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近期上海本地股走势强劲,以重组为主线的上海本地股似乎又重新得到了市场的认可,究竟该如何把握上海本地股的运行脉络呢?
模式归类
我们简单地将近期上海本地股的重组模式做一下归纳。
一是资源集合型。将分散的、产业布局相似相同的资产组合起来、向规模化资源整合靠拢是这种重组方式的最大特点,代表作是百联和锦江国际两大集团的成立。这两个在商业和旅游领域进行的有史以来最大规模的资产重组被视为上海5000亿国资改革的热身运动。从避免同一地区内的同质竞争的角度出发,上市公司之间的强强联合似乎在这场组合运动中将成为必然。虽然到目前为止百联集团下属的第一百货和华联商厦,以及锦江国际下属的锦江投资、锦江酒店、国旅B都没有出肯定或否定的公告,但市场对此都有一定预期。特别是在TCL效应影响下,对集团整体上市带来的机会产生了较高的预期。
二是筑巢引凤型。以加快国有企业的产权多元化为目的,股权收购的大门向外资和民间资本一同敞开。上海电气集团整合了旗下的资源,将部分优质资产归集到一个新成立的公司里面,这些资产就包括目前上市的公司上海电气、电器股份和上柴股份,这三家公司的资产在新公司当中占据了近一半的比重,然后对该公司引入新的资本、实现产权的多元化。
三是积极输血型。这有别于以往的单纯为保壳而突击输血的重组,而是对于目前经营状态一般但持续成长潜力不足的公司,集团公司大力扶持、积极向其注入优质资产。第一食品就是在集团的大力帮助下获得了优质资产,在2003年占主营业务收入71.93%的上海市南浦食品有限公司就是新增的优质资产,它为公司业绩的提升起到了关键作用。
四是救死扶伤型。仍然属于比较老式的重组类型,主要目的还是从保牌的角度出发,当然也赋予了新的内容。重组的主导者不再是政府、而是从市场化的角度出发引入新的资源。*ST永生就是这样的例子,其控股股东变更为贵州神奇投资有限公司,主业也将转变成制药业。
梳理脉络
该如何把握上海本地股投资机会呢?从几条主线入手,挑选起来会相对轻松。
一是国有资产战略退出的行业,重点是商业和旅游,盯住几只龙头股。
二是集团实力较强的公司。特别是集团公司有较多优质资产、而目前还没有纳入上市公司的,如上海汽车,既是上海市的支柱产业,集团公司又有相当的实力。
三是人民币升值预期下受益较多的本地股。如本地地产股,特别是土地储备相对较好的中华企业、上实发展；航空类股如上海航空等。
四是上证50成分股中业绩稳定且增长有一定保障的优质股,它们完全可以分享上海经济高速发展的成果,作为一种中长线品种持有将有较好的收益预期。这类个股包括成长性不错且产能又扩张的上海石化,有一定垄断优势并且被QFII看好的上港集箱,在缺电背景下优势突出的、经营状况稳定且有分红的申能股份。
虽然从基本面角度筛选出这样几条脉络,但在选择介入和退出的时机上要有讲究。近日上海本地股普遍走高,大盘调整压力逐渐显现的时候需要把握时机。
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本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。上海证券报 海通证券研究所 吴一萍
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