|
近年来，中国电解铝产能迅速扩张，终于在2003年导致其原料——氧化铝价格大幅上涨。由于今后数年国内的氧化铝供给仍然不能满足需求，因此，中国电解铝生产企业必须继续在国际上进口氧化铝。
从目前状况来看，国际氧化铝市场供应持续紧张，全球氧化铝生产企业的产能利用率不断走高，已从原先的91.8%上升至95%，继续提高的潜力十分有限。2004年，如果中国的
电解铝产能扩张势头没有得到很好的抑制，则氧化铝价格将延续上涨的趋势，其供应紧张形势在今年上半年根本无法缓解。
面对氧化铝的持续紧缺，国内电解铝企业应该怎么办呢?
首先，电解铝企业要善于利用国内期货市场。在国际上，80%以上的氧化铝是以长期合同销售的，其价格直接与LME铝锭价格挂钩。而目前国内大部分氧化铝采购仍然是通过现货贸易采购的，进口量占较大比例，价格风险较大。虽然目前绝大多数国内企业不能参与LME的交易，但是，由于上海期货交易所的期铝交易日渐活跃，在国际上地位和影响力日渐提高，因此，通过上海铝市的期货交易规避氧化铝的价格风险，有异曲同工之妙。
2003年，随着氧化铝价格的走高，国内氧化铝垄断企业中铝也加大了其合同采购的力度，并与上海期货交易所的期货价格挂钩。
同样，电解铝企业也可以通过期货市场在一定程度上锁定成本。统计数据已显示，近一年以来，铝锭的价格与氧化铝价格运行具有正相关性，氧化铝价格走高从成本上推动铝价走高；铝价的上涨使铝厂利润加大，进一步吸引铝厂的氧化铝采购意愿以生产更多的铝锭，反过来又推动氧化铝价格的上涨。
另一方面，我们大家对铝价长期波动都有一个较强的认识：目前，铝价仍然处于稳定的上涨趋势之中。这样，我们可以通过买入铝锭的期货合约来达到对氧化铝价格紧张状况下的保值目的
其次，在现货市场上，企业也可以通过以下方式规避价格上涨的风险：一、在国家的宏观调控下稳步发展电解铝产能，减少内部的竞争环境。二、通过签订中长期合同，避免氧化铝价格被自身采购不断推高。三、投资国外的氧化铝矿，以获取稳定的氧化铝供应。而国内由于铝土矿资源不足，氧化铝产量增长以及投资都是有限的。
再次，在氧化铝价格上涨后，铝价同样会被动性上涨，因此，电解铝企业可尽可能增加氧化铝库存。这是最原始的方法，但也是国内大多数铝厂的观点。目前，大多数国内铝厂都有维持电解铝正常生产三个月的库存，但这会占用较多资金，而且，当氧化铝价格的上涨速度较铝锭的上涨速度快时，铝厂就处于非常被动的境地。(上海证券报 中国国际期货公司 林煜晖)
| 
