|
□万汇期货 陈波
本周伊始，沪胶便以两根实体大阴线形成破位下行走势，一千多点的跌幅沉重打击了市场前期一致看涨的多头氛围，并逼近此前上行之中最大的跳空缺口，一时间沪胶将进入中期调整的恐慌气氛漫延在盘面中。从盘面上可看到，在对17000的突破短暂失败后，多头且战且退，采取增兵减灶的策略重新回到16500附近进行盘整，意图保存实力。空头则利用久
盘必跌的市场运行惯性，重新夺回部份失地。在这种情况之下，多空双方将在16000～17000之间展开大幅震荡和争夺，但是具有坚实基本面利好作支撑的沪胶，在回调垒实上扬的基础后，短线的盘整将更有利于长线上扬行情的展开。
最近美国公布了一系列较佳的经济数据，特别值得注意的是就业分项指数的上扬。ISM就业分项指数自52.9升至56.3，为1987年以来的最高水平，暗示劳工市场正在改善，这对周五将公布的非农就业报告而言是良好的前兆，而该报告被视为左右美元走势的潜在关键因素。近期美元兑日元大幅反弹，已跃升至110日元之上，可以预期美国经济已不仅仅是复苏，而是已经进入强劲的增长阶段。作为世界头号汽车消费大国，美国今年对天然橡胶的需求将奠定全球胶价坚挺的基础。同时，东京胶在日元走软的情况下，依然大幅飙升，一度上摸162日元的高价，可见作为全球销地指标价的东京胶也已经被市场所看好。另一方面，泰胶近期也已走高到135美分左右，虽有部份因素为进入霜冻期和虫灾所致，但更主要的是包括中国买盘在内的国际需求大幅增加所导致；并且东南亚橡胶三国集团在去年胶价大涨的基础上仍然不时重提提高胶价以保护各自农民利益的论调。从这点上来看，国际橡胶产地价格也将保持坚挺。
据国际橡胶组织(IRSG)称，2004年全球橡胶消费量可能达到2000万吨，高于去年的1906万吨。其中来自中国市场的需求突飞猛进，这主要是2004年中国将成为全球性工业生产基地，特别是中国的汽车工业发展迅猛，这使得中国的橡胶需求量将接近170万吨，比去年增加15%。
在加入WTO后，随着我国天胶进口配额的取消，对于需要长期进口胶源、供需缺口不断拉大的国内橡胶需求来说，国内价格和国际价格的接轨已是大势所趋。去年国内汽车产量达到444万辆，摩托车产量达到1440万辆，预计今年还将有10%的增长；而我国琼滇农垦产量将在50～60万吨左右波动，胶源供不应求的状况愈演愈烈，这就给沪胶长线走强提供了非常良好的基本面因素。与此同时，国内合成胶价格刚刚经历了一场降价风波，国内几个大的化工厂不约而同地调低了合成胶的出厂报价，这也是促成周初沪胶急挫的原因之一；但是随着近期国际原油价格的不断上扬，目前已接近37美元的宏观面的不断变化，国内合成胶价格也在逐渐走强。农垦报价始终稳定在15100～15200之间，并没有随着沪胶的短线急挫而走软，表明在进入停割期后，橡胶现货供应紧张状况持续下，包括天胶在内的各种橡胶资源价格将日趋坚挺。在这种市场预期之下，指定仓库的库存和仓单不断增加已经成为空头的唯一打压理由，周初交易所公布的数据说明近阶段国产现货销售不畅，但是国内用胶企业可能已经把采购的目标转向了价格稍为低廉的进口胶上。并且随着时间的推移，部份将要过期的仓单要重新转为现货，库存的压力不可避免地减轻，这也是空头主力不敢进行长时间及大幅度打压的原因所在。所以短线的回软更多的是市场对前期大幅上扬后产生的获利盘进行的消化，而不是真正的深幅回调的展开。
从技术上分析，沪胶主力407合约从17300下挫至昨天最低点16300，已大约有一千个点的跌幅，昨天的下影线封闭了前期16370至16600之间的跳空缺口，短线跌幅基本到位；并且从7、8月合约持仓一增一减中可看出，空头获利盘已经随时准备出局，反弹动能已经具备；从15000展开的上升通道没有被破坏，17485～16740可以说是子二浪回调，同时RSI和DMA超卖严重，技术指标急待修复。因此，经过短暂盘整后，沪胶将重新进入新的上升趋势。
| 
