之三：促进深证100公司做优做强

　　入选深证100指数的成份股公司是一批在上市前或者上市后经历了多年努力，逐步成长起来的行业排头兵。这批公司股票在二级市场交投活跃，蓝筹股形象日渐凸显，公司的生产经营、市场表现、行业定位、未来发展前景和投资价值等逐步得到市场的认同。这是上市公司中最有可能做优做强的一批企业。

　　1、深证100指数成份股公司是深圳市场中一批成长性公司，具有做优做强的基本素质 。

　　第一，市值规模大，覆盖率高，市场代表性强。这100家样本公司近期的总市值和A股流通市值分别达到7000亿元和2400亿元左右，覆盖率接近深圳市场的一半，总市值和流通市值覆盖率分别达到44.5%和45%，其平均A股流通市值规模是深市近500家A股公司平均A股流通市值规模的2.2倍。

　　第二，销售规模、利润规模在市场中占有重要地位。2003年三季度报告数据显示，这100家样本公司的主营业务收入规模达到2499亿元，占深市A股上市公司的48.2%，平均收入规模接近深市上市公司平均水平的2.4倍；这100家成份股公司利润规模达到181.2亿元，占深市A股上市公司的64.8%，平均净利润规模是深市A股上市公司平均数的3.2倍。

　　第三，利润水平高，给投资者带来回报多。2003年三季度报告数据显示，这100家公司的每股收益为0.26元，高于深市平均水平72%；净资产收益率为7.97%，高于深市平均水平36.8%。在2003年度中，这100家成份股公司给投资者带来了丰厚的回报，总计给投资者带来股利分红69亿元左右，占深圳市场分红数量的60%。

　　第四，公司经营管理规范水平较高。根据选股规则，这100家企业都属于经营管理较为规范的企业，其中不乏被称为行业龙头的企业，属于在行业具有较强竞争优势的行业领先者，其管理理念、管理方式以及发展战略为业内其它企业所模仿。

　　2、入选深证100指数是证券市场给予成份股公司一个新的发展机遇，促进企业进一步做优做强。

　　首先是知名度提高。进入深证100指数成份股样本行列的公司将受到市场各类投资者、商业伙伴、媒体等相关机构的充分关注，甚至成为媒体关注的焦点，能够达到不需要增加任何成本就能够提升公司在市场中知名度的作用，有极强的广告效应。

　　其次是市场关注程度提高。公司在股票二级市场的表现将更加被市场所看重，被投资基金选入投资组合，也成为众多中小投资者追捧的对象，有利于公司股票的价值发现。同时，公司基本面也会被更多的投资者所关心，这些将对公司的经营和发展产生积极的影响。

　　第三是再融资成本降低。证券市场具有强大的资源配置功能，市场资金将流向行业优势突出、发展前景广阔、运作规范、业绩优良的蓝筹股公司，机构投资者、指数基金等将主要投资于指数成份股。成份股交易活跃、股价上升、受到市场追捧。成份股公司可以在二级市场上以较低的成本筹集大量资金，用于资本运作、收购兼并和发展生产，迅速做优做强。

　　另一方面，成份股公司也面临挑战。深证100指数成份股并非终身制，根据成份股样本定期调整规则，每半年将对成份股样本的代表性进行一次考察，剔除代表性降低的公司，选入代表性增强的公司。因此，一旦失去代表性，排名居后的公司将被从成份股样本中剔除，被市场无情地淘汰出局。成份股公司应变压力为动力，把握发展机遇，完善经营运作与治理结构，争取成为中国资本市场的常青树。

　　3、促进成份股公司做优做强的措施。

　　完善指数体系，加大指数宣传力度。在做好深证100指数维护和服务的同时，针对市场中各类投资者的不同偏好，为市场开发更多具备投资价值的新指数，从而满足各类投资者的需求。

　　倡导理性投资，促进指数基金的发展。价值型选股策略往往会被视为一种防守型的组合策略，但是自去年以来，以基金公司为主的机构投资者发动了回归价值投资的蓝筹股行情，并且对整个证券市场的投资理念的转化产生了积极影响。随着价值型投资理念的深入，市场将进入新的价值挖掘阶段。倡导理性投资对于改变以往依靠坐庄获得暴利的格局，从而有助于引导证券市场的价值投资理念，形成通过价值投资赚取阳光利润的盈利模式，进一步促进基金行业，特别是指数型基金的稳步发展。

　　开展交易制度创新，促进指数化交易。与指数相关的衍生产品品种繁多，并不局限于指数基金。指数化交易产品包括像ETFs、指数期货和期权等目前已经在境外成熟市场逐步普及的指数创新产品，还包括成份股回购交易等一系列并未广泛普及的创新产品，甚至包括交易所或者投资机构正在设计中的全新交易产品。指数化产品交易将为市场提供更多的可供选择的投资品种，对于促进市场活跃度和进一步提升市场对成份股公司的关注度，以及促进金融深化均具有积极意义。

　　放宽融资渠道，鼓励成份股公司兼并重组和整体上市。建议管理层为成份股公司的进一步做优做强给予适当优惠政策，给已经在市场中形成重要地位的成份股公司在再融资以及通过兼并重组或者整体上市扩大规模方面适当优惠，甚至鼓励成份股公司之间的兼并重组，从而实现“强强联合”，让市场资源配置到能够做大、做优、做强的优质公司中来，促进证券市场乃至于国民经济的发展。