持续稳定增长的基础行业

　　巨田基金管理有限公司研究发展部

　　基础行业主要包括能源、交通运输、信息基础行业、公用设施服务业、原材料(包括农产品、矿产品及水资源)等。目前我国基础行业还相对薄弱，未来20年中国经济的持续增长，既对基础行业提出了更高的要求，也为基础行业发展带来新机遇，因此基础行业在未来具有较为广阔的发展前景，同时也为基础行业上市公司提供了良好的发展机遇。

　　一、十六大报告提出力争到2020年国内生产总值比2000年翻两番的经济发展目标，必将带动基础行业稳步发展。

　　为实现本世纪前十年的目标，十六大报告指出“走新型工业化道路，大力实施科教兴国战略和可持续发展战略、全面繁荣农村经济，加快城镇化进程、积极推进西部大开发，促进区域经济协调发展”等多个方面的发展方向。

　　基础行业的发展是实现工业化的前提和基础，“走新型工业化道路，大力实施科教兴国战略和可持续发展战略”，既要求基础行业的快速发展，又对其中信息基础行业建设提出了更高的要求。

　　二、我国基础行业增长与GDP增长具有高度的相关性，基础行业将随国民经济稳定增长。

　　我们将基础行业各行业总增加值与GDP进行相关分析，发现其与GDP的相关系数为0.9759(见表1)，从发展趋势看，随着国民经济持续、稳定、高速发展，基础行业也将稳步增长。

　　三、从经济发展阶段来看，我国正处于经济起飞阶段；从国际经验来看，基础行业已进入较快发展时期。

　　从发展经济学的角度来看，人均GDP在400-2000美元为经济起飞阶段，在2000-10000美元为加速成长阶段，在10000美元以上为稳定增长阶段。2003年，我国人均国内生产总值为1040美元，正处在经济起飞阶段。

　　经济研究表明，在一国人均GDP由442美元上升到6558美元的经济发展阶段，基础行业在GDP中所占份额呈上升趋势。分阶段来看，当人均GDP从1500美元上升到5000美元时，基础行业在GDP中所占份额呈现比较快的上升趋势。由此可以预见，在未来中长期内我国基础行业将随国民经济稳定增长而进一步快速增长。

　　四、从我国基础设施水平国际比较的角度看，基础行业具有较大的发展空间。

　　目前，我国基础设施人均拥有水平与世界发达国家存在较大差距。从交通运输方面来看，我国铁路和公路按人口平均密度和国土面积平均密度两个方面与其他国家比较，与美国等发达国家差距明显，与同属于发展中国家的印度相比的水平也较低。

　　从能源行业方面来看，2003年我国人均用电量和人均装机容量低于OECD1999年的消费水平，而且也低于世界平均消费水平。

　　从邮电通信行业来看，2002年我国每万人互联网用户数、每百人移 动电话用户数、每百人电话用户数，每万人互联网用户数仅仅高于非洲地区的水平，低于亚洲平均水平，均与发达国家存在明显差距。

　　十六大报告提出全面建设小康社会，按照有关部门制定的小康社会标准，随着人均收入水平的提高，各项标准的实现，人均基础设施消费需求也必将随之增长，从而带动基础行业的发展。

　　五、从十五发展规划来看，基础行业具有可预见的稳步增长。

　　1、能源行业：按能源产业十五发展规划的要求，“十五”期间，中国能源消费年均增长速度约为2.73%，能源消费结构进一步改善。“十五”期间，水电、核电、石油天然气等的比重将有不同程度的提高。

　　2、交通运输产业：根据国家交通十五规划的要求，2005年公路通车里程达到190万公里左右，增长15万公里；其中高速公路2.5万公里，增长0.5万公里左右。2005年铁路营业里程达到7.5万公里，增长0.5万公里，2005年沿海港口深水泊位达到800个，增长100个泊位。

　　3、信息基础行业：“十五”期间，信息产业增长速度超过20%，产业增加值占国内生产总值的比重超过7%，到2005年，固定、移 动电话网的规模容量均跃居世界第一位，电话用户总数达到5亿户左右，全国电话普及率达到40%，根据有关方面预测今后五年我国信息基础行业投资规模将达到1万亿元。

　　4、公用设施：目前我国人均GDP已超过1000美元，我国城市化水平已达到41.3%，城市化水平和经济发展水平两项指标都表明，我国城市化已驶入快车道，进入加速发展阶段。有关方面预测“十五”时期的城市化速度可能在0.5%-0.74%之间。