|
最近一段时间铜价出现了上涨加速的迹象，和铜价近乎疯狂的行情同样吸引投资者关注的是铜库存的急剧下降。急剧下降的铜库存是否被直接消费消化？铜库存进一步下降之后对铜价的影响如何？这些都是投资者关心的热点问题。
随着经济增长和金属需求在世界许多领域的回升，加上中国方面对需求并没有显示缓慢的迹象，金属买入者越来越多地转向现货库存。而伦敦金属交易所(LME)的仓储网络为市
场提供了最后保障，以填补基本金属市场上的任何供应缺口。我们认为随着美国经济和世界经济的逐步复苏、中国经济的持续高速发展，使得铜消费的增长明显超越了供应的增长。市场普遍预期2004年的供应缺口将比2003年更大，达到50万吨以上。
但除了消费的增长以外，不得不承认铜市已经迎来了隐性库存的增长局面。很多证据显示，消费商们正在重建他们的铜库存，特别是美元的疲软更助长了消费商重建库存的决心。纽约交易员日前指出，随着铜价的不断上涨，已经迫使一些北美铜消费者开始囤积库存。即使是相对充裕的美国库存也令市场感到担忧，目前美国库存正在以1000吨/天以上的速度下降，加上几乎没有补充，交易商们开始担心在今年4、5月时北美的库存也出现枯竭。从目前市场铜库存的流向来看，欧美市场的库存绝大多数流入了亚洲市场。由于年前储备的库存已经消耗殆尽，加上基于对铜市基本面尤其是供求关系的认同，国内企业从贸易到消费的各个环节都有意向增加铜的储备。
我们认为，隐性库存对未来价格可能具有潜在的杀伤力需要引起警觉，尤其是一旦当铜价出现深幅回调行情的时候。(上海证券报 上海中期期货经纪公司 孙涛 洛益)
| 
