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本报讯 （记者 王庆慧）
央行24日发布《2003年货币政策执行报告》，报告指出，2003年中国通货膨胀压力加大，2004年央行将密切关注通货膨胀率的波动，预计全年通货膨胀率将上涨3%左右。
据国家统计局发布的一月份居民消费价格指数（CPI）上涨3.2%,达1997年来最高。专
家表示，中国已出现通货膨胀上升迹象，中国是否已经经济过热到需要升息成为关注焦点。一些专家学者认为，中国今年可能升息以应对不断上涨的消费物价和投资增长，这将是1993年以来的第一次升息。
CPI达4%-5%之间可能升息复旦大学金融学院货币银行学专家陈学彬教授指出，当居民消费价格指数上涨到4%-5%时，央行将采取升息手段。
根据2003年的各项经济指标，陈学彬2003年底时曾预测2004年可能会在下半年升息。但他表示，具体升息时间要取决于今年实体经济运行的走势。
陈学彬认为，当前的3%的CPI指数仍然处于适度通涨期间。CPI与经济增长有一定程度的相关性，2003年中国经济(GDP)增长为9.1%，中国用小的通涨代价获得了高的经济增长。根据过去经济增长和通货膨胀率之间经验统计得出，当经济增长在8%-10%，CPI在2%-4%之间时，仍然是个合理的区间，但一旦经济增长突破这个区间，每增长一个百分点，导致的通涨率上升可能达到好几个点。为此，政府会采取一系列手段来放缓经济增速，其中升息便是手段之一。
其实，为了抑制通涨压力，防止出现投资过热，从去年开始，政府已经开始采取一系列措施控制货币供应。包括提高存款准备金率，在公开市场不断买卖票据以调控货币供应量，严格控制向快速增长的房地产业新增贷款等等。陈学彬指出，央行的三大货币调控手段2003年已经出手两项，利率调整是其第三大手段。
升息只会微调
陈学彬表示，央行一定会吸取80年代以来的宏观调控的经验教训，利率调整只会微调、常调，不会一步到位，否则对经济冲击很大。
这样，“对普通居民的影响不会很大。”陈认为，当前的通涨率还没有特别严重，“居民可以继续按照原来的投资消费计划进行。”对于企业，则要更多从成本收益角度考虑银行的贷款。“一旦升息，一定会抑制部分消费和投资，一部分资金会转向储蓄，将有利于物价水平增速放缓。”
房贷借款人应适当考虑调整
升息对普通居民直接的影响就是存款可获更多利息，当前1.98%的年定期存款利率与目前超过3%的物价上涨指数比较，居民存款已经出现负利率，升息将会促使更多的人减少消费和投资，把钱放回银行。
同样，贷款利息支付负担也将增大。陈学彬建议，住房贷款的借款人应有所考虑升息可能带来的还贷压力。如果收入不是很高，有大量贷款，应做适当调整。不过，因为房贷利率一年一调，即使现在升息，房贷利率调整也会等到明年才会出现，贷款人不必过于紧张升息压力。而且由于升息幅度不可能很大，贷款人如果有其他投资渠道有较高收益，不必采取提前还贷手段。
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