆进口量大约为80～100万吨，相比前期的到货量大幅萎缩，说明国内大豆压榨商开始对高企的进口大豆进行抵制。

　　从盘面看，昨天连豆暴跌同时伴随着大量获利平仓盘的涌现，成交量放大到68.5万手，持仓增加近4.6万手，盘面给人的信号是多头开始大换手，意味着新一轮的暴跌行情即将上演。建议投资者及时调整思维。

　　连粕：冲高回落

　　周三大连豆粕合约早盘跳空低开，但很快强劲反弹，其中M405合约一度超过上日最高点，但上午10点钟之后期价掉头下滑，整个下午震荡走低直至终场。M408合约收报3250元/吨，跌87元/吨，持仓减少1214手。

　　笔者认为，由于市场主力近期对盘面具有绝对的控制权，散户难免被套。基本面上，日前国内进口大豆价格连日上涨，油厂想方设法提升豆粕价格(南方地区豆粕售价大致在3100～3230元/吨)，而豆粕价格过高抑制饲料厂的采购兴趣，观望者居多，加之饲料生产处于相对淡季，需求不旺，豆粕价格向上显得力不从心。预计豆粕短期仍将继续向下寻求支撑。

　　沪铝：震荡走低

　　周三沪铝全天震荡走低，一方面受到隔夜LME铝价下跌影响，另一方面受到国内库存压力。主力9月合约开盘18250元/吨，最低下探18000元/吨，终场收于18360元/吨，跌150元/吨；10月合约增仓12828手，收报18490元/吨。

　　隔夜LME铝价下跌主要受美元走强的影响，而外盘下挫是导致昨天沪铝震荡走低的重要因素。从国内看，前期铝价上涨过快，加之库存过高在此次沪铝回落过程中起到了利空作用。今年春节期间，我国铝供应不断增加，但需求一直低迷，库存高企，年后国内铝生产厂开始释放部分库存(预计投向市场的库存铝将达到20～30万吨)，在市场开始形成压力。另外交易所的注册库存近日不断增加(增至76772吨)，在沪铝期市上构成较重的心理影响。(鹏鑫期货罗华)