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今年以来的市场表现呈现两个特点：
一是前期主流核心资产整体表现弱于大市，且出现了明显分化。截止2月19日，上证综指涨13.58％，而按去年12月31日流通市值排名前20位的A股，其今年以来平均涨跌幅为9.42％，4季度基金重仓股前20名（按持有市值排名）今年来平均涨跌幅为7.99％，均弱于大盘。
二是股价结构发生了改变，5元以下的低价股明显减少，而中高价股明显增加。具体而言，有206家约71％的5元以下股跃迁到5～10元区间；5～10元区间中有约18％的股票（约140家）跃迁到10～15元区间；10～15元区间中有约23％的股票（约40家）跃迁到15以上区间。
我们认为，股价结构的上述变化正是对国务院“九条”利好政策的充分反映，与此同时，由于各路资金的踊跃介入，使得市场对一些负面的不确定因素反应不足，突出表现在以下几方面：
一是国有股问题及扩容的加快；二是QDII的试点预期；三是台海局势；四是针对CPI持续达到3％以上央行可能采取的紧缩政策。特别是，由于近期大部分低价垃圾股短期升幅巨大，市场的内在调整压力非常之大，只要出现心理暗示较强的诱发因素，就可能成为大盘调整的导火线。
因而，应注意规避3月份大盘调整的风险，并围绕价值成长型投资理念关注估值要素可能发生突变，即成长性溢价的公司。
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